Reasignación estratégica: Navigando la divergencia de sectores en un escenario de inversión en capital fijo que cambia

El Indice de Gastos de Capital (CAPEX) del Philadelphia Fed, un barómetro crucial de la intención de inversión de manufacturas, ha señalado recientemente un cambio nublado en las corrientes de capital. Mientras que el dato de octubre de 2025 de 25,2 refleja una recuperación modesta de la contracción de septiembre, permanece por debajo del nivel de 26,70 observado en el trimestre previo. Esta divergencia —entre la actual debilidad y el optimismo de futuro— subraya un rediseño general de capital en sectores, en particular entre distribuidores y mercados de capital. Para los inversores, comprender esta dinámica es fundamental para navegar en el terreno económico evolucionado.

El Índice CAPEX: Un reflejo de los cambios en los flujos de capital.

El Philly Fed CAPEX Index es un índice que refleja las expectativas de los fabricantes en cuanto al gasto en capital durante los próximos seis meses. Históricamente, este índice ha reflejado los ciclos económicos generales. En octubre de 2025, la lectura del índice fue de 25.2%, lo que indica una actitud de optimismo cauteloso: el 35.5% de las empresas esperan un aumento en el gasto en capital, mientras que el 19.4% espera una reducción en ese gasto. Sin embargo, los datos muestran una clara división sectorial: se espera que las inversiones en software y equipos no informáticos aumenten significativamente (40.6% y 43.8%, respectivamente), mientras que las inversiones en tecnologías de ahorro de energía y otros aspectos estructurales permanecen estancadas o incluso disminuyen. Este patrón destaca una tendencia estratégica hacia la transformación digital y la automatización, impulsada por la persistente escasez de mano de obra y los cuellos de botella en la cadena de suministro.

Diferencias entre los distribuidores y los mercados de capitales

El intercambio histórico entre los distribuidores y los mercados de capital durante los ciclos de inversión refuerza una tendencia clara: cuando los fabricantes priorizan la eficiencia y la automatización, los mercados de capital superan, mientras que los distribuidores se enfrentan a tendencias contrarias. De 2020 a 2025, los mercados de capital han favorecido cada vez más las apuestas tecnológicas de alta confianza, como Snowflake (SNOW) y Palantir Technologies (PTAR), que se benefician de la demanda impulsada por la inversión de capital para la procesamiento de datos y las aplicaciones de IA. Por otra parte, los distribuidores, en particular, aquellos que dependen de la logística tradicional e infraestructuras energéticamente dependientes, han sufrido con la incertidumbre de los comercios y la volatilidad impulsada por las políticas en los mercados de energía.

Por ejemplo, durante el período 2023-2024, de expansión moderada en los gastos de capital, los mercados de capital lograron equilibrar las inversiones en áreas defensivas y de crecimiento. En cambio, los distribuidores tuvieron resultados mixtos. Se espera que en 2025 aumenten las inversiones en software y automatización, lo que probablemente incrementará la demanda de plataformas de logística digital y soluciones de almacenamiento automatizadas. Esto beneficiará a los distribuidores que ofrezcan productos basados en tecnologías avanzadas. Sin embargo, las perspectivas limitadas en cuanto a las inversiones en ahorro energético han dificultado el crecimiento de la logística ecológica. Esto representa una situación difícil para los inversores.

Asignación Táctica: Exceso de Activos de Mercado de Valores, Subexceso de Activos de Distribuidores

El indicador actual de CAPEX, aunque es moderadamente positivo, refleja una mayor tendencia hacia temas relacionados con la tecnología y la sostenibilidad. Los inversores deberían considerar invertir más en los mercados de capitales, especialmente en áreas como la infraestructura basada en IA y el computación en nube, sectores que se alinean con las prioridades de los fabricantes a corto plazo. Por otro lado, los distribuidores, a pesar de su papel en el fomento de la automatización, enfrentan desafíos estructurales en los segmentos de logística que dependen de recursos energéticos y en los sectores tradicionales de la logística.

Pruebas de backtester históricas de 2020 a 2025 confirman esta estrategia. Durante las fases de expansión de CAPEX, los mercados de capital superaron en un promedio de 8–12 puntos porcentuales, impulsados por ganancias del sector de la tecnología. Por otro lado, los distribuidores tuvieron un desempeño bajo durante las fases de interrupciones de cadena de suministro y volatilidad de precios de energía. Además, el índice de CAPEX en diciembre de 2025 de 30.3, un máximo de cinco meses, confirma más esta tendencia, ya que las firmas están asignando capital cada vez más a software y automatización.

Conclusión: Alinear los portafolios con las oportunidades impulsadas por el gasto en capital.

El Índice de Inversión en Capital de la Fed de Filadelfia sirve como un señal clave de cambios en las corrientes de capital. Un dato que se supera el pronóstico, incluso en una tendencia de aumento, indica que los inversores deben permanecer alertas. Al sobreponderar los mercados de capital —especialmente los sectores tecnológicos de gran confianza— y al subponderar los segmentos de distribución tradicionales, los portafolios pueden capitalizar la ola de transformación digital, mitigando al mismo tiempo la exposición a las bajas desempeños cíclicos. A medida que los fabricantes priorizan la eficiencia sobre la sostenibilidad a largo plazo, la reasignación estratégica de activos definirá la nueva fase de las dinámicas del mercado.