El bloqueo del Estrecho de Ormuz incluye la imposición de un impuesto persistente sobre las mercados globales.

El choque económico inmediato es el resultado directo de un punto de estrangulamiento físico. El Estrecho de Ormuz es un canal marítimo estrecho que constituye un obstáculo en la circulación de los barcos.El 20% del suministro mundial de petróleoDesde el inicio del conflicto, esta vía de suministro se ha cerrado efectivamente. No se trata simplemente de un problema regional; se trata de una vía de suministro global que ha sido cortada, lo que ha provocado una escasez repentina y grave en el mercado internacional. El impacto en los precios ha sido devastador. El precio del petróleo WTI ha aumentado enormemente.El 70% de los niveles corresponde a los niveles anteriores a la guerra.Esta semana, el precio de los barriles ha alcanzado los 111 dólares. Esto no es simplemente una transmisión de costos. Este aumento en los precios refleja el valor que se paga por la certeza de entrega de los productos. Como señalan los analistas, actualmente existe un precio adicional para aquellos barriles que pueden entregarse más rápidamente. Los mercados futuros ya tienen en cuenta la posibilidad de una situación de escasez prolongada. Esto significa que el mercado no está reaccionando solo a la escasez actual, sino también al riesgo constante de más perturbaciones. El mecanismo es claro: un bloqueo físico en un punto crítico ha provocado un aumento en los precios, y este aumento se está sintiendo en toda la economía mundial, desde las gasolineras hasta los costos de transporte.

El impuesto a la inflación en acción: impactos para las empresas y los consumidores

El choque causado por los precios del petróleo ya no es un tema de noticia importante; se trata de un costo diario que se transmite a través de la cadena de suministro. Para los camioneros y las empresas de logística, el impacto es inmediato y grave. Los precios del diesel han aumentado significativamente.Alrededor de $1.60 por galón.Desde el inicio de la guerra, los precios han subido a más de 5 dólares por galón. Esto representa un impacto directo en las ganancias de las empresas, lo que obliga a muchas de ellas a reducir sus gastos o a transferir los costos a los transportistas. La situación es evidente tanto en las condiciones de trabajo como en los resultados financieros de las empresas.

Los minoristas son el siguiente eslabón en la cadena de distribución. Comienzan a transferir esa carga al consumidor. Amazon ha implementado una estrategia para hacerlo.Recargo de logística del 3.5%En muchos casos, se puede observar una señal clara de que los mayores costos relacionados con el transporte de mercancías están siendo absorbidos por el cliente. El Servicio Postal de los Estados Unidos aplica un sobrecargo aún más elevado, del 8%. Estos ajustes no son insignificantes; se trata de impuestos directos relacionados con la inflación, que afectan la entrega de bienes cotidianos, desde electrónicos hasta artículos de comestibles.

El efecto dominó se está extendiendo. Los expertos advierten que el aumento en los precios del gasolina y el diésel no es más que una parte del problema. El aumento de los costos de combustible también eleva el precio de la transporte de prácticamente todos los bienes consumibles. Esto significa que los gastos en comestibles también probablemente aumentarán, ya que el costo de transportar productos frescos, carne y alimentos envasados también crece. El mecanismo es simple: una interrupción en un punto clave del mercado mundial ha provocado un aumento en los precios, y este efecto se está sintiendo en las billeteras de las familias y en los presupuestos de las empresas de toda la economía. Esta es, en realidad, la manifestación de la “impuesto de la inflación”.

