La estrategia de Bitcoin ha quedado en una situación deficitaria de 3,35 mil millones de dólares. Saylor les pide a los inversores que esperen un poco más.

La magnitud de la inversión de MicroStrategy es actualmente de 6.5 mil millones de dólares. La empresa posee…713,502 BTCCon un costo promedio de 76,052 dólares, y teniendo en cuenta que el precio de las transacciones con Bitcoin está cerca de los 67,000 dólares, esto representa una pérdida no gestionada de casi 6,5 mil millones de dólares. No se trata simplemente de una pérdida en papel; se trata de una impacto directo en el balance general de la empresa, lo cual ha afectado negativamente los resultados financieros recientes de la compañía.

La reacción de los precios de las acciones ha sido severa. Las acciones han bajado un aproximadamente 13% en el transcurso del día, y han caído un 66% en comparación con el año anterior. Esto ha eliminado gran parte de la ganancia que los inversores obtuvieron al invertir en esta estrategia de acumulación de bitcoins. Esta caída es el resultado directo de las pérdidas no gestionadas.La pérdida neta en el cuarto trimestre, correspondiente a los accionistas ordinarios, fue de 12.6 mil millones de dólares.Un número asombroso, que se debe casi exclusivamente a estas disminuciones basadas en el mercado.

A pesar de esta enorme pérdida, las acciones todavía se negocian a un precio ligeramente superior al valor real del Bitcoin en el que se basan. El mNAV es de aproximadamente 1.09. Esto indica que el mercado sigue viendo algún valor en la capacidad de la empresa para emitir acciones para comprar más Bitcoin, sin que eso genere una dilución inmediata de su valor. Sin embargo, la magnitud de la pérdida, que supera los 6.500 millones de dólares en un único activo, ha cambiado fundamentalmente el perfil de riesgo de la empresa. Se trata de una apuesta estratégica que se ha convertido en una grave vulnerabilidad financiera.

El flujo contrarrestante: 1.28 mil millones de dólares en acumulación, en medio del dolor.

Mientras que las acciones de la empresa se reducen en cantidad…3.35 mil millones de pérdidas no gestionadasBasándose en sus inversiones en Bitcoin, el flujo de capital hacia este activo continúa sin interrupción. La semana pasada, MicroStrategy realizó su 102ª compra de Bitcoin, adquiriendo 17,994 BTC por un valor de 1,28 mil millones de dólares. Esto marca un nuevo hito en las inversiones de MicroStrategy en Bitcoin.11ª semana consecutiva de acumulación.Se trata de una compra constante por parte de las empresas, algo que va en contra directa de los problemas de precio a corto plazo.

El presidente Michael Saylor considera esto como una apuesta a largo plazo. Argumenta que las compras por parte de grandes instituciones no provocan ganancias inmediatas en los precios de los activos. Dijo a los inversores que siempre hay un “retardo” en la reacción del mercado, por lo que es necesario tener paciencia. Su punto es que el flujo de capital, como el de los 1.28 mil millones de dólares invertidos la semana pasada, genera una demanda subyacente que puede no manifestarse en términos de aumento de precios durante algún tiempo. Se trata de una señal clásica de oposición al mercado: la acumulación de capital ocurre incluso cuando el valor contable del activo disminuye.

La divergencia es evidente. La empresa sigue acumulando activamente activos que ahora valen menos que su costo inicial. Mientras tanto, el precio de sus acciones refleja el dolor causado por las pérdidas no realizadas. Sin embargo, el flujo de fondos del departamento de tesorería no muestra señales de cesar. Esta desconexión entre la acumulación de activos y las ganancias o pérdidas reales es el núcleo de la tensión actual: la empresa sigue apostando a algo que, en realidad, el mercado ha rechazado temporalmente.

Catalizadores y riesgos: Lo que impulsa el próximo paso

El principal factor que impulsa los precios de las acciones de MicroStrategy es la fluctuación del precio del Bitcoin. El rendimiento de la empresa está estrechamente relacionado con la volatilidad del precio del BTC. Esto se puede observar cuando…Las acciones cayeron significativamente, junto con la caída del precio de Bitcoin.El mes pasado, cualquier movimiento sostenido del precio de Bitcoin aumenta directamente las pérdidas no recuperadas en la tesorería, lo que provoca una gran sensibilidad del precio de las acciones. El reciente repunte en el precio de Bitcoin…$72,394Es un comienzo, pero el camino hacia la recuperación depende de superar las principales resistencias psicológicas.

Un riesgo importante es la capacidad de la empresa para financiar más compras, sin que esto signifique una disminución significativa en el valor de las acciones. Aunque el presidente de la empresa, Michael Saylor, sugiere que esto no sea algo negativo de inmediato, esta estrategia requiere una constante inyección de capital. La caída del 67% en el precio de las acciones desde su punto más alto en las últimas 52 semanas, junto con la disminución en el volumen de transacciones, indica una baja liquidez. Esto hace que futuros aumentos de capital sean más costosos y, potencialmente, más dañinos para el valor de las acciones. Esto crea una vulnerabilidad en términos de financiación, lo que podría obligar a una pausa en la acumulación de acciones, si las acciones no encuentran apoyo en el mercado.

El rango de soporte crítico se encuentra entre los 70,000 y 75,000 dólares. Si el precio cae por debajo de este rango, como ocurrió con Bitcoin a principios de este año, podría generar más presión de venta tanto en el activo como en las acciones. Este rango representa el nivel de soporte para la estrategia de acumulación actual. Si el precio continúa bajando por debajo de este nivel, es probable que las pérdidas no gestionadas aumenten, y la presión sobre el balance general también se intensificará. La dinámica de los flujos de negociación ahora depende exclusivamente de si Bitcoin logra mantener este nivel de soporte, para evitar un nuevo descenso en el precio.