Catch pre-market movers with AI signals.
El Estrecho de Ormuz es el “botón Brrrr”.
Cada escalada importante en la guerra entre Estados Unidos e Irán en el año 2026 siguió el mismo patrón: acciones militares, aumentos en los precios del petróleo, noticias de pánico… y luego una lenta recuperación al estado anterior, ya que los comerciantes asumen que el sistema logrará absorber ese impacto. Ese ciclo se repitió cuando la guerra comenzó el 28 de febrero.Cerró el Estrecho de Ormuz a principios de marzo.Cuando…Los Estados Unidos bloquearon los puertos iraníes en abril.Y una vez más, en la última escalada que ocurrió esta semana.
El patrón es seductor. Te hace creer que los sistemas de tuberías pueden manejar cualquier cosa. Pero eso no es cierto.
Anatomía de la última ola de ataques
Los días 6 y 7 de julio, las fuerzas iraníes…Atacaron tres barcos mercantes que intentaban pasar por el Estrecho.Los Estados Unidos respondieron en cuestión de días. El Comando Central lanzó el ataque.Aproximadamente 90 objetivos militares iraníes entre el 7 y el 8 de julio.Entonces…Más de 170 objetivos adicionales entre el 9 y el 10 de julio.Hasta el 12 de julio, se llevaba a cabo otra ronda de huelgas, después de que Teherán atacara a los estados del Golfo durante el fin de semana. Esto no es una operación de reconocimiento. Se trata, en realidad, de un bombardeo continuo contra un adversario con capacidad nuclear, que ocupa un punto estratégico que representa el 25 por ciento del comercio mundial de petróleo por vías marítimas.
El precio del crudo de Brent aumentó.Más de 76 dólares por barril el 8 de julio.Se ha producido un retroceso de dos semanas hacia niveles previos a la guerra. El número en sí no es tan catastrófico: Brent llegó a niveles mucho más altos durante el primer momento de shock. Pero lo importante es la dirección del cambio. El mercado comenzaba a creer que la guerra ya había terminado. Sin embargo, los ataques aéreos destruyeron esa creencia.
El problema del estrecho es de carácter estructural.
El Estrecho de Ormuz no es simplemente un lugar estrecho; es un punto de fallo crucial para la logística energética mundial. Antes de la guerra, aproximadamente el 25 por ciento del petróleo transportado por vías marítimas y alrededor del 20 por ciento de todo el gas natural licuado pasaba por ese estrecho. Desde que comenzaron las hostilidades, el tráfico marítimo se ha reducido a algo insignificante.Solo 21 tanques pasaron por esa ruta durante las primeras dos semanas del bloqueo.De acuerdo con los datos de seguimiento de los barcos, a mediados de marzo.
Cuando un canal que transporta casi una cuarta parte del petróleo del mundo deja de funcionar, no se produce un aumento temporal en los precios. Lo que ocurre es una crisis estructural en el suministro de petróleo. La cuestión ya no es si los precios del petróleo subirán o no. La cuestión es hasta qué punto tienen que subir antes de que la economía se vuelva insostenible y sea necesario tomar medidas para solucionar el problema.
La Fed no es la respuesta adecuada… todavía no.
Aquí es donde se rompe la narrativa del mercado. La suposición predominante en este momento es que la Reserva Federal mantendrá su posición actual, considerando los precios de la energía como un shock temporal en el mercado de suministros, y esperar a que el conflicto se resuelva. El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se negó a dar ninguna orientación a futuro cuando se le preguntó sobre la escalada del conflicto el 10 de julio. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, dijo que esperaba que los precios de la energía permanecieran estables.“Abate.”
Esa postura era defendible en marzo. Pero ahora se ha vuelto cada vez más frágil.
El Banco Federal mantuvo las tasas del 3.5% al 3.75% en su reunión de junio. Esa fue la decisión que tomó después de haber hecho una pausa en las medidas de política monetaria.Un ciclo de relajación global que se detuvo en abril, cuando comenzó la guerra.A fecha del 8 de julio, el saldo del banco central estaba en…Un total de 6,736 billones de dólares en activos, de los cuales 4,503 billones corresponden a títulos del Tesoro.Ese balance general sigue disminuyendo. No hay nuevas facilidades de préstamo, ni operaciones de liquidez de emergencia. Tampoco hay ningún nuevo método para “imprimir dinero”.
