Starbucks: Una oportunidad para aumentar las reservas de acciones… Pero, ¿realmente el negocio está logrando arreglarse a sí mismo?

El mercado de valores dio un abrazo a Starbucks ayer.El 2,34 por ciento.al cerrar a $93,28, superando al movimiento general de los mercados. El precio de la acción ha crecido más del 100 por ciento en el último mes.9.6%Una campana que superó al sector minorista y al S&P 500. En apariencia, parece que los inversionistas están comprando el recorte, apostando que el peor de los tiempos ya pasó.

Pero si miramos más de cerca, la situación es completamente diferente. Esos pequeños aumentos en los precios no logran borrar el hecho de que este año ha sido muy difícil para la empresa en sí. Las acciones han perdido un 8% en el último año, y sus rendimientos en los últimos tres y cinco años han sido negativos. Esta discrepancia entre los picos de precios a corto plazo y las bajas de rendimiento a largo plazo es la cuestión fundamental para las inversiones: ¿las acciones finalmente reflejan una posible recuperación, o simplemente están exagerando las cosas?

Los datos financieros revelan la verdadera situación. En el último año fiscal, Starbucks informó que…ganancia neta de $1.86 mil millonesSe trata de una disminución del 51% en comparación con el año anterior. Esta caída ocurrió incluso mientras los ingresos seguían aumentando. La empresa está trabajando arduamente para solucionar este problema. El CEO, Brian Niccol, señala que el reciente mejoramiento trimestral es una indicación de que “el plan está funcionando”. Pero la magnitud de esta caída en los resultados financieros, que reduce los ingresos a la mitad, mientras que las ventas siguen aumentando, demuestra la enorme presión que enfrenta la empresa. Es como si una empresa vendiera más productos, pero obtuviera mucho menos beneficios por cada uno de ellos. Esto es un claro signo de aumento de los costos o de una reducción de las márgenes de ganancia.

Por lo tanto, el hecho de que la acción esté en una buena situación es algo positivo, pero esto ocurre en un contexto en el que la empresa ha tenido un año muy difícil. La subida de los precios sugiere que algunos inversores ven luz al final del túnel. Sin embargo, los datos financieros muestran que el camino hacia la luz sigue siendo largo y oscuro. La verdadera prueba será si el próximo informe de resultados puede cerrar esa brecha entre el optimismo de la acción y las dificultades de la empresa.

El Plan de Redirección: Solucionando la Compra del Punto de Venta

El plan del CEO Brian Niccol para revivir Starbucks tiene un objetivo claro: hacer que las personas vuelvan a visitar las tiendas no solo por el descuento, sino también para disfrutar de la experiencia que ofrecen las tiendas de Starbucks. Este plan fue lanzado en septiembre de 2024.“Volviendo a Starbucks”La estrategia es una botonera de reinicio para la marca. Se concentra en los elementos básicos que hicieron famosa la compañía: el acogedor café, los baristas con habilidades, y la calidad del café. Las modificaciones son tangibles: se retoman las cajas de condimentos, los baristas pueden volver a escribir en las tazas, los tazones de cerámica son más habituales, y la compañía está trabajando para reducir el tiempo de espera a cuatro minutos agregando más jornadas laborales en miles de tiendas.

Los primeros signos de este enfoque son prometedores. Por primera vez en siete trimestres,puede que las ventas de tiendas similares en el mercado global hayan vuelto a crecerEl último trimestre. Se trata de un hito muy importante, que demuestra que el plan está empezando a cambiar la situación en cuanto al tráfico de clientes. En EE. UU. y Canadá, el mercado básico, las ventas se mantuvieron estables, pero eso es un paso adelante de las reducciones importantes del pasado. A nivel internacional, la historia es más positiva, con ventas en China que registraron un aumento de 2% provocado por un incremento en las transacciones.

Sin embargo, la situación financiera sigue siendo mixta, lo que revela los costos asociados con esta transformación. Aunque las ventas están estabilizándose, las márgenes de beneficio de la empresa se encuentran bajo gran presión. La márgen del segmento de América del Norte…perdió 730 puntos básicosEl año pasado, hubo una caída sorprendente en las ventas, lo que demuestra cuán costoso es el proceso de recuperación de la empresa. En general, el margen operativo de la empresa está 180 puntos básicos por debajo de los estimados. Esta diferencia entre la recuperación de las ventas y el colapso de las ganancias es el problema principal. La empresa invierte mucho en el personal y en la experiencia del cliente, lo cual es positivo para la marca, pero negativo para las ganancias a corto plazo. Es como gastar más en renovaciones para atraer clientes, sabiendo que los pagos mensuales de hipotecas serán mayores hasta que lleguen los nuevos inquilinos.

El plan está funcionando en una área clave: lograr que las personas vuelvan a entrar en las tiendas. Pero los resultados financieros indican que el negocio sigue teniendo problemas. La recuperación del negocio es un proceso en curso; los primeros éxitos en cuanto a las ventas son compensados por una disminución significativa en la rentabilidad. El mercado está observando si el aspecto relacionado con las ganancias podrá mejorar una vez que la experiencia de compra en las tiendas vuelva a ser óptima.

