El cierre del Estrecho de Ormuz genera un aumento en el suministro de petróleo. El reservorio de 400 millones de barriles establecido por la AIE podría no ser suficiente para contener este aumento en los precios del petróleo.

La interrupción física es evidente. El Estrecho de Ormuz, una vía importante para el transporte de petróleo a nivel mundial, ha estado cerrado durante tres semanas, desde mediados de marzo. Este punto estratégico ha sido utilizado históricamente como una vía de paso para el transporte de petróleo.En promedio, aproximadamente 20 millones de barriles por día.La crudo y sus productos representan aproximadamente el 20% de toda la comercialización del petróleo por vía marítima. El impacto inmediato en el mercado fue un aumento violento de los precios. En los últimos días, el precio del crudo Brent llegó a superar brevemente cierto nivel.$107Mientras tanto, el precio del West Texas Intermediate alcanzó los 106.22 dólares, lo que representa su nivel más alto desde el año 2022. Esto ocurre después de un aumento considerable en los precios del mercado.El 40% aumentará este mes.Como el conflicto perturbó el mercado.

Sin embargo, el pánico inicial parece estar disminuyendo. Después del aumento brusco en los precios, estos han comenzado a bajar durante las últimas sesiones. A la fecha de cierre de ayer, el precio del Brent había caído un 1.6%, mientras que el precio del WTI bajó un 1.9%. En general, ambos indicadores han registrado una variación de -1.579% en los últimos 5 días. Esta reversión sugiere que el mercado está procesando el impacto negativo, evaluando la gravedad de la perturbación y los posibles medios para mitigarla, así como las condiciones económicas generales que podrían debilitar la demanda.

La magnitud del desastre es enorme. Los productores del Golfo están reduciendo su producción y llenando los depósitos en tierra firme. Esto resulta en una disminución efectiva de la oferta regional, estimada en entre 8 y 10 millones de barriles por día en la fase inicial. Esto representa un impacto directo en la ecuación de suministro mundial. El mercado ahora se enfrenta a la realidad de una situación de déficit que podría persistir mientras el conflicto continúe.

Respuesta del mercado y búfer de inventario

La reacción inicial del mercado ante la crisis fue una subestimación grave del riesgo. Cuando los negocios comenzaron el domingo, los precios del petróleo aumentaron bastante.13 por cientoSe trataba de un pop violento, lo cual indica que el impacto fue mucho más grave de lo que parecía inicialmente. Este aumento en la intensidad del caos resalta cuán rápidamente los efectos negativos se hicieron sentir, incluso antes de que se iniciara la respuesta oficial al desastre.

En respuesta a esto, la Agencia Internacional de Energía ha movilizado la mayor cantidad de reservas estratégicas coordinadas que se haya hecho en toda la historia. Sus miembros han acordado activar dichas reservas.400 millones de barrilesDe las reservas existentes, con…172 millones provenientes de los Estados Unidos.El momento es crítico: la agencia informa que las acciones provenientes de Asia y Oceanía estarán disponibles de inmediato, mientras que las acciones provenientes de Europa y América estarán disponibles para finales de marzo. Esto significa que la primera oleada de liquidez comenzará a llegar al mercado pronto, lo que proporcionará un apoyo tangible en contra de la falta de fondos físicos.

La actividad de precios en el mercado posterior revela una tensión importante. A pesar de esta enorme cantidad de suministros de emergencia, los precios siguen siendo elevados. El precio del Brent y el WTI aún se encuentran cerca de los 105 y 100 dólares respectivamente. Esto demuestra que la situación actual está siendo asimilada por el mercado, debido al miedo de que haya un prolongado bloqueo en el suministro. La acción de la IEA es una herramienta poderosa, pero representa simplemente una respuesta a una situación que sigue ocurriendo. La compra masiva de petróleo es una medida necesaria, pero no logra eliminar el desequilibrio fundamental causado por el cierre del Estrecho de Ormuz y las restricciones en las exportaciones del Golfo. Por ahora, este “búfer” ayuda a evitar un aumento aún mayor de los precios, pero aún no es suficiente para revertir la presión alcista causada por el choque físico en el mercado.

Demanda y presión económica

El impacto económico inmediato se está sintiendo en los tanques de combustible. En Estados Unidos, el precio promedio del petróleo ha aumentado significativamente.$0.43 durante la última semanaLa cotización ha alcanzado los 3.41 dólares por galón. Este aumento se debe a un incremento de más del 25% en los precios mundiales del petróleo desde el inicio del conflicto. Se trata, en realidad, de una consecuencia directa del shocks en el suministro de petróleo. Para los consumidores, esto representa una reducción significativa en sus presupuestos familiares, y también puede tener efectos negativos en la economía, ya que reduce el gasto disponible de los hogares.

