Cambios estratégicos en la política comercial de EE. UU. y la resiliencia de la fabricación del sudeste asiático

El panorama comercial de EE. UU. bajo la administración de Donald Trump en 2025 ha reescrito las reglas de compromiso para los sectores manufacturero y de exportación del sudeste asiático. Con los aranceles sobre Camboya y Tailandia dominando los titulares, los inversores están recalibrando estrategias para navegar en un mercado fragmentado pero dinámico. Si bien los aranceles del 36% sobre los productos camboyanos y tailandeses inicialmente amenazaron con cambiar las cadenas de suministro, las estrategias de adaptación de la región y las concesiones comerciales de EE. UU. han creado un mosaico de oportunidades para aquellos que pueden decodificar el tablero de ajedrez geopolítico.

El enigma de Camboya: un reinicio impulsado por tarifas

La dependencia de Camboya de las exportaciones estadounidenses, particularmente en prendas y calzado confeccionados, lo ha convertido en un punto focal de la agenda comercial de Trump. La expiración de los beneficios del SGP en 2020 y la amenaza de aranceles del 36% en 2025 obligaron a Phnom Penh a pivotar. Sin embargo, el acuerdo comercial de julio de 2025, aunque condicional, señaló un deshielo parcial. El aumento del 40% de Camboya en las exportaciones de prendas de vestir de EE. UU. desde 2017 destaca su papel como una alternativa de "China + 1", pero la vulnerabilidad del país a los caprichos de la política de EE. UU. sigue siendo aguda.

Para los inversores, el sector textil de Camboya ofrece una paradoja: alto potencial de crecimiento en medio de la incertidumbre regulatoria. empresas como Grupo de prendas de vestir de Phnom Penh (PPG) y Camboya Textiles Co. Ltd. (CTC) han obtenido contratos con marcas estadounidenses, pero sus valoraciones dependen de la resolución de disputas arancelarias de EE. UU. AA revela volatilidad, con acciones cayendo un 12% luego de la advertencia arancelaria del 7 de julio, pero repuntando un 8% después del acuerdo comercial del 4 de julio.

Negociaciones arancelarias de Tailandia: una ley de equilibrio

Los 55.000 millones de dólares en exportaciones estadounidenses de Tailandia en 2024 lo convirtieron en un objetivo principal para la amenaza arancelaria del 36% de Trump. Sin embargo, la insistencia del ministro de Finanzas, Pichai Chunhavajira, en alinear los aranceles con la tasa del 20% de Vietnam (un socio clave de EE. UU. en minerales críticos) ha ganado tiempo. Las concesiones de Tailandia (cero aranceles sobre la carne de cerdo y el maíz de EE. UU., más un paquete de ayuda de 40 000 millones de baht) demuestran su pivote estratégico para conservar el acceso al mercado de EE. UU.

Los sectores automotriz y electrónico, que representan el 30% de las exportaciones de Tailandia, son particularmente sensibles a los cambios arancelarios. Toyota Tsusho Tailandia y Carga panasiática (PAF) han diversificado la producción a Vietnam y Malasia para protegerse contra los riesgos de la política estadounidense. A muestra un déficit cada vez menor a medida que las empresas tailandesas cambian la fabricación, pero los márgenes de EBITDA del sector se han comprimido un 5% interanual. Los inversores deben controlar si la amenaza arancelaria del 36% de Tailandia se mitiga al 20%, ya que esto reforzaría las valoraciones de las acciones en los sectores impulsados por las exportaciones del país.

Ganadores y perdedores regionales en la orden comercial de Trump

Vietnam e Indonesia se han convertido en beneficiarios de la diferenciación arancelaria de EE. UU. Vietnam aseguró una tasa arancelaria del 20 %a cambio del acceso a minerales críticos, mientras que la tasa del 32% de Indonesia refleja su papel estratégico en las cadenas de suministro de níquel y litio. Los iShares MSCI Indonesia ETF (EMIF) ha aumentado un 18% en 2025, superando a sus pares regionales, ya que a los fabricantes de vehículos eléctricos de EE. UU. les gusta Tesla y GM obtienen materias primas del archipiélago.

Mientras tanto, el impulso de Malasia para mejorar el Acuerdo de Comercio de Bienes de la ASEAN (ATIGA) subraya su intento de reducir la dependencia de EE. UU. del país flexible ltd. (FLEX) ha capitalizado los aranceles más bajos de EE. UU. al reorientar la producción a la Zona Económica Especial Johor-Singapur. A muestra un aumento de ingresos del 22% en el segundo trimestre de 2025, impulsado por los contratos de logística de EE. UU.

Mitigación de riesgos y estrategia de inversión

La estrategia arancelaria de EE. UU. ha fragmentado la cohesión comercial de la ASEAN, pero también ha acelerado la innovación en la resiliencia de la cadena de suministro. Por ejemplo, Industrias aeroespaciales tailandesas (TAA) ha asegurado una ganancia del 15% en el precio de las acciones desde mayo de 2025 después de obtener un contrato de $2 mil millones con Northrop Grumman para mejorar los sistemas de radar. Del mismo modo, Maylong Logística (MLG) ha capitalizado la carga desviada, cobrando una prima del 30% por la planificación de contingencia.

Los inversores deben priorizar los sectores con doble exposición a los mercados estadounidenses y regionales. Los Cadena de suministro de baterías EV ,infraestructura logística , y fabricación de defensa son los principales candidatos. Para las acciones, considere:
-VinFast de Vietnam (VFM) para la producción de baterías EV.
-PT Antam de Indonesia (ANTM) para níquel y cobalto.
-Sistemas de Defensa Siam de Tailandia (SDS) para contratos militares de EE. UU.

Conclusión: Navegar por el nuevo orden comercial

Las políticas comerciales de Trump han convertido al sudeste asiático en un campo de batalla por el dominio de la cadena de suministro global. Si bien los aranceles crean volatilidad a corto plazo, también incentivan la diversificación y la innovación. Los inversores que se centren en países con acuerdos comerciales estratégicos (Vietnam, Indonesia y Malasia) y sectores alineados con la demanda regional y de EE. UU. (minerales críticos, vehículos eléctricos y logística) encontrarán un terreno fértil para el crecimiento. La clave es equilibrar el riesgo con la agilidad, aprovechando la adaptabilidad de la región en una era de comercio multipolar.