Rotación estratégica de sectores: Sesgos hacia los materiales de construcción y descuidando las bebidas, en medio de señales de desinflación.

La liberación del índice de precios pagados por el Philadelphia Fed de EE.UU. en diciembre de 2025 marcó un momento decisivo para los inversores que navegan por la rotación de sectores en un entorno de desinflación. El indicador cayó a 43,6, un descenso de 13 puntos desde 56,1 en noviembre, señalando una moderación en las presiones de los costos de insumos para los fabricantes. Aunque esta caída refleja los primeros signos de desinflación, el indicador se mantiene por encima de su media de largo plazo de 29,15, lo que subraya la persistencia de las presiones inflacionarias. Para los inversores, este dato proporciona una lente crítica a través de la cual reevaluar las asignaciones sectoriales, particularmente en los materiales de construcción y las bebidas, que exhiben respuestas divergentes a las tendencias de desinflación.

Materiales de Construcción: Un exceso estratégico en un clima de desinflación.

El sector de los materiales de construcción, una industria que requiere una gran cantidad de capital y que depende de productos básicos como la madera, el acero y el cemento, ha tenido un desempeño positivo durante los períodos de desinflación. Los resultados históricos de los años 2010 a 2025 muestran que la disminución de los costos de los insumos aumenta directamente las márgenes de beneficio de las empresas de este sector. Por ejemplo, durante los períodos de desinflación en 2010 y 2016, la reducción de los precios de los productos básicos permitió a las empresas que trabajan en la construcción de viviendas y en proyectos de infraestructura aumentar sus márgenes de beneficio. Los datos del Philly Fed de diciembre de 2025, aunque todavía altos, sugieren un posible punto de inflexión. Con el 46% de las empresas informando sobre mayores costos de los insumos y solo el 28% capaces de aumentar los precios de sus productos, el sector enfrenta una situación de reducción de sus márgenes de beneficio. Sin embargo, la disminución del índice de precios pagados a 43.6 indica que la presión sobre los costos de los insumos está disminuyendo. Esto crea un entorno en el que las empresas con un fuerte poder de fijación de precios o con eficiencia operativa pueden aprovechar esta situación.

Los inversores deben dar prioridad a las empresas del sector de materiales de construcción que demuestren capacidad para gestionar los costos de manera eficiente. Por ejemplo, las empresas que cuentan con contratos de suministro a largo plazo o que poseen integración vertical, como aquellas que tienen coberturas sobre los costos de las materias primas, pueden reducir su exposición a los costos volátiles. Además, el hecho de que este sector esté relacionado con la demanda de viviendas e infraestructura proporciona un factor positivo, ya que la desinflación a menudo coincide con políticas monetarias favorables que estimulan la actividad de construcción.

Bebidas: una razón para elegir productos de bajo contenido calórico en medio de una subida de los costos estructurales

Por el contrario, el sector de bebidas, que forma parte de la industria de productos alimenticios y de consumo en general, enfrenta un perfil de riesgos más complejo. Aunque los períodos de desinflación suelen reducir los costos de las materias primas agrícolas, las ganancias de este sector se ven contrarrestadas por el aumento de los costos laborales y de logística. Los datos de diciembre de 2025 ponen de manifiesto esta dualidad: aunque los costos de los insumos para las empresas manufactureras han disminuido, el 52% de las empresas informó que no hubo cambios en los precios recibidos, y los costos laborales siguen siendo elevados. En el caso de las bebidas, que dependen de la embalaje, la energía y las redes de distribución, estos factores erosionan los márgenes de ganancia.

El desempeño histórico durante los ciclos de desinflación, como los de 2014 y 2020, subrayan esta vulnerabilidad. Aunque la caída de los precios de las materias primas mejoró inicialmente las ganancias, la inflación de los salarios y las situaciones de paralización de la cadena de suministro —exacerbadas por la pandemia de 2020— compensaron estos beneficios. El estudio de enero de 2025 del Philly Fed refuerza aún más esta tendencia, con un 48% de las empresas que indicaron como limitante la falta de capacidad para el uso de la cadena de suministro. Para las Bebidas, que carecen de la poder de precios de los sectores de energía o de producción industrial, estos desafíos limitan el potencial de subida.

Los inversores deben tener cautela al exponerse en exceso al sector de bebidas durante períodos de desinflación. Aunque este sector puede mantenerse estable en un mercado neutral, su incapacidad para transmitir los aumentos de costos –especialmente en lo que respecta a mano de obra y logística– lo convierte en un candidato menos adecuado para la asignación de capital. Una posición defensiva en sectores con mecanismos claros para la transmisión de costos, como los materiales de construcción, ofrece un perfil de riesgo-recompensa más atractivo.

Implicaciones Estratégicas para la Rotación Sectorial

Los datos de diciembre de 2025 de Philly Fed resaltan la importancia de realizar análisis específicos para cada sector en un entorno inflacionario diferenciado. En el caso de los materiales de construcción, la reducción de los costos de insumos, junto con los factores que impulsan la demanda estructural, hacen que este sector sea considerado como una opción estratégica para invertir. Por otro lado, en el caso de las bebidas, la exposición al aumento de los costos laborales y logísticos, combinada con una limitada capacidad de fijación de precios, justifica la omisión de este sector en la cartera de inversiones.

Los inversores también deben considerar las condiciones favorables de la economía global. A medida que los bancos centrales responden a los signos de disminución de la inflación con políticas de solidaridad, sectores como los materiales de construcción, vinculados a la infraestructura y la vivienda, se beneficiarán con una mayor liquidez. Mientras tanto, las bebidas podrían tener problemas para superar, a menos que las presiones de costos disminuyan significativamente.

En resumen, los datos sobre los precios en el mercado de Filadelfia para diciembre de 2025 son una clara indicación de las tendencias del sector. Al dar más importancia a los materiales de construcción y menos importancia a las bebidas, los inversores pueden adaptar sus carteras de manera que se aprovechen las tendencias de desinflación, al mismo tiempo que se reduce la exposición a sectores que enfrentan dificultades en términos de costos. Como siempre, es importante mantener un enfoque vigilante en la monitorización de las dinámicas de costos y el poder de fijación de precios, para poder manejar este entorno en constante cambio.