Dos acciones con amplios muros de defensa y potencial de apreciación en el futuro.

Las inversiones más duraderas se basan en una base sencilla pero eficaz. Se trata de la combinación de un beneficio competitivo duradero con el poder incansable del rendimiento acumulativo. Todo esto se logra a un precio que permite mantener un margen de seguridad. Este es el núcleo de la filosofía del valor: una disciplina que busca construir riqueza a lo largo de décadas, no de días.

El punto clave radica en identificar empresas que cuentan con ventajas económicas duraderas. Estas no son ventajas pasajeras, sino barreras sostenibles que protegen la rentabilidad a largo plazo. Como demuestran los datos, estas ventajas pueden adoptar muchas formas diferentes.Marca reconocibleSe trata de elementos que generan lealtad por parte de los clientes, un efecto de red que hace que un servicio sea indispensable, o estructuras regulatorias que limitan la competencia. El objetivo es encontrar empresas en las que la competencia no solo sea feroz, sino que además las condiciones para la competencia sean desfavorables desde el punto de vista estructural. Esa durabilidad es lo que permite a una empresa obtener retornos sobre su capital durante generaciones, algo que es un requisito previo para lograr una verdadera acumulación de valor.

Además, el proceso de obtener ganancias tanto del capital invertido como de las ganancias que se generan a partir de ese capital, constituye el motor del crecimiento de la riqueza a largo plazo. Este concepto ha sido descrito como “la octava maravilla del mundo”. Es un concepto defendido por Warren Buffett y Charlie Munger. La fuerza real radica en el tiempo y en la consistencia. Como aconsejó Munger, lo importante es…Nunca interrumpa lo que está haciendo innecesariamente.Esto significa reinvertir las ganancias, ya sea a través de dividendos o de utilizar las ganancias retenidas, para comprar más acciones y así continuar el ciclo. Lo mágico radica en los cálculos matemáticos: a lo largo de muchos años, incluso las tasas de rendimiento moderadas pueden convertirse en algo realmente impresionante, si no incluso imposible de creer.

Sin embargo, incluso las empresas más sólidas no son inversiones adecuadas, sin importar el precio al que se compren. Aquí es donde entra en juego la margen de seguridad. Lo ideal es comprar una empresa de alta calidad a un precio razonable. Como el difunto Charlie Munger transformó el enfoque de Buffett, la atención se centró en no solo comprar acciones baratas, sino también en pagar un precio justo por una empresa realmente excelente. El Morningstar Wide Moat Focus Index refleja precisamente este enfoque. Este índice analiza compañías que tienen ventajas competitivas significativas, pero cuyos precios están por debajo de su valor estimado.Terrenos fértiles para la caza.Para los inversores que desean combinar calidad con un mecanismo de protección contra errores o volatilidad del mercado.

En la práctica, este enfoque significa dejar de lado los problemas temporales y centrarse en la trayectoria a lo largo de décadas. Significa valorar tanto la amplitud del “mojón” como los ingresos actuales, y exigir un precio que refleje la incertidumbre del futuro. Las inversiones a largo plazo más rentables son aquellas en las que existe una ventaja duradera, junto con un precio de compra razonable. Esto permite que el capital se multiplique para el inversor.

Stock 1: Advanced Micro Devices (AMD) – La infraestructura de inteligencia artificial.

Advanced Micro Devices se ha convertido en un actor clave en la revolución de los procesadores de inteligencia artificial. Demuestra el poder de un modelo de negocio que se integra en un mecanismo de crecimiento eficaz. Su segmento de centros de datos, que es el motor de este crecimiento, también ha aumentado significativamente.Un 22% en comparación con el año anterior, en el último trimestre.Esto se debe a la creciente demanda por sus GPU Instinct. No se trata simplemente de un aumento del 25%, sino de una señal clara de que la empresa está logrando posicionarse como un proveedor importante para los principales proveedores de servicios en la nube. Clientes importantes como OpenAI y Oracle ya están interesados en sus próximos chips MI450. Esta situación es típica de un posible competidor: una ventaja competitiva duradera en un mercado con un crecimiento estructural significativo.

Los resultados financieros reflejan esta tendencia positiva. El rendimiento de la acción durante el último año ha sido impresionante: un retorno anual de 101.1%. Ahora, la acción cotiza cerca de su nivel más alto en las últimas 52 semanas. Esto, naturalmente, plantea la cuestión del precio de la acción. Para un inversor de valor, esto representa una clara tensión. Los altos multiplicadores de valor indican que existen grandes expectativas para el futuro. La acción cotiza a un P/E de más de 118, y su relación precio-ventas supera los 11. Sin embargo, el apoyo a este precio elevado proviene del crecimiento acelerado de los ingresos y de la posición dominante de AMD en el mercado de computación artificial. La empresa está activamente defendiendo y expandiendo esa posición.

La hoja de ruta de la empresa proporciona un camino concreto para el crecimiento futuro. Productos como el sistema de racks Helios tienen como objetivo reducir la brecha con los competidores. Además, las GPU de nueva generación MI500 son una señal de compromiso con la innovación a largo plazo. Los analistas esperan que los ingresos crezcan a una tasa anual del 45%. Si esto se logra, entonces la actual valoración de la empresa será justificada con el tiempo. En resumen, AMD ofrece un amplio margen de beneficios en un sector de crecimiento crítico. Sin embargo, el precio actual exige una ejecución casi perfecta y un liderazgo sostenido en el mercado. Para nuevos inversionistas, el margen de seguridad es bajo, lo que hace que esta sea una apuesta en la capacidad de la empresa para crecer a una tasa extraordinaria durante los próximos años.

