Stablecoins como infraestructura financiera estratégica para el dominio del dólar estadounidense

El surgimiento de las monedas estables respaldadas por dólares se ha convertido en una fuerza transformadora en la infraestructura financiera mundial, modificando las dinámicas relacionadas con la demanda del Tesoro de los Estados Unidos, los flujos de capital y el papel geopolítico del dólar.A partir de 2025Las stablecoins han consolidado su posición como un componente crucial del ecosistema de criptoactivos. En septiembre de 2025, el valor de mercado total de las stablecoins era de 283,7 mil millones de dólares. Este crecimiento se debe principalmente a Tether (USDT) y USD Coin (USDC).En total, representan más de dos tercios del mercado.Subraya su doble función: tanto como medio de intercambio, como vehículo para la asignación de capital. Para los inversores y los responsables de la formulación de políticas, es esencial comprender las implicaciones macroeconómicas y geopolíticas de este cambio, a fin de poder manejar el contexto financiero en constante evolución.

Dinámica del mercado y integración del mercado de tesorería

Las monedas estables respaldadas por dólares estadounidenses se han convertido en participantes importantes en los mercados del Tesoro de EE. UU. A finales de octubre de 2025, los emisores de monedas estables…Disponía de aproximadamente 155 mil millones de dólares en billetes del Tesoro.Representando el 2.5% del total de los títulos de la deuda pública en circulación. Esta demanda por activos a corto plazo y sin riesgo refleja la dependencia estructural de las monedas estables en reservas líquidas de alta calidad.A menudo se asignan a los Tesoros.Para mantener su relación de 1:1 con el dólar. Para el Tesoro de los Estados Unidos, esto representa una nueva y creciente fuente de demanda de financiación, distinta de los inversores institucionales tradicionales.

La Reserva Federal ha señalado que los stablecoinsPodrían modificar las estructuras de responsabilidad.De los bancos comerciales, al redirigir los depósitos hacia activos no relacionados con depósitos. Este cambio podría aumentar el riesgo de liquidez y los costos de financiación para los bancos, especialmente si las reservas de stablecoins se mantienen fuera del sistema bancario tradicional. Por ejemplo, si los emisores de stablecoins tienen acceso directo a las cuentas bancarias centrales,…Podrían prescindir completamente de los bancos comerciales.Reduciendo así el papel de estos últimos en la intermediación del crédito y la liquidez. Tal escenario tendría consecuencias profundas para la transmisión de las políticas monetarias y la estabilidad financiera.

Implicaciones geopolíticas para la dominación del dólar

La utilidad transfronteriza de las stablecoins ha fortalecido aún más la dominación del dólar estadounidense en el ámbito financiero mundial.Casi el 99% del mercado de stablecoinsSe expresa en dólares estadounidenses, lo que refuerza el papel del dólar como moneda de reserva principal. Esto es especialmente evidente en las regiones donde los sistemas de pago están poco desarrollados, donde se están adoptando stablecoins.Para facilitar las transferencias de dinero y el comercio transfronterizo.Por ejemplo, en Asia, África y América Latina, las stablecoins han ganado importancia como herramienta para la transacción monetaria.Evitando las redes bancarias tradicionales de correspondencia.Reduciendo los costos de transacción y los tiempos de liquidación.

Sin embargo, esta expansión también genera preocupaciones en cuanto a la sustitución de monedas y la volatilidad de los flujos de capital. En los países donde las monedas locales son inestables, las stablecoins son una solución viable.Podría desplazar los recursos monetarios nacionales.Esto crea nuevos desafíos para la autonomía de la política monetaria. La anonimidad de las transacciones de stablecoins complica aún más el control regulatorio.Ponen riesgos para la lavado de dinero.Y la financiación ilícita. Estas dinámicas destacan la naturaleza ambivalente de las monedas estables: mientras que mejoran la inclusión financiera, también ponen en tela de juicio la soberanía de los sistemas monetarios nacionales.

Evolución de las regulaciones y estabilidad del mercado

El Congreso de los Estados Unidos ha respondido a estos desafíos con la Ley GENIUS.Impone la obligación de mantener la transparencia, realizar divulgaciones mensuales y cumplir con las normas establecidas.Con estándares de lucha contra el lavado de dinero. Este marco regulatorio tiene como objetivo equilibrar la innovación con la mitigación de los riesgos sistémicos, asegurando que las stablecoins sigan siendo un activo estable y confiable.Los analistas de J.P. Morgan proyectan que…Que tal claridad impulse al mercado de las stablecoins a alcanzar una valoración de 500–750 mil millones de dólares en los próximos años, consolidando aún más su papel en los flujos de capital globales.

Desde la perspectiva de las inversiones, la interacción entre las stablecoins y los bonos del gobierno de los Estados Unidos presenta tanto oportunidades como riesgos. Para los bonos del gobierno, la creciente demanda proveniente de las reservas de stablecoins podría aumentar la liquidez y reducir los costos de emisión. Sin embargo, si las stablecoins reemplazan a los depósitos bancarios tradicionales, eso podría generar problemas.Podría debilitar indirectamente la capacidad del sector bancario.Para extender el crédito, lo cual podría ralentizar el crecimiento económico. Los inversores también deben tener en cuenta los riesgos geopolíticos que implica la dependencia excesiva del dólar. Los stablecoins podrían amplificar la dominación del dólar estadounidense; por otro lado, podrían acelerar su declive si surgen stablecoins alternativos.

Conclusión

Las monedas estables están redefiniendo la arquitectura de la infraestructura financiera mundial, con activos respaldados por el dólar estadounidense en el centro de atención. Su integración en los mercados financieros, los pagos transfronterizos y los marcos regulatorios subraya su importancia estratégica para mantener la dominación del dólar estadounidense. Sin embargo, esta evolución no está exenta de desafíos. Para los inversores, lo clave es monitorear cómo los marcos regulatorios se adaptan para mitigar los riesgos, al mismo tiempo que se preserva la innovación que impulsa el crecimiento de las monedas estables. A medida que se forman leyes como la GENIUS y políticas similares, el ecosistema de las monedas estables seguirá siendo una fuerza crucial en la configuración del futuro de los flujos de capital y los sistemas monetarios.