El mercado laboral estancado y el abismo cada vez mayor entre los ricos y los pobres: una desconexión estructural.

La economía presenta una clara división entre dos sectores. Por un lado, el crecimiento económico está disminuyendo, pero sigue siendo positivo. Por otro lado, el mercado laboral se encuentra en un estado de estancamiento. Esta es la anomalía central del ciclo económico actual: la expansión económica se está alejando cada vez más de la creación de empleos en cantidades significativas.

El crecimiento del PIB real, que representa la medida principal de la actividad económica, disminuyó significativamente en el cuarto trimestre. Se expandió a una tasa anual del…1.4 por cientoSe trata de una retracción significativa con respecto al ritmo del 4.4 por ciento registrado en el tercer trimestre. Este ralentí se debió a la disminución en los gastos gubernamentales y las exportaciones, a pesar de que el gasto de los consumidores y las inversiones proporcionaron cierto apoyo. Para todo el año, el crecimiento del PIB fue del 2.2%, frente al 2.8% registrado en 2024. Sin embargo, incluso este crecimiento moderado no se traduce en un mercado laboral saludable.

Los datos relativos al trabajo revelan una situación mucho más preocupante. Las recientes revisiones realizadas por la Oficina de Estadísticas Laborales han indicado que el año pasado fue un año mucho peor en términos de creación de empleos. Los aumentos en el número de empleos del año pasado se han revisado en favor de una cifra ligeramente menor: más de 400,000 empleos menos. En total, solo…Se añadirán 181,000 empleos en el año 2025.Ese es el menor total anual desde el año 2009, excluyendo el año de la pandemia. La tendencia fue una constante debilidad, con un descenso significativo en los aumentos mensuales a lo largo del año.

El informe de enero ofrece un atisbo de esperanza: se han añadido 130,000 empleos, y la tasa de desempleo ha disminuido al 4.3%. Sin embargo, este dato positivo podría no indicar un cambio duradero en la situación económica. Este dato se presenta en un contexto de crecimiento excepcionalmente débil durante el año pasado. Además, los datos son complicados debido a ciertas peculiaridades estadísticas, como los cambios en el modelo utilizado para estimar el número de empleos creados o eliminados. Lo más importante es que los aumentos en el número de empleos se concentraron principalmente en el sector de la salud y la asistencia social, sectores que son menos sensibles a los ciclos económicos generales. Otros sectores importantes, como el comercio minorista y el turismo, apenas lograron crear empleos, lo que refleja una situación de estancamiento.

Esta desconexión representa un cambio estructural en la economía. La economía sigue creciendo, pero los beneficios se distribuyen de manera desproporcionada hacia los propietarios de capital y las ganancias corporativas, en lugar de beneficiar a quienes trabajan en el sector informal. Cuando el crecimiento económico se debe a la inversión y al gasto de los consumidores, pero no genera empleos verdaderos, esto indica que la productividad y la eficiencia empresarial son los principales factores que impulsan el crecimiento económico, mientras que la participación de los trabajadores en los ingresos se estanca. El resultado es una creciente brecha entre los ricos y los pobres, ya que los beneficios derivados del crecimiento del PIB no se distribuyen equitativamente.

Concentración de riqueza: La recuperación en forma de “K”

Mientras que el mercado laboral se estanca, la riqueza se acumula a un ritmo impresionante para un grupo selecto de personas. Esta es la característica definitoria de la actual recuperación en forma de “K”: los beneficios se concentran en los más ricos, lo que refuerza la brecha estructural entre el crecimiento económico general y la prosperidad compartida por todos.

Los datos son alarmantes. En el segundo trimestre, el 10% de los estadounidenses más ricos ganaron una cantidad asombrosa de dinero.5 billones de dólares en su riqueza.El patrimonio neto total de estas personas se incrementó hasta alcanzar la cifra récord de 113 billones de dólares. Este aumento fue impulsado en gran medida por el mercado de valores, que beneficia a aquellos que ya poseen una gran cantidad de acciones. Solo el 1% más rico experimentó un aumento en su riqueza de 4 billones de dólares durante el último año, lo que representa un aumento del 7%. La proporción de su riqueza en el total de la riqueza de los Estados Unidos también alcanzó un nivel récord.El 31.7% en el tercer trimestre de 2025Un monto equivalente al patrimonio total de los 90% más pobres.

