La llamada de State Street Corp para el cuarto trimestre de 2025: los indicadores NII/NIM, el ritmo de recompra de acciones y las cronologías relacionadas con los activos digitales se enfrentan a problemas.

Fecha de la llamada16 de enero de 2026

Resultados financieros

• IngresosLa recaudación total de ingresos fue de aproximadamente 14 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 7% en comparación con el año anterior. El crecimiento de los ingresos por servicios en el cuarto trimestre fue del 8% en términos anuales.
• EPSEl crecimiento del EPS a lo largo de todo el año fue del 19%. En el cuarto trimestre, el crecimiento del EPS fue del 14% en relación al mismo período del año anterior (excluyendo los elementos notables).
• Margen brutoEl margen antes de impuestos fue de aproximadamente el 29% durante todo el año, lo cual representa un aumento en comparación con el 28% registrado en 2024. En el cuarto trimestre, el margen fue del 31% (excluyendo los elementos notables).
• Margen de operaciónEl margen antes de impuestos en todo el año fue del 29 %, lo que representa un aumento con respecto al 28 % registrado en 2024. El margen antes de impuestos en el cuarto trimestre fue del 31 % (excluyendo los elementos destacados). La ventaja operativa fue de casi 220 puntos básicos durante todo el año, y superó los 100 puntos básicos en el cuarto trimestre.

Guía:

• Se espera que los ingresos por tarifas aumenten en un 4%–6% en el año 2026. Este aumento se debe a los niveles más altos del mercado y al crecimiento orgánico de los ingresos.
• Se espera que los ingresos netos por intereses aumenten en un rango de uno a dos dígitos, durante todo el año. También se prevé una mejora en la tasa de margen de intereses.
• Se espera que los gastos aumenten en aproximadamente un 3%-4%. Esto se debe principalmente a las inversiones estratégicas destinadas al crecimiento de la empresa. Además, las mejoras en la productividad compensan en gran medida los costos recurrentes.
• Se espera un aprovechamiento positivo de las ventajas operativas, superando los 100 puntos básicos. Esto implica que la margen antes de impuestos se mejorará en aproximadamente un 30% a lo largo del año.
• Se espera que la tasa impositiva efectiva sea de aproximadamente el 22%.
• Se espera que la tasa de pago total sea de aproximadamente el 80% (esto está sujeto a la aprobación del consejo de administración).

Comentarios de negocios:

Excelente rendimiento financiero y apalancamiento operativo:

• State Street Corporation informó que…14%El aumento en el EPS de cuarto trimestre con respecto al año anterior se debe a unos ingresos trimestrales récord.
• La empresa logró alcanzar su objetivo de ahorro en la productividad para todo el año.500 millones de dólaresContribuyendo así a una mayor eficiencia operativa y a un aumento de los márgenes de beneficio.
• El crecimiento se debió principalmente a inversiones estratégicas en tecnología, en las capacidades de los clientes y en la eficiencia operativa.

Servicios de inversión y gestión de activos: Crecimiento

• Los servicios de inversión superaron las expectativas.50 billones de dólaresPor primera vez en el año 2025, se llevará a cabo en AUCA. Además, los costos de servicio aumentarán.8%De un año a otro.
• State Street Investment Management puso fin al año 2025 con ingresos por gastos de gestión récord tanto a nivel trimestral como anual. El volumen de activos gestionados también alcanzó un nivel sin precedentes.5.7 billones de dólaresNo hay necesidad de traducir ese texto.
• El crecimiento se debió al aumento de la satisfacción de los clientes, a las innovaciones en las ofertas de productos, y a las estrategias utilizadas para la integración de los clientes en la empresa.

Transformación digital e inversiones estratégicas:

• El lanzamiento de una plataforma de activos digitales permitió la tokenización de los activos, con el objetivo de mejorar la eficiencia y aumentar la liquidez de dichos activos.
• State Street realizó inversiones estratégicas en empresas como Apex Fintech Solutions y Ethic, lo que le permitió mejorar sus capacidades en los servicios relacionados con la gestión de activos y en el área tecnológico.
• Estas iniciativas forman parte de una estrategia más amplia destinada a aprovechar la inteligencia artificial y la transformación digital para lograr un crecimiento a largo plazo y obtener una ventaja competitiva.

Optimización del balance general y retorno de capital:

• La empresa se centró en la optimización del balance general de su patrimonio, lo que condujo a un mejoramiento significativo.12%Aumento secuencial en el NII, motivado por una mejora en la margen de intereses netos.
• State Street volvió a pasar por allí.2.1 mil millonesEn el año 2025, se transferirá el capital a los accionistas. Al mismo tiempo, se mantendrá una posición de capital sólida, mientras se invierten en oportunidades de crecimiento.
• Los esfuerzos de optimización incluyeron reducir la financiación a corto plazo y concentrarse en establecer relaciones de calidad con los clientes.