El riesgo más grave radica en la combinación peligrosa entre precios más altos y crecimiento económico más lento. Los economistas advierten que el conflicto representa una amenaza económica a nivel mundial, además de crear vulnerabilidades políticas para los líderes, especialmente en tiempos de elecciones. Cuando los costos de energía aumentan durante períodos de incertidumbre económica, esto puede intensificar las presiones inflacionarias y debilitar la confianza de los consumidores. El Banco Mundial señala que más del 80% del comercio mundial se realiza por vías marítimas. Por lo tanto, cualquier interrupción en el Estrecho de Ormoz podría aumentar los costos de transporte y retrasar las entregas, agregando otro factor de incertidumbre económica además del problema del combustible.

Sin embargo, desde la perspectiva de un analista, los niveles actuales de precios podrían no indicar una destrucción significativa de la demanda, como se temía. Incluso con un huelga masiva en Irán, un experto señaló que…Los precios del petróleo se encuentran dentro de los niveles históricos normales.Esto sugiere que el mercado tiene en cuenta una posible interrupción significativa, pero no un colapso en la demanda mundial. El contexto histórico es clave: los precios están elevados, pero todavía están por debajo de los niveles observados durante crisis importantes como la guerra entre Rusia y Ucrania. Esto implica que el impacto económico, aunque real, probablemente sea más un obstáculo persistente que una recesión repentina y profunda.

En resumen, existe una tensión entre el dolor a corto plazo y la resiliencia a largo plazo. El aumento de los precios en las estaciones de servicio es algo real y también políticamente delicado. Pero, según la evaluación del mercado, basada en los niveles actuales, la demanda fundamental de petróleo sigue intacta. La verdadera presión económica surgirá si la interrupción en el suministro se prolonga, lo que obligará a un ajuste más a largo plazo en los patrones de consumo. Por ahora, el sistema está absorbiendo este impacto, pero los precios elevados son una clara señal del costo del conflicto.

Catalizadores y lo que hay que observar

El camino a seguir depende de unas pocas variables cruciales. El principal factor que determina el desarrollo de los acontecimientos es la duración y la intensidad del conflicto en sí. Estados Unidos ya ha puesto como objetivo al Irán.Hub de exportación de petróleo en la isla de KhargEsta instalación se encarga de aproximadamente el 90% de las exportaciones de petróleo de Irán. Cualquier ataque adicional o intento de tomar esta instalación causaría un mayor impacto en el suministro de petróleo, y probablemente desencadenaría represalias más agresivas por parte de Teherán. Esto podría llevar a una guerra regional más amplia. La tercera semana del conflicto no muestra signos de disminución, y Irán ha prometido detener todas las exportaciones al Golfo Pérsico. Para el mercado, esto significa una interrupción significativa en el suministro de petróleo.Estrecho de OrmozPodría persistir, manteniendo así el déficit de suministro fundamental.

El segundo punto clave es el flujo real de suministros de emergencia. La IEA…Liberación de 400 millones de barrilesEs un importante punto de amortiguación, pero su impacto depende de la ejecución de las medidas tomadas. La primera oleada de productos provenientes de Asia y Oceanía ya está comenzando a llegar al mercado, pero la mayor parte de los productos provenientes de Estados Unidos y Europa no estarán disponibles hasta finales de marzo. El mercado estará atento a cualquier retraso o deficiencia en esta entrega de productos. También es importante observar la posibilidad de que OPEC+ tome medidas adicionales para estabilizar los precios. Aunque los productores del Golfo ya están reduciendo su producción, el grupo podría anunciar más reducciones voluntarias para estabilizar aún más los precios. Sin embargo, esto sería una decisión política que quizás no se haga realidad.

Por último, las acciones de precios del mercado proporcionan una señal en tiempo real. La reversión reciente, con ambos indicadores bajando durante los últimos cinco días, sugiere que algún tipo de pánico inicial ya ha disminuido. Sin embargo, el nivel clave que debemos observar es la tendencia de los últimos 5 días. Si el precio de WTI supera los 100 dólares por encima de este nivel, eso indicaría que el riesgo de escasez sigue siendo alto. Este nivel, al que el mercado llegó brevemente a principios de este mes, representa un umbral claro donde el miedo a una interrupción prolongada supera la tranquilidad que podría provenir de las reservas estratégicas. Por ahora, el mercado se encuentra en una situación de espera, esperando que el conflicto se resuelva y que las reservas de emergencia lleguen al mercado. La trayectoria del mercado estará determinada por cuál de estas fuerzas prevalecerá.