Stock 2: CleanSpark (CLSK) – La minera de bitcoins con un centro de datos como eje central.

CleanSpark presenta una historia de inversión fascinante, aunque compleja. En su esencia, la empresa opera un negocio rentable relacionado con la minería de Bitcoin, lo que le proporciona un flujo de efectivo constante. Sin embargo, su crecimiento futuro está cada vez más ligado a un cambio estratégico: convertirse en proveedor de energía para centros de datos. Esta doble identidad es la fuente tanto de su atractivo como de sus riesgos.

El mercado está claramente entusiasmado con este nuevo capítulo en la historia de la empresa. Las acciones de CleanSpark aumentaron un 5.0% hoy, debido al gran volumen de transacciones. Este movimiento refleja el optimismo de los inversores hacia las oportunidades que ofrece el sector de los centros de datos. Esta tendencia positiva es muy interesante. Al aprovechar su infraestructura existente y sus activos energéticos, CleanSpark pretende aprovechar la enorme demanda de electricidad para alimentar aplicaciones que requieren mucha capacidad de procesamiento, como las relacionadas con la inteligencia artificial. Si se lleva a cabo correctamente, esto podría convertir a la empresa de una minera cíclica en un proveedor de servicios de energía más estable, con ingresos recurrentes. Se trata, sin duda, de un camino clásico hacia una mayor estabilidad financiera.

Sin embargo, la valoración de la empresa requiere un análisis detallado. La cotización de las acciones es del doble de los ingresos de la empresa. Para un inversor que busca obtener una buena rentabilidad, este número puede parecer bajo en comparación con el potencial de crecimiento de la empresa. Pero también podría ser un precio justo, teniendo en cuenta el potencial de crecimiento de la empresa. La respuesta depende de la durabilidad de la ventaja competitiva de la empresa. A diferencia de una marca líder o de una empresa con efecto de red, la ventaja competitiva de CleanSpark no está tan definida. La empresa debe lograr manejar con éxito el volátil mercado de Bitcoin, mientras construye un negocio complejo y dinámico en el área de energía para centros de datos. Además, la empresa debe gestionar una gran cantidad de deudas.

En resumen, se trata de una transición de gran importancia. Los ingresos provenientes de la minería de Bitcoin son valiosos, pero el verdadero potencial de crecimiento radica en la transformación del centro de datos. El precio actual refleja una alta confianza en que esta transición tendrá éxito. Para los inversores, la margen de seguridad es reducido. La recompensa es participar en una tendencia poderosa a largo plazo, pero el riesgo es que la ejecución de este proyecto fallen o que el entusiasmo del mercado por esta nueva situación sea efímero. Se trata, en definitiva, de apostar en la capacidad de la empresa para construir un negocio nuevo y sólido sobre la base de uno ya existente.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta

Tanto para AMD como para CleanSpark, el camino hacia la realización de su potencial compuesto depende de varios factores clave, riesgos y métricas de rendimiento. La tarea del inversor es monitorear si la reinversión de capital por parte de la dirección genera retornos que superan el costo de capital de la empresa. Este es un criterio fundamental para determinar si una empresa es realmente un “compurador”.

Para AMD, el principal catalizador es la continuación de su participación en el mercado de inteligencia artificial. La empresa debe mantener su impulso en el segmento de centros de datos.El crecimiento se está acelerando.El éxito del sistema de rack Helios y los conductos utilizados para transportar las GPU MI500 de próxima generación son pasos concretos hacia la reducción de la brecha con los competidores. Sin embargo, el riesgo principal es que la valoración de la acción se vuelva desconectada del crecimiento de las ganancias a corto plazo. Con un P/E de más de 118, el mercado considera que la situación está perfectamente establecida. Cualquier contratiempo en la ejecución de los proyectos o una desaceleración en el ciclo de desarrollo de tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial podría presionar aún más este multiplicador de precio, lo que haría que el margen de seguridad sea cada vez más reducido.

La historia de CleanSpark se basa en un conjunto diferente de factores que influyen en los riesgos y oportunidades de la empresa. La compañía debe demostrar que puede utilizar su infraestructura para obtener contratos de suministro de energía para sus centros de datos, y no limitarse únicamente a la minería de Bitcoin. Este es el argumento que justifica su valor actual. El principal riesgo, entonces, es la volatilidad de las ganancias obtenidas de la minería, así como la intensidad del capital necesario para expandirse. Las fluctuaciones en el precio de Bitcoin afectan directamente los ingresos de la empresa. Además, construir nuevos centros de datos requiere inversiones significativas. Los inversores deben asegurarse de que la empresa pueda enfrentar estos dos desafíos sin sobrecargar su balance general.

En ambos casos, la prueba definitiva radica en la asignación de los recursos financieros. Un compondor de calidad, como lo demuestran las evidencias, es…Rueda de direcciónEso genera ganancias que pueden ser reinvertidas en la empresa. Para AMD, esto significa utilizar sus flujos de efectivo en actividades de I+D y en el aumento de su capacidad de producción, con el objetivo de fortalecer su posición competitiva. Para CleanSpark, significa utilizar las ganancias obtenidas de la minería para financiar la expansión de sus centros de datos, al mismo tiempo que se maneja la deuda. El inversor debe monitorear los informes trimestrales para ver si las ganancias obtenidas superan el costo de capital. Si ese ciclo se rompe, la eficiencia de las inversiones disminuye. En resumen, ambas acciones ofrecen un gran potencial, pero la seguridad financiera depende completamente de cómo se ejecuten las estrategias de inversión.