Cierre del Estrecho de Ormuz: Un análisis del impacto en los precios del petróleo y en el mercado

La interrupción del flujo físico fue inmediata y grave. Después de los huelgas, el tráfico de tanques a través del estrecho disminuyó en aproximadamente un 70%, y pronto se redujo a cero.Más de 150 barcos están anclados fuera del puerto.Se trata de evitar ese riesgo. Este punto de control maneja aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día, lo que representa aproximadamente el 20% del comercio mundial de petróleo por vías marítimas. La interrupción en esta vía crítica causó un caos en el suministro de petróleo.

La reacción del mercado fue un aumento directo en los precios. El precio del crudo de Brent, que estaba cotizando en…Alrededor de los 70 dólares.Antes de la interrupción en el flujo de petróleo, los precios del petróleo subieron significativamente, llegando a superar los 9%. Este aumento fue un claro efecto de la interrupción en el flujo de petróleo. Los analistas advierten que los precios podrían superar los 100 dólares por barril si la situación continúa así.

La importancia estratégica de este estrecho no puede ser subestimada. Es el principal canal para el transporte de una gran cantidad de petróleo líquido a nivel mundial. La interrupción repentina en el flujo de tráfico…Las exportaciones de crudo a través del Estrecho de Ormuz han disminuido a aproximadamente 4 millones de barriles por día, en comparación con los habituales 16 millones de barriles por día.De inmediato, se ajustó la ecuación de suministro mundial, lo que sentó las bases para una presión de precios continua.

Mecanismos de mercado y elasticidad de precios

El mercado intenta soportar el impacto de esta situación mediante una combinación de medidas físicas y estrategias de gestión del riesgo financiero. Goldman Sachs estima que se trata de un impacto inmediato.$18 por barril, como prima de riesgo en tiempo real.En precios brutos, se trata de una medida directa del “premio de pánico” que los operadores están pagando por la interrupción en el flujo de negociación. Este premio es muy sensible a la duración de la interrupción. Los modelos bancarios indican que este precio disminuye a solo 4 dólares por barril, si solo el 50% del flujo de negociación se detiene durante un mes. Esto demuestra que el mercado no está valorando una interrupción permanente, sino que, en cambio, está intentando protegerse contra la incertidumbre sobre cuánto tiempo durará la interrupción.

Se están implementando medidas de respaldo físico para aliviar la presión inmediata. OPEP+ ha acordado aumentar la producción en 206.000 barriles por día durante el mes de abril. Lo más importante es que los productores del Golfo cuentan con capacidad de almacenamiento y tanques suficientes para cubrir las necesidades durante 25 días. Los Emiratos Árabes Unidos también están utilizando su red de tuberías de 1.8 millones de barriles por día hacia Fujairah como solución temporal, lo que permite que parte del petróleo pueda salir de la región sin pasar por el estrecho. Estas medidas están diseñadas para evitar un congelamiento total del mercado, pero tienen sus limitaciones.

La respuesta medida del mercado, en lugar de la panique, revela su evaluación de estos “buffers”. Como señaló un comerciante:El mercado actual está extremadamente regulado… No veo ningún indicio de pánico en el mercado.Esta calma indica que los operadores creen que las medidas de contención y los aumentos en la producción planificada serán suficientes para contener las perturbaciones, al menos a corto plazo. Por lo tanto, el comportamiento de los precios representa una apuesta sobre la duración de estas situaciones. El precio adicional de $18 actúa como un indicador en tiempo real del riesgo percibido.

Catalizadores, escenarios y lo que hay que observar

El camino hacia el avance depende de dos variables cruciales: la duración del conflicto y la magnitud de la interrupción en el flujo de suministros. Los estrategas en materia de energía enfatizan que el riesgo adicional de 18 dólares por barril es una función directa del tiempo.Los analistas han advertido que los precios podrían superar los 100 dólares por barril, si el comercio de petróleo se ve perturbado durante un período prolongado.La suspensión actual, con…Más de 150 barcos están anclados fuera del puerto.Y el descenso en las exportaciones brutas, a cerca de 4 millones de barriles por día, ya constituye un golpe severo para la economía. Si esta situación continúa, los precios seguirán siendo elevados, y se acercarán a los niveles de alerta.

Los desvíos logísticos alrededor del Cabo de Buena Esperanza en África constituyen un proceso costoso y demorado. Esta ruta alternativa aumenta las horas de tránsito y, además, incrementa significativamente los costos de transporte. Aunque proporciona una opción de escape para cierta carga, no es una solución ideal. Los costos adicionales se transmitirán a la cadena de suministro, lo que contribuirá a mantener la presión de precios más allá del impacto inicial en el suministro. El mercado está atento a señales de que la capacidad de redirección esté siendo utilizada al máximo, o de que surjan cuellos de botella en la cadena de suministro.

El patrón de reacción del mercado de valores constituye una referencia clara para evaluar la estabilidad financiera. Los datos históricos muestran que los eventos geopolíticos importantes provocan una reacción típica en el mercado.Disminución mensual promedio de aproximadamente 1 punto porcentual.El impacto es mucho más pronunciado en los mercados emergentes, donde la caída mensual promedio puede llegar a los 5 puntos porcentuales durante los conflictos militares internacionales. Las primeras caídas del mercado que se observan en Estados Unidos y Europa, seguidas por una recuperación lenta y cautelosa, se ajustan a este patrón. Lo importante es determinar si el conflicto se intensificará o se expandirá, lo cual probablemente provocará una mayor caída en los precios de las acciones, especialmente en los mercados emergentes vulnerables.