Los futuros de acciones suben, mientras que los precios del petróleo disminuyen. El precio de Bitcoin aumenta debido a las corrientes de fondos relacionadas con los fondos cotizados en bolsa.

Los futuros sobre las acciones subieron ligeramente el viernes. El índice S&P 500 aumentó un 0.38%, llegando a los 6,698 puntos. Esto ocurrió después de una fuerte caída en la semana anterior, ya que los precios del petróleo aumentaron más del 15%, superando los 104 dólares. Este repunte fue motivado por la baja en los precios del petróleo, y no por un cambio fundamental en la disposición al riesgo de los inversores.

El catalizador fue la exención de sanciones por parte de Estados Unidos contra el petróleo ruso que se encontraba en alta mar. Al eliminar temporalmente las sanciones sobre el petróleo ruso, el gobierno buscó ampliar el suministro, dado los prolongados problemas en el Estrecho de Ormuz. Este movimiento causó que los precios cayeran por debajo de los 100 dólares, lo que constituyó un factor importante para el aumento de los precios del petróleo. El precio del crudo Brent cayó a 99.24 dólares, mientras que el precio del WTI bajó a 93.73 dólares el viernes por la mañana.

La reacción del mercado confirma que la operación fue puramente defensiva. Hacia el inicio de la semana, el aumento de los precios del petróleo, que superó los 104 dólares, causó una caída en los precios de los futuros. El índice Dow Jones Industrial Average experimentó su peor caída semanal en casi un año. La caída en los precios de las acciones, que son sensibles al crédito, también contribuyó a que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendiera hasta el 4.18%. Esto generó temores de estagflación. La posterior recuperación del mercado demuestra cuán rápidamente el sentimiento del público puede cambiar cuando se reduce la presión relacionada con los precios del petróleo.

La recuperación independiente de Bitcoin, impulsada por el flujo de datos

El aumento del precio de Bitcoin por encima de los 72,000 dólares el miércoles fue un acontecimiento que se produjo debido al flujo de activos en la plataforma. El catalizador para este aumento fue…155 millones de dólares en ingresos netos para los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin en Estados Unidos.Se extendió una serie de dos semanas de asignaciones de fondos por un valor aproximado de 1.47 mil millones de dólares. Este tipo de compras institucionales sirvió como un estímulo para aumentar los precios, después de semanas de actividad reducida. Esto creó una clara diferencia con respecto a las operaciones relacionadas con el petróleo, que también generaron beneficios para los accionistas.

La entrada de capital era en realidad una señal de alivio, provocada por el mismo proceso geopolítico que había disminuido la demanda de petróleo. Mientras el presidente Trump indicaba que podría terminar con la ofensiva de Estados Unidos e Israel contra Irán, los activos de riesgo experimentaron un aumento significativo. El movimiento del precio de Bitcoin fue la manifestación más directa de ese alivio.Se registraron ganancias superiores a los 70,000 dólares, y se liquidaron posiciones cortas por un valor de 186 millones de dólares, en el transcurso de 24 horas.Se trató de una situación de “short squeeze” forzada, no de un cambio fundamental en la disposición al riesgo de los criptoactivos.

Sin embargo, la demanda subyacente sigue siendo frágil. Los datos de la cadena mostran que el impulso de los compradores está disminuyendo; solo aproximadamente el 57% de la oferta de Bitcoin se encuentra en estado de beneficio. Este nivel ha estado relacionado históricamente con condiciones de mercado bajista. Mientras que los flujos de ETFs en el mercado al contado se han estabilizado, algunos inversores consideran que Bitcoin es una forma de cobertura geopolítica disponible las 24 horas. Sin embargo, la situación técnica actual indica que hay escasa liquidez por encima del precio actual, y grandes grupos de ventas por debajo del precio actual. El repunte se ve respaldado por los flujos de capital, pero el camino más fácil para avanzar pronto podría probar esos niveles más bajos.

La divergencia explicada: Mecánica del flujo

El aumento inicial de los precios del Bitcoin durante el shock petrolero fue un ejemplo típico de una “short squeeze” forzada, no un cambio fundamental en las condiciones de mercado. El catalizador para este movimiento fue la tendencia negativa en las tasas de financiación, que se acumularon durante el período de venta masiva de activos. A medida que la apariencia de sobrevaluación de los activos disminuyó, surgió una necesidad mecánica de comprar, lo que provocó un aumento excesivo en los precios. El comportamiento de los precios fue el resultado directo de la liquidación de las posiciones cortas, y no de un cambio en el apetito de riesgo subyacente.

A diferencia del oro, que aumentó de valor como un refugio seguro tradicional, el precio del Bitcoin se movió junto con los precios de las acciones durante el primer momento de sorpresa. Esto demuestra su continua correlación con los activos de riesgo en general. Sin embargo, el aumento posterior en el precio del Bitcoin ya no está relacionado con esta correlación, sino que es impulsado por una corriente separada: las entradas de fondos institucionales en los ETF relacionados con el Bitcoin. Los ETF que cotizan al precio spot del Bitcoin han experimentado un aumento constante durante dos semanas.147 millones de dólares en nuevas asignaciones.Proporcionando la presión de compra constante que permitió elevar los precios, después de semanas de estabilidad en los precios.

Esta subida en el precio se enfrenta a un límite de comportamiento alrededor de los 70,000 dólares. Los datos de la cadena mostran que solo aproximadamente el 57% de la oferta de Bitcoin está en estado de ganancia. Este nivel se relaciona históricamente con las condiciones del mercado bajista. Esto significa que una gran parte de la oferta se mantiene a un precio cercano al actual, lo que crea una zona de distribución potencial. Cualquier aumento en el precio hacia esta zona podría llevar a que los poseedores retiren sus ganancias, limitando así el aumento del precio hasta que surja nueva demanda.