Esta concentración no se trata simplemente de una cuestión de valor neto; también está relacionada con el crecimiento de los salarios. La diferencia es evidente: las familias con ingresos más altos tuvieron un aumento de su salario del 3% en diciembre de 2025. En cambio, los grupos de ingresos medios experimentaron un aumento de salarios de la mitad de esa cifra. Por su parte, las familias con bajos ingresos lograron un aumento de salario de solo el 1.1%. Esto crea un ciclo vicioso en el que las ganancias de capital y los salarios más altos contribuyen al aumento de la riqueza de quienes están en posiciones privilegiadas. En cambio, la parte correspondiente al resto de las personas en la distribución de los ingresos disminuye.

En resumen, se trata de una economía con una estructura bifásica. Los ricos representan ahora casi la mitad de todos los gastos consumidores, un nivel que no se había visto desde la década de 1980. Esto hace que la trayectoria económica dependa peligrosamente de su confianza y sus gastos continuos. Como señala Mark Zandi, de Moody’s Analytics, la economía está impulsada por el gasto de aquellos muy ricos, quienes se benefician de sus crecientes patrimonios. Si el mercado tuviera problemas, los aumentos en la riqueza podrían revertir rápidamente, lo cual amenazaría esa frágil expansión económica que ya está desconectada del mercado laboral.

El ciclo de retroalimentación entre la política y el mercado

La desconexión estructural entre el crecimiento del PIB y la prosperidad inclusiva no es un resultado natural. Esto se ve reforzado activamente por un ciclo de retroalimentación en el que las políticas fiscales, los precios de los activos y la economía política contribuyen a aumentar la desigualdad. Este ciclo crea un sistema en el que los beneficios para los ricos son fomentados y protegidos, mientras que la parte de la economía que corresponde a la población general sigue disminuyendo.

La base de este ciclo económico es la política fiscal. El sistema impositivo federal sigue siendo progresivo: el 1% más rico paga una tasa impositiva más alta que la otra mitad de la población. Sin embargo, los datos muestran que este sistema está en constante cambio. En 2022, la proporción de ingresos perteneciente al 1% más rico descendió al 22.4%, y su porcentaje de impuestos pagados también disminuyó al 40.4%. Esta volatilidad demuestra cuánto su riqueza y su carga tributaria están relacionadas con el rendimiento del mercado, y no con un sistema fiscal estable y redistributivo. La Ley de Reducciones Impositivas y Empleos ha contribuido a crear un sistema en el que los ricos pagan tasas impositivas más altas, pero su proporción de ingresos y impuestos pagados puede variar drásticamente según el mercado. Esto crea una relación directa: cuando los precios de los activos aumentan, su obligación impositiva también aumenta, pero el sistema no redistribuye automáticamente esos beneficios.

El principal motor para esta acumulación de riqueza es el aumento en el precio de las acciones en el mercado. El 10% más rico agregó una cantidad asombrosa de riqueza.5 billones de dólares para su riqueza en el segundo trimestre.Es una situación en la que el aumento de valor se debe principalmente a ganancias en materia de equidad. Esta es la verdadera vulnerabilidad del sistema actual. Una caída en el mercado no solo revertiría estas ganancias, sino que también reduciría rápidamente el gasto de los consumidores. El 10% más rico representa ahora casi la mitad de todo el consumo en Estados Unidos, un nivel que no se había visto desde la década de 1980. Su gasto es lo que impulsa la actual expansión económica. Si sus carteras financieras fallan, todo el modelo de crecimiento estará en peligro.

Esta explosión de riqueza, impulsada por el mercado, coincide con una agenda política conjunta. La riqueza de los multimillonarios ha aumentado.16% en 2025Es tres veces más rápido que el promedio de los últimos cinco años. Este período estuvo marcado por políticas favorables a los multimillonarios. Estas políticas incluyen reducciones impositivas, desregulación y apoyo a sectores como la inteligencia artificial, que han beneficiado desproporcionadamente a los superricos. La economía política, por lo tanto, se alinea con los resultados del mercado, creando un ciclo autoperpetuante. Como señala Oxfam, los superricos están ganando poder político para influir en las reglas a su favor, lo que contribuye a reforzar aún más el sistema que amplifica su riqueza.

