Rotación estratégica de sectores: Sesgos hacia los materiales de construcción y descuidando las bebidas, en medio de señales de desinflación.

El lanzamiento del índice de precios pagados de la Fed de Filadelfia, EE.UU. el 2 de diciembre de 2025, marcó un momento decisivo para los inversores que están abordando la rotación de sectores en un entorno de desinflación. El índice cayó a 43,6, un descenso de 13 puntos desde el 56,1 de noviembre, señalando una moderación en las presiones de costos de insumos para los fabricantes. Aunque este descenso refleja las primeras señales de desinflación, el índice sigue por encima de su media de largo plazo de 29,15, lo que subraya aún las persistentes presiones inflacionarias. Para los inversores, estos datos ofrecen un espejo crítico a través de dónde reevaluar sus asignaciones de sector, particularmente en materiales de construcción y bebidas, que muestran respuestas divergentes a las tendencias de desinflación.

Materiales de construcción: Un sobrepeso estratégico en un clima de desinflación

El sector de materiales de construcción, una industria a gran escala que depende de productos básicos como madera, acero y cemento, ha tenido un historial de rentabilidad en tiempos de desinflación. Pruebas retrospectivas históricas de 2010 a 2025 muestran que la reducción de costes de insumos mejora directamente los marcos de rentabilidad para las firmas de este sector. Por ejemplo, durante períodos de desinflación en 2010 y 2016, las reducciones de precios de los productos básicos permitieron a los fabricantes de viviendas y las empresas de infraestructura ampliar las marcas de sus proyectos. Los datos de diciembre de 2025 de la Fed de Filadelfia, aunque todavía elevados, sugieren un posible punto de inflexión. Con el 46% de las firmas reportando precios de insumos más altos y solo el 28% capaz de aumentar los precios de la producción, la industria se enfrenta a la presión de las marcas de los marcos. Sin embargo, la reducción en el índice de precios pagados a 43,6 indica que las presiones de los costes de insumos se están aliviando, lo que crea un entorno en el que las firmas con poder de precios fuerte o eficiencia operativa pueden prosperar.

Los inversores deben dar prioridad a las empresas del sector de materiales de construcción que demuestren capacidad para gestionar los costos de manera eficiente. Por ejemplo, las empresas que cuentan con contratos de suministro a largo plazo o que tienen una integración vertical en su negocio, como aquellas que han obtenido coberturas contra los costos de las materias primas, pueden reducir su exposición a los costos volátiles. Además, el hecho de que este sector esté relacionado con la demanda de viviendas e infraestructuras, representa un factor positivo. La desinflación, a menudo, coincide con políticas monetarias favorables que estimulan la actividad de construcción.

Bebidas: La posibilidad de que los costos estructurales superen el límite de peso

Por el contrario, el sector de bebidas, que forma parte de la industria de productos de consumo general, enfrenta un perfil de riesgos más complejo. Aunque los períodos de desinflación suelen reducir los costos de las materias primas agrícolas, las ganancias de este sector se ven contrarrestadas por el aumento de los costos laborales y de logística. Los datos de diciembre de 2025 ilustran esta dualidad: aunque los costos de los insumos para las empresas manufactureras han disminuido, el 52% de las empresas informó que no hubo cambios en los precios recibidos, mientras que los costos laborales siguen siendo elevados. Para el sector de bebidas, que depende de la embalaje, la energía y las redes de distribución, estos factores erosionan las márgenes de beneficio.

El desempeño histórico durante los ciclos de desinflación, como los de 2014 y 2020, destaca esta vulnerabilidad. Si bien las caídas de los precios de materias primas mejoraron las márgenes inicialmente, las altas de la inflación salarial y las baches en la cadena de suministro —exacerbados por la pandemia en 2020— compensaron dichas ganancias. La encuesta de diciembre de 2025 de la Philly Fed lo refuerza, con un 48% de las empresas que señalaron las restricciones de la cadena de suministro como una limitación a la utilización de capacidad. Para las bebidas, que carecen de la potencia de fijación de precios de los sectores de energía e industrial, estos retos limitan el potencial de apreciación.

Los inversores deben tener cautela al exponerse en exceso al sector de bebidas durante períodos de desinflación. Aunque este sector puede mantenerse estable en un mercado neutral, su incapacidad para transmitir los aumentos de costos, especialmente en lo que respecta al trabajo y la logística, lo convierte en un candidato menos recomendable para la asignación de capital. Una posición defensiva en sectores con mecanismos claros para la transmisión de costos, como los materiales de construcción, ofrece un perfil de riesgo-recompensa más atractivo.

Implicaciones Estratégicas para la Rotación Sectorial

Los datos de diciembre de 2025 del Philly Fed destacan la importancia de realizar análisis específicos para cada sector en un entorno inflacionario diverso. En el caso de los materiales de construcción, la reducción en los costos de insumos, junto con los factores estructurales que impulsan la demanda, hacen que este sector sea considerado como una opción estratégica para invertir. Por otro lado, en el caso de las bebidas, la exposición al aumento de los costos laborales y logísticos, sumada a la limitada capacidad de fijación de precios, justifica que se le dé un peso menor a este sector en las inversiones.

Los inversionistas también deberían considerar ventajas macroeconómicas. A medida que los bancos centrales responden a los señales de desinflación con políticas acogedoras, sectores como los materiales de construcción —estrechamente vinculados a la infraestructura y el hogar— podrían beneficiarse de la mayor liquidez. Mientras tanto, las bebidas podrían tener dificultades para superarlos a menos que las presiones de costos se reduzcan significativamente.

En resumen, los datos de diciembre de 2025 sobre los precios en Philly Fed son una clara indicación de las tendencias del mercado. Al dar más importancia a los materiales de construcción y menos importancia a las bebidas, los inversores pueden adaptar sus carteras de manera que se aprovechen las oportunidades que ofrecen las tendencias de disminución de los costos, al mismo tiempo que se reduce la exposición a aquellos sectores que enfrentan problemas estructurales relacionados con los costos. Como siempre, la vigilancia constante en el seguimiento de las dinámicas de costos y el poder de fijación de precios será clave para manejar este entorno en constante cambio.