Pero hay una razón por la cual todos los banqueros centrales presentes en esta sala observan el Estrecho de Ormuz con más ansiedad de lo que admiten públicamente.
El Mecanismo de Transmisión
La cadena funciona de la siguiente manera:
He visto esta película antes. Irán en 1979, la Guerra del Golfo en 1990… Cada uno de estos grandes shocks energéticos ocurrió después de una ruptura geopolítica. La crisis en sí cambia con el tiempo. Pero los resultados financieros no cambian.
La Fed de Dallas ya ha publicado documentos de trabajo en los que se analiza…El impacto inflacionario de esta guerra en la economía de los Estados UnidosY…¿Qué tan vulnerable es el sistema a cualquier interrupción en el suministro de petróleo?Actualmente, están sometiendo el escenario a pruebas de estrés. Todos saben que la próxima ronda de ataques podría ser la que haga que el precio del petróleo alcance los 100 dólares por barril. Y ese nivel de precios es aquel en el que la presión política sobre la Fed se vuelve insuperable.
Qué te está diciendo Bitcoin
El precio del Bitcoin es de 62,460 dólares, lo que representa una disminución del 38% en comparación con su punto más alto de los últimos 52 semanas, que fue de 125,500 dólares. Además, ha disminuido un 21% en los últimos 60 días. Hasta ahora, el valor del Bitcoin ha bajado un 6.6% en comparación con el mismo período del año pasado. El activo que debería beneficiarse más de la impresión de dinero ha sufrido una caída considerable durante esta guerra.
Eso nos dice una cosa: el Brrrr aún no ha ocurrido.
Los flujos en Binance Spot relacionados con el BTC han sido ligeramente positivos esta semana: se registraron ingresos netos de 121 millones de dólares el 8 de julio, y 125 millones de dólares el 13 de julio. Pero la señal que envía este indicador es débil. El mercado espera inactivo, a la espera de que la Fed tome alguna acción. Hasta que los datos del balance general muestren realmente una creación de liquidez adicional, el precio del Bitcoin refleja la posibilidad de que la situación se resuelva antes de que comience la impresión de dinero.
Esa posibilidad se reduce con cada ataque que se realiza.
El comercio
El consenso actual es que la Fed esperará un tiempo, que los precios del petróleo se normalizarán, y que esta escalada terminará por sí sola, al igual que las anteriores. Esa es la situación que el mercado está analizando en este momento.
La situación en el sector de la instalaciones de tuberías sugiere algo diferente. El Estrecho de Ormuz no es simplemente una inconveniencia temporal. Es algo inevitable. Cada día que ese punto estratégico permanece inhabilitado, la brecha entre “shock transitorio” y “crisis estructural” se reduce. Una vez que el precio del petróleo se mantiene por encima de los 90 dólares durante un período prolongado, se abre la vía hacia la recesión. Cuando la recesión llega, las decisiones tomadas por la Reserva Federal pierden su eficacia. La secuencia que he descrito anteriormente no es simplemente especulación… sino algo mecánico.
El Bitcoin se beneficia cuando esa secuencia se completa. La pregunta que se plantea es si crees que la Fed puede mantener una tasa de inflación del 3.5%, mientras que los puertos permanecen cerrados y el precio del petróleo aumenta. Mi opinión es que no. Pueden intentarlo, pero no tendrán éxito por mucho tiempo.
Vigilen el informe semanal del Fed para detectar cualquier señal de un cambio en el equilibrio del sistema financiero. También observe el informe del TGA para ver si hay indicios de que el gasto militar está agotando las reservas más rápido de lo que el sistema puede absorber. Vigilen también el precio del petróleo Brent para ver si logra superar los 80 dólares por barril; eso indicaría que el mercado ya no considera que esto sea algo temporal.
La guerra es el detonante. La instalación de tuberías es el oficio en cuestión.
Malas noticias para Strait… Pero, en realidad, son buenas noticias para el balance general.
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