En resumen, se trata de un ciclo de retroalimentación peligroso. La política fiscal, aunque es progresiva en términos de las tasas impositivas, no logra estabilizar la proporción de riqueza que pertenece a los más ricos. El mercado financiero actúa como un poderoso amplificador, concentrando las ganancias en manos de los más ricos, lo que hace que la economía dependa de sus gastos. Esta dinámica está respaldada por una agenda política que recompensa a los ricos, lo que asegura que este ciclo continúe. El resultado es un abismo cada vez mayor, donde los beneficios del crecimiento son capturados por una élite cada vez más reducida, dejando a la economía en general expuesta a la volatilidad de los precios de los activos y a la fragilidad de una recuperación de tipo “K”.

Catalizadores y riesgos: El equilibrio frágil

La estructura económica actual es como una casa de cartas construida sobre tres pilares precarios: las ganancias en los precios de los activos, los datos frágiles relacionados con la fuerza laboral, y una economía política que perpetúa la desigualdad. El equilibrio no es estable; está mantenido por un ciclo de retroalimentación que podría romperse con solo un pequeño catalizador. Los riesgos son claros.

La amenaza más inmediata es una corrección brusca en los precios de los activos. La riqueza de los 10% más ricos no solo está en niveles récord, sino que también está directamente relacionada con el aumento de los precios de las acciones, lo cual ha impulsado la recuperación económica. Este grupo representa ahora casi la mitad de todos los gastos de consumo en Estados Unidos, un nivel que no se había visto desde la década de 1980. Esto hace que todo el modelo de crecimiento dependa peligrosamente de su confianza y gasto continuo. Un descenso del mercado no solo revertiría todo esto…5 billones de dólaresLa riqueza aumentó en el segundo trimestre, pero esto también podría disminuir rápidamente este importante motor de gasto, lo que podría provocar un ralentismo económico más amplio. La vulnerabilidad es estructural, no cíclica.

La resiliencia del mercado laboral es la segunda variable importante. El informe de enero mostró una fortaleza inesperada.Se crearon 130,000 empleos.La tasa de desempleo está disminuyendo. Sin embargo, estos datos positivos se presentan en un contexto de una año excepcionalmente difícil para el mercado laboral. Las revisiones de los datos muestran que en 2025 se crearon solo 181,000 empleos. Los datos también están complicados por ciertas irregularidades estadísticas, como cambios en el modelo de nacimientos y muertes, y temporadas festivas que podrían haber reducido las pérdidas laborales. Estas complicaciones hacen que las predicciones a corto plazo sean extremadamente difíciles. La mayoría de los aumentos en la fuerza laboral se concentra en el sector de la salud y la asistencia social, sectores que son menos afectados por el ciclo económico general. Esto sugiere que el mercado laboral podría estar atascado en una situación de baja crecimiento. No se puede garantizar que haya un aumento sostenido en la fuerza laboral.

El riesgo a largo plazo es un rechazo político y social hacia la desigualdad extrema. Los datos muestran que el sistema está en constante cambio, donde los superricos buscan ganar poder político para determinar las reglas a su favor. El informe de Oxfam destaca que la riqueza de los multimillonarios ha aumentado.16% en 2025Tres veces más rápido que el promedio de cinco años. Un período marcado por una política favorable a los multimillonarios. Esta dinámica no puede mantenerse indefinidamente. A medida que la brecha entre los ricos y los pobres se amplía, el 1% más rico posee cada vez más riqueza.El 31.7% de toda la riqueza en los Estados Unidos.El potencial para cambios en las políticas que afecten la trayectoria actual del crecimiento y la distribución de recursos aumenta. Tal reacción negativa podría perturbar el mismo mecanismo de retroalimentación que está exponiendo aún más la desigualdad en la actualidad.

Estos son los factores que podrían romper ese equilibrio frágil. Una corrección en el mercado amenaza la base de los gastos de las personas. La incertidumbre en los datos laborales dificulta las perspectivas de un crecimiento inclusivo. Además, el aumento de la desigualdad puede llevar a problemas políticos. Por ahora, este ciclo continúa, pero los riesgos están aumentando.