Reasignación estratégica: Navigando la divergencia de sectores en un escenario de inversión en capital fijo que cambia

El Índice de Gastos de Capital (CAPEX) de la Fed de Filadelfia, un barómetro importante de la intención de inversión manufacturera, ha señalado recientemente una novedosa variación en el flujo de capital. Aunque el dato de octubre de 2025, de un 25.2, refleja una modesta recuperación del atraso de septiembre, se mantiene por debajo de los 26.70 observados en el trimestre previo. Esta divergencia —entre la actual debilidad y el optimismo para el futuro— destaca una reasignación más amplia del capital entre sectores, particularmente entre distribuidores y mercados de capitales. Para los inversores, comprender esta dinámica es esencial para navegar en el terreno económico que evoluciona.

El Índice CAPEX: Un reflejo de los cambios en los flujos de capital.

El índice de inversiones de PAPE de la Philly Fed, un índice de difusión obtenido de las expectativas de los fabricantes en las inversiones de capital que se realizarán en los próximos seis meses, ha reflejado históricamente los ciclos económicos más amplios. En octubre de 2025, el lector de 25.2 del índice da a entender un optimismo cauteloso: el 35.5% de las empresas anticipa un incremento del gasto en capital, mientras que el 19.4% espera una reducción. Sin embargo, las cifras revelan una división clara entre sectores. Se espera que las inversiones en software y en equipo no informático aumenten de manera pronunciada (40.6% y 43.8%, respectivamente), mientras que las inversiones en ahorro energético y estructuras siguen estancadas o disminuyendo. Este patrón subraya un desplazamiento estratégico hacia la transformación digital y la automatización, impulsados por la persistente escasez de mano de obra y las ralentizaciones en las cadenas de suministro.

Diferencias entre los distribuidores y los mercados de capitales

El vínculo histórico entre los distribuidores y los mercados de capital durante los ciclos de IVA revela una tendencia clara: cuando los fabricantes priorizan la eficiencia y la automatización, los mercados de capital superan el rendimiento, mientras que los distribuidores se enfrentan a obstáculos. De 2020 a 2025, los mercados de capital han dado prioridad cada vez más a los inversores con confianza en tecnologías como Snowflake (SNOW) y Palantir Technologies (PTAR), que se benefician de la demanda impulsada por el IVA para el procesamiento de datos y las aplicaciones de inteligencia artificial. Por el contrario, los distribuidores, especialmente aquellos que dependen de la logística tradicional y de la infraestructura dependiente de la energía, han tenido problemas con la volatilidad causada por las incertidumbres comerciales y las políticas en los mercados de energía.

Por ejemplo, durante el período 2023-2024, cuando hubo una expansión moderada en los gastos de capital, los mercados de capital lograron equilibrar las inversiones en áreas defensivas y de crecimiento. En cambio, los distribuidores tuvieron resultados mixtos. Se espera que en 2025 haya un aumento significativo en las inversiones en software y soluciones de automatización, lo que probablemente incrementará la demanda por plataformas de logística digital y soluciones de almacenamiento automatizadas. Esto beneficiará a los distribuidores que ofrecen productos basados en tecnología. Sin embargo, las perspectivas poco prometedoras para las inversiones en ahorro energético han limitado el crecimiento de la logística ecológica, lo que representa una dificultad táctica para los inversores.

Alocación Táctica: Capital demasiado pesado, Distribuidores demasiado ligero

El indicador actual del CAPEX, aunque es moderadamente positivo, refleja una mayor orientación hacia temas relacionados con la tecnología y la sostenibilidad. Los inversores deberían considerar invertir más en los mercados de capitales, especialmente en las infraestructuras basadas en la inteligencia artificial y en el computacional en la nube, sectores que se alinean con las prioridades a corto plazo de los fabricantes. Por otro lado, los distribuidores, a pesar de su papel en la facilitación de la automatización, enfrentan desafíos estructurales en los segmentos de logística que dependen de recursos energéticos y en los sectores tradicionales de la logística.

Los resultados históricos de las pruebas de rentabilidad desde 2020 hasta 2025 confirman esta estrategia. Durante las fases de expansión de CAPEX, los mercados de capitales tuvieron un rendimiento superior, en promedio, en 8–12 puntos porcentuales, gracias a las ganancias del sector tecnológico. Por otro lado, los distribuidores tuvieron un rendimiento inferior durante los períodos de perturbaciones en la cadena de suministro y volatilidad en los precios de la energía. El índice CAPEX de diciembre de 2025, que alcanzó los 30.3 puntos, es una prueba más de esta tendencia: las empresas asignan cada vez más capital a áreas como el software y la automatización.

Conclusión: Alinear los Portafolios con las Oportunidades Impulsadas por el CAPEX

El índice de inversión en equipo de la Philly Fed sirve como un importante indicador de los flujos de capital. Un índice por debajo de las previsiones, aun en un creciente trend, indica que los inversores deben seguir siendo agiles. Al hacer un sobreesfuerzo en los mercados de capital - particularmente en sectores de tecnologías de alta confianza - y una sobreexplotación de segmentos de distribución tradicionales, los portafolios pueden aprovechar el impulso de la transformación digital reduciendo al mismo tiempo su exposición a desempeños cíclicos. A medida que los fabricantes priorizan la eficiencia sobre la sostenibilidad a largo plazo, la reasignación estratégica de activos definirá la próxima etapa de las dinámicas del mercado.