El contexto del Ciclo Macróico: Por qué este shock podría persistir

El aumento inmediato en los precios no es más que el comienzo de una situación macroeconómica más compleja. Este conflicto ya está contribuyendo al aumento de la inflación; la tasa anual de inflación en la zona del euro ha subido.2.5% en marzoEn los Estados Unidos, los consumidores enfrentan un impuesto directo sobre el transporte y los bienes, como se puede ver en…Un sobrecargo de logística del 3.5%Amazon ha impuesto este costo. No se trata de un costo ocasional, sino de un cambio estructural en el precio mundial de la energía, que persistirá mientras exista el riesgo de interrupción en el suministro. Los altos costos de combustible actúan como un obstáculo importante para el crecimiento económico real. Cuando las familias pagan más por el gas y las empresas enfrentan gastos más elevados relacionados con los transportes, ese dinero se desvía de otros gastos. Este desvío de recursos reduce la demanda de bienes y servicios no esenciales, lo que en efecto ralentiza la economía en general. El mecanismo es claro: una interrupción en un punto clave del mercado mundial ha provocado un aumento en los precios, y ese aumento se nota ahora en los bolsillos de las familias y en los presupuestos de las empresas. Esta es, en realidad, la “impuesta por la inflación”.

Incluso un rápido final de las hostilidades puede que no corrija de inmediato los precios. El mercado ya ha incorporado un nuevo premium de riesgo adicional en las cantidades de suministros provenientes del Medio Oriente. Los mercados futuros actualmente anticipan una situación de escasez prolongada, lo que significa que el precio del suministro seguro probablemente seguirá alto durante meses. Esto crea un retraso entre la resolución del conflicto y el regreso a los niveles de precios anteriores a la guerra. En resumen, el ciclo macroeconómico ha sido reiniciado. El shock ya ha provocado inflación, ha desviado el gasto y ha introducido un nuevo premium de riesgo en el sistema económico. Esta combinación indica que la inflación será una característica persistente de la economía mundial en el futuro inmediato.

Catalizadores y barreras: qué hay que observar

El camino que seguirá los precios del petróleo depende de unas pocas variables críticas, las cuales determinarán cuánto tiempo durará esta “tasa de inflación”. La principal variable es el riesgo de escalada del conflicto. Todos los ojos están puestos en si la guerra se limitará a ataques aéreos o si se extenderá a operaciones en tierra. La posibilidad de que las tropas estadounidenses tomen el control del importante centro de exportación de Irán también es algo que está en juego.Isla KhargSería una escalada importante que podría perturbar aún más el suministro y provocar otro aumento en los precios. La turbulencia del mercado de la semana pasada se debió precisamente a tales temores.Comentarios inflamatorios por parte tanto de Trump como de los funcionarios iraníes.El envío de productos básicos a Brent ha aumentado en más del 7%. Esta volatilidad demuestra cuán sensible es el mercado ante cualquier cambio en el perfil de riesgo percibido.

Un factor clave en el corto plazo es la posibilidad de establecer un “nuevo régimen de navegación” en el Estrecho de Ormuz. La semana pasada…El viceministro de Relaciones Exteriores de Irán dijo que su país establecería un nuevo régimen después de la guerra.Esto generó un breve aumento de la confianza en los mercados. Sin embargo, la reacción del mercado fue moderada, ya que los precios del petróleo continuaron subiendo. Esto indica que, aunque un plan futuro para reabrir el estrecho es una condición necesaria para una corrección en los precios, no es suficiente. El mercado ya está considerando el riesgo prolongado de perturbaciones en el sistema. Por lo tanto, cualquier nuevo régimen debe ser creíble y implementarse rápidamente para proporcionar alivio a los consumidores.

Las respuestas políticas ofrecen limitados medios de protección. La Agencia de Protección Ambiental de los Estados Unidos…Levantar temporalmente algunas regulaciones.Se intenta aumentar el suministro de gas. El vicepresidente Vance prometió que este aumento es temporal. Sin embargo, estas medidas son soluciones tácticas que no abordan el problema fundamental de la falta de suministros. Pueden proporcionar una pequeña compensación a corto plazo, pero no pueden reemplazar los barriles de gas perdidos debido al cierre del estrecho. En resumen, el ciclo macroeconómico ha sido reiniciado. La duración y la gravedad del impacto estarán determinadas por los resultados geopolíticos, no por las políticas nacionales relacionadas con el combustible. Los inversores y las empresas deben monitorear el riesgo de escalada y cualquier plan creíble para reabrir el estrecho, como señales importantes sobre cuándo finalmente se reducirá la inflación.