Posición en el mercado y expansión estratégica:

• La fuerte posición de State Street en el área de servicios para el mercado privado ha llevado a un crecimiento del doble de dígitos en las tarifas relacionadas con dichos servicios en el año 2025.
• Los esfuerzos de la empresa por expandir su presencia en los servicios financieros y en los activos digitales le permiten aprovechar las oportunidades que ofrecen los mercados emergentes.
• Se espera que el enfoque continuo en la relación con los clientes y en la innovación sea el factor que impulse el crecimiento futuro y la expansión del mercado.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• El CEO, Ronald O’Hanley, declaró: “Los resultados del cuarto trimestre representan un final satisfactorio para otro año exitoso para State Street. Entramos en el año 2026 con fuerza y una estrategia demostrada que continúa dando resultados sólidos”. El director financiero, John Woods, destacó los resultados “buenos” y las expectativas de que los márgenes sigan aumentando y que la empresa continúe creciendo.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Glenn Schorr (Evercore):Es necesario encontrar un equilibrio entre ofrecer ventajas operativas y invertir para el crecimiento futuro. Además, hay que considerar cómo la IA influirá en estas ventajas operativas.
  RespuestaLa gestión busca equilibrar el aumento de las márgenes de ganancia (con un objetivo de aproximadamente el 30% para el año 2026), con inversiones estratégicas en los mercados privados, activos digitales y transformación tecnológica. La contribución de la inteligencia artificial se acelerará en los años 2026 y 2027.

• Pregunta de Betsy Graseck (Morgan Stanley)Aclare el alcance y las demandas de los clientes en cuanto a los activos digitales, así como el cronograma de impacto financiero.
  RespuestaEl enfoque se centra en la tokenización de activos y en la conexión entre las formas tradicionales y digitales de financiación. No se espera que los servicios relacionados con activos digitales sean significativos en el año 2026, pero sí ayudarán a posicionar a la empresa para un crecimiento a medio plazo.

• Pregunta de Ken Houston (Investigación Autónoma)Factores detallados que explican el fuerte rendimiento del NII en el cuarto trimestre, y cómo este rendimiento podría no continuar en el futuro. También se analiza el impacto de los swaps cancelados.
  RespuestaEn el cuarto trimestre, la empresa NII se benefició de una combinación estacional de depósitos (con saldos sin intereses más elevados). Además, se eliminaron los costos asociados a las posiciones de cobertura financiera, lo que generó un beneficio de aproximadamente 2 puntos porcentuales. Se espera que el NIM sea menor que en el cuarto trimestre anterior, pero más alto que en el año 2025. El impacto positivo de la eliminación de estas posiciones de cobertura continuará hasta el año 2026.

• Pregunta de Jim Mitchell (Seaport Global Securities)Discutir la optimización del estado de cuentas y las suposiciones relacionadas con el año 2026.
  RespuestaLa optimización del balance general implica reducir la financiación a gran escala de bajo valor y concentrarse en los préstamos con relaciones sólidas entre las partes involucradas. Los depósitos se mantienen estables en aproximadamente 250 mil millones de dólares, con un porcentaje de intereses que es del 10%.

• Pregunta de Alex Blostein (Goldman Sachs)Se descartan las expectativas de crecimiento orgánico en los negocios relacionados con servicios profesionales, así como las compensaciones que se podrían obtener en el marco de las directrices establecidas.
  RespuestaEl crecimiento orgánico está relacionado con los honorarios de servicio y gestión (~2-4%), así como con las transiciones tecnológicas relacionadas con el software. Las proyecciones consideran que los mercados se mantienen estables, pero existe la posibilidad de un aumento si los mercados mejoran.

• Pregunta de Brennan Hawkin (BMO Capital Markets)Explique las disminuciones en los costos de software y la transición hacia el modelo SaaS. También hable sobre las perspectivas de crecimiento del sector de préstamos.
  RespuestaLa disminución de las ventas de software se debe a la renovación de contratos en las instalaciones locales. La transición hacia el modelo SaaS (un 7% más) llevará de 1 a 2 años para que los ingresos se transformen completamente. Se espera que el crecimiento de las ventas de préstamos continúe, pero a un ritmo más lento. Se dará prioridad a mantener relaciones de alta calidad con los clientes.

• Pregunta de Gerard Cassidy (RBC)Analice las razones por las cuales los ingresos por tarifas fueron superiores a lo previsto en el informe inicial de 2025. También considere los beneficios que se obtienen al cumplir con los requisitos del regulamento Basel III.
  RespuestaMejora en la performance debido a una estrategia inicial conservadora, a una ejecución sólida (en cuanto al proceso de integración con los clientes y las condiciones del mercado), y a factores favorables en el mercado. Se espera que la implementación de las normas de Basilea III sea favorable para las entidades financieras. Además, esto aumentará la previsibilidad en términos regulatorios.

• Pregunta de David Smith (Truist)Evaluar el potencial de State Street para mejorar aún más sus resultados, a través del crecimiento orgánico y la eficiencia en su operación.
  RespuestaSe cuenta con confianza en el crecimiento de los ingresos provenientes de las actividades principales y las iniciativas estratégicas. Además, se logrará un control adecuado de los gastos mediante la mejora de la productividad (objetivo de 500 millones de dólares para el año 2026). El retorno a largo plazo sobre el capital común tangible podría rondar los 20%.

• Pregunta de Mike Mayo (Wells Fargo)¿Qué será lo que impresione a los inversores con la estrategia de State Street? ¿En qué escenario considerarían una combinación estratégica o una adquisición?
  RespuestaPuntos clave: fundamentos atractivos a largo plazo; capacidades distintivas en áreas de alto crecimiento; ejecución demostrada; equipo fuerte; resultados financieros sólidos. Las fusiones y adquisiciones solo se considerarán si se trata de una buena inversión de capital, en comparación con la rentabilidad para los accionistas o el crecimiento orgánico.