Matemática Financiera: Crecimiento vs. Rentabilidad

El núcleo de la historia de inversión actual de Starbucks es una trama de alianzas. La compañía está aumentando su ingreso de ventas, pero esa expansión está vendiéndose a un precio desorbitado. En el último año fiscal, las ventas aumentaron2.8%, que equivale a 37.18 mil millones de dólares., un incremento sólido. No obstante, el beneficio neto se desplomó 51% a $1.86 mil millones. La razón es evidente: la empresa cobró una enorme suma de $892 millones en reestructuraciones e impuestos al daño. En otras palabras, la empresa gasta mucho en reparar a sí misma, y esos costos se registran ahora, no después.

Esto plantea una situación difícil en el corto plazo. Se espera que la empresa presente un informe negativo.$15.94% declive na Q1 de EPS $0.58Aunque se espera que los ingresos aumenten un 2.67%, el cálculo es simple: las ventas están creciendo, pero la ganancia por venta sigue siendo reducida debido a las grandes inversiones en mano de obra, en la experiencia del cliente y en las reestructuras que se llevan a cabo constantemente. Se trata de un caso clásico de sacrificar los beneficios a corto plazo para garantizar la salud a largo plazo. Pero el mercado estará atento para ver cuándo esa “salud” se traduce en resultados financieros positivos.

Esta tensión se refleja directamente en la división del analista. Por un lado, Citigroup mantiene…Calificación “neutral”Con un objetivo de precio de 94 dólares, se trata de una opinión moderada, que reconoce las dificultades que existen. Por otro lado, Barclays es más optimista y le asigna una calificación de “sobreponderancia”, con un objetivo de precio de 110 dólares. Sus diferentes puntos de vista reflejan la incertidumbre central: ¿el plan de recuperación está funcionando lo suficientemente bien como para justificar ese precio elevado? ¿O será que la presión por obtener ganancias seguirá presente durante más tiempo de lo que el mercado espera?

Lo que importa son las matemáticas financieras. La compañía está logrando recuperar el mercado y sigue expandiéndose, pero el camino hacia la rentabilidad es largo y arduo. Para que el precio de las acciones continúe subiendo, los inversores necesitan que aparezcan claramente indicadores tempranos que las presiones de las ganancias comiencen a mejorar como parte de las mejoras a la experiencia de los clientes comienzan a dar frutos. Antes de eso, el crecimiento y la presión continuarán. Según indica la compañía, el beneficio operativo de la división de electrónica de consumo podría alcanzar los $750 millones en el tercer trimestre, lo que supone un incremento de un 9% en comparación con el último trimestre del año pasado. El objetivo de una rentabilidad operativa del 20% es algo que se está logrando, pero la división de electrónica de consumo de la empresa todavía no alcanza los objetivos de rentabilidad mencionados.

Catalizadores y riesgos: lo que es necesario tener en cuenta

El reciente aumento en el precio de las acciones ha generado grandes expectativas. Ahora, la verdadera prueba será en las próximas semanas. El informe de resultados que se publicará en breve…28 de enero de 2026El factor que actúa como catalizador inmediato es… bueno, no hay mucho que decir al respecto. Los inversores analizarán dos datos clave: las tendencias de ventas en las mismas tiendas, y el ritmo de recuperación de las ganancias. Se espera que la empresa presente una disminución del 15.94% en los EPS del primer trimestre, a pesar de que los ingresos aumenten. El mercado estará atento a cualquier señal de que la presión sobre las ganancias esté disminuyendo, ya que el éxito del plan de recuperación debe mostrarse pronto en los resultados financieros de la empresa.

El principal riesgo a corto plazo es lo que se llama la 'falta de visitas'.Las ventas en las tiendas comparables a nivel mundial se volvieron positivas.En el último trimestre, ese aumento fue impulsado porAumento del 1% en el precio promedio de los boletos.Evidentemente, mientras sus rivales registraron un ligero declive en la cantidad de visitas, en el último trimestre, la demanda de Starbucks se redujo.En general, el número de visitas a Dunkin’ aumentó en un 1.7%.Este déficit en el tráfico de clientes es la vulnerabilidad central. El plan de recuperación se centra en la reanudación de las experiencias, pero si el aumento de las visitas no se sigue generando, es probable que las ganancias en ventas solo procedan de precios más altos, lo cual no es un fundamento estable.

Para los inversores, las métricas específicas que deben tenerse en cuenta son claras. En primer lugar, hay que buscar avances en la mejora de las ventas de manera secuencial. La empresa ya ha logrado que las ventas realizadas en Estados Unidos sean positivas desde septiembre, y esa tendencia continúa. El siguiente paso es ver si esta tendencia continúa y se fortalece. En segundo lugar, es necesario concentrarse en restaurar los márgenes de beneficio en América del Norte.El marco se redujo en 730 puntos básicosEl año pasado, el margen operativo de la empresa seguía estando 180 puntos básicos por debajo de las estimaciones. Cualquier indicio de que las inversiones en mano de obra y experiencia están comenzando a dar resultados positivos en términos de mayor rentabilidad, será un indicador positivo para justificar el optimismo sobre el futuro de las acciones de la empresa.