Stablecoins y el futuro de los pagos transfronterizos: la claridad reglamentaria impulsa la adopción institucional

El panorama financiero mundial está experimentando un cambio trascendental con la aparición de las stablecoins como poderosas fuerzas transformadoras en los pagos transfronterizos. El núcleo de esta evolución radica en la claridad reglamentaria en los Estados Unidos y el Reino Unido, que ha catalizado la adopción institucional y desbloqueado ganancias de eficiencia, que antes no se consideraban posibles en los sistemas tradicionales. Al desgranar los marcos reglamentarios y sus impactos en la vida real, este análisis resalta cómo los EE. UU. y el Reino Unido están dando forma a un futuro en el que las stablecoins redefinen la velocidad, el coste y la accesibilidad de las transacciones globales.

Marco regulador de EE UU. y del Reino Unido: un motor doble para la innovación

Estados Unidos y el Reino Unido han adoptado enfoques diferentes pero complementarios para la regulación de las stablecoins, cada uno de ellos diseñado para mantener un equilibrio entre la innovación y la estabilidad financiera. En EE. UU., laActa GENIUS, promulgado en julio de 2025, estableció un régimen de licencias federal y estatal para los emisores de stablecoins,establecer una cobertura de reserva de 1:1con dólares estadounidenses o de títulos del Tesoro y ejerciendo cumplimiento contra el lavado de dinero (AML). Este marco,establecido para que tenga efecto total en el primer trimestre de 2027, incluye un mandato de equivalencia que exige la evaluación de regímenes internacionales comparables en un plazo de seis meses de la implementación, fomentando la armonización transfronteriza.

Por el contrario, el Reino Unido ha seguido un modelo centralizado bajoAutoridad de Conducta Financiera (FCA)y laBank of England (BoE).El régimen sugerido por la BoEPara las stablecoins sistemáticas denominadas en libras esterlinas se permite que hasta el 60% de los activos de respaldo se mantengan en valores del gobierno de Reino Unido con vencimientos a corto plazo, con un 40% en depósitos sin remuneración del banco central. Esa flexibilidad,unido a un "regimen de incremento"para emisores en transición, busca equilibrar la innovación con la mitigación de riesgos. El Reino Unido tambiénPresentó la Ley de Propiedad (activos digitales, etc.) de 2025, que enunciaba los criptoactivos como propiedad personal, reforzando aún más la seguridad jurídica.

Ganancias de eficiencia y adopción institucional

La claridad reglamentaria que estos marcos proporcionan aceleró directamente la participación institucional en los pagos transfronterizos basados en estables. Por ejemplo,Los volúmenes de transacciones en los pagos con stablecoins se dispararona $6,3 billones a nivel mundial en los 12 meses hasta febrero de 2025, representando el 15% de los pagos minoristas transfronterizos globales. En EE. UU. y Reino Unido, las institucionesutilizando las stablecoins para reducir los costes de transacciónen hasta un 80% en comparación con los sistemas tradicionales, posibilitando los acuerdos en tiempo real y la transparencia basada en la cadena de bloques.

Los estudios de casos ponen de relieve este cambio.Société Générale lanzó EUR Coinvertibley USD CoinVertible (USDCV), monedas estables reguladas que se integran en los sistemas de pago institucionales, demuestran cómo los tokens que cumplen con la normativa pueden simplificar las transacciones B2B. Del mismo modo,JAPC, una stablecoin fijada a los yen en JapónIlustra cómo el alineamiento de normativas a nivel local puede impulsar la adopción a nivel mundial. Estos ejemplos resaltan el apetito cada vez mayor de los bancos, corporaciones multinacionales y empresas fintech por las estables moedas, en busca de alternativas más rápidas y económicas al servicio de corresponsales bancarios.

Síntesis y desafíos transfronterizos

Aunque el marco de EE.UU. y del Reino Unido está fomentando la innovación, su disidencia plantea desafíos.EE.UU. exige que las transacciones se realicen en dólares EE.UU. o tengan respaldo del Tesoromientras que el Reino Unido permite la mezcla de depósitos del banco central y deuda gubernamental. Esta diferencia podría crear un desgaste de cumplimiento para emisores transfronterizos a menos que los reguladores busquen activamente la comparabilidad. Sin embargo,iniciativas como la Fuerza de Tarea Transatlántica-Constituida para armonizar las normas de los activos digitales- señala un compromiso de reducir la desfragmentación. El grupo de trabajoMandato de 180 días para abordar normas prudentes divergentesy promover la interoperabilidad es un paso crítico hacia un mercado global cohesivo.

El camino a seguir: una oportunidad de $4,2 billones

Las implicaciones a largo plazo de estos avances regulatorios son profundas.Para el año 2030, se proyectan estabilizar las criptomonedaspara captar entre un 5 % y un 10 % de los pagos transfronterizos, lo que se traduce en un valor de entre US$ 2,1 billones y US$ 4,2 billones. Este crecimiento essostenida por la madurez de la infraestructura-El 86% de las empresas reportan que sus sistemas están preparados para la adopción de las stablecoins y para el incremento de su circulación en un 100% en los últimos 18 meses. Las instituciones tambiénexplorando las funciones programablesPor ejemplo, el pago de intereses automatizado y la reembolso de deuda, lo que reduce la dependencia de intermediarios y mejora la eficiencia operativa.

No obstante, siguen existiendo riesgos.Los límites de retención propuestos del Reino Unido(20 000 libras esterlinas para personas individuales y 10 millones de libras esterlinas para empresas) y los desafíos de transición para las stablecoins sistémicas podrían dificultar la escalabilidad. De manera similar, el énfasis del Acta de GENIUS de EE. UU. en los requisitos de reservas podría imponer cargas operativas a los emisores más pequeños. Estas trabas resaltan la necesidad de que los reguladores mantengan la agilidad, equilibrando la cautela con el imperativo de promover la innovación.

Conclusión: una nueva era para los pagos globales

Los marcos de regulación de EE. UU. y el Reino Unido no solo abordan los riesgos de las stablecoins, sino que están activamente impulsando una nueva era de financiación transfronteriza. Al proporcionar claridad en cuanto a los requisitos de reservas, los derechos de devolución y los estándares de conformidad, estos regímenes han reducido la incertidumbre para las instituciones, estimulando la adopción y los avances de eficiencia. Cuando la Fuerza de Tarea Transatlántica y otras iniciativas impulsen el alineamiento, estará dada la pauta para que las stablecoins se conviertan en una piedra angular de los pagos globales. Para los inversores, el mensaje es claro: la claridad regulatoria es el catalizador de una oportunidad de $4,2 trillones, y EE. UU. y el Reino Unido encabezan este impulso.