La prohibición de los rendimientos de los stablecoins y sus implicaciones para el sector DeFi y las finanzas tradicionales

La promulgación de la leyLevanta la ley de guía y establecimiento de innovación nacional para stablecoins de EE.UU. (GENIUS)El mes de julio de 2025 marcó un cambio drástico en el panorama regulatorio relacionado con las stablecoins.que pone en práctica el primer plan de acción federalSe trata de monedas estables para el pago en los Estados Unidos. Lo central de esta legislación es la prohibición de generar ingresos para los poseedores de monedas estables. Esta política tiene implicaciones profundas tanto para las finanzas descentralizadas como para los sistemas financieros tradicionales. Al prohibir los incentivos relacionados con los intereses o ganancias derivados del simple mantenimiento de monedas estables, se busca mitigar los riesgos sistémicos y, al mismo tiempo, fomentar la innovación. Sin embargo, este cambio regulatorio también ha provocado una reasignación estratégica de activos y ha introducido nuevos niveles de complejidad en los requisitos de cumplimiento, lo que está modificando la interacción entre las finanzas descentralizadas y los sistemas financieros tradicionales.

Reasignación estratégica de activos en la DeFi

La prohibición impuesta por la Ley GENIUS ha obligado a los participantes en el sector DeFi a reconsiderar sus estrategias de asignación de activos. Antes del año 2025, las stablecoins eran el principal medio para generar rendimiento, ya que las plataformas ofrecían tokens que generaban intereses, con el objetivo de incentivar la liquidez. La prohibición impuesta por esta ley ha obligado a los participantes a cambiar sus métodos de operación.Redirigir el capital hacia las recompensas basadas en las actividades.Como, por ejemplo, la participación en la toma de decisiones o en el gobierno, en lugar de una rentabilidad pasiva.Según un reportaje de JDSupraEste cambio ha acelerado la maduración de la infraestructura de DeFi. Las stablecoins ahora funcionan como un nivel monetario fundamental para los pagos en cadena, las transacciones y la colateralización.

Las instituciones financieras también se han adaptado al nuevo entorno regulatorio. La exigencia de la ley de que los emisores de stablecoin mantengan un apoyo de reserva uno a uno con activos de alta calidad ha incrementado la confianza institucional en los stablecoins como garantía.Como señalado por DL News.Esto le ha permitido a los protocolos DeFi integrar stablecoins en los mercados de préstamos y derivados de nivel institucional, poniendo fin al abismo entre la financiación descentralizada y la financiación tradicional. Sin embargo, esta transición no ha sido sin fricción. Plataformas de DeFi más pequeñas que carecen de los recursos para cumplir con los requisitos rigurosos de auditoría y AML de la ley han afrontado una marginación,Consolidar el poder de mercado entre entidades más grandes y reguladas.Se supone que los estadounidenses quieren tener un país más seguro.

Evaluación de riesgos regulatorios y alineación global

Mientras que el GENIUS Act ha aclarado las normas para las emisoras de stablecoins en EE. UU., también ha introducido ambigüedades de jurisdicción. Los críticos argumentan que la exención del acta de los requisitos de liquidez y concentración de reservas deja a los stablecoins vulnerables a las tensiones del sector bancario,Un problema que ha sido destacado por el Centro para Estudios Estratégicos e Internacionales (CSIS).Además, el hecho de que la ley no aborde riesgos a la seguridad nacional, tales como la influencia extranjera en la gobernanza de las stablecoins,Ha generado preocupación entre los responsables de la formulación de políticas.Pero sus filas también incluían a mucha gente que no estaba completamente de acuerdo con su concepción del socialismo.

A nivel mundial, el marco estadounidense…es coherente con la reglamentación del mercado de activos de criptomonedas (MiCA) de la UEEste proceso entró en vigor en el año 2025. Este alineamiento ha facilitado la conformidad transfronteriza para los emisores de stablecoins multinacionales. Pero, al mismo tiempo, ha intensificado la competencia entre las distintas jurisdicciones.Como se señala en el informe de TRM Labs para 2025/26,Más del 70% de las jurisdicciones implementarán nuevos marcos para la creación de stablecoins en el año 2025. Esto dará lugar a una situación regulatoria fragmentada. Para los participantes del mercado, esta fragmentación puede ser un problema.aumenta el costo de cumplimiento y la complejidad operacionalEspecialmente para las plataformas que operan en varias jurisdicciones diferentes.

Implicaciones para la Financiación Tradicional

La Ley GENIUS también ha redefinido el papel de las instituciones financieras tradicionales en el ecosistema de monedas estables. Establece que solo aquellas entidades reguladas, como las filiales de instituciones depositarias aseguradas, podrán emitir monedas estables.El acto ha incentivado a bancos y fintechsEsto ha llevado a un aumento en la oferta de stablecoins de calidad institucional.con los principales bancos que aprovechan su experiencia de cumplimiento regulatorioPara ganar cuota de mercado.

Pero el foco de este acto en la emisión de stablecoins ha dejado huecos en la supervisión de la estructura de mercado más amplia.Como señala CSIS…La ausencia de legislación federal que aborde operaciones transfronterizas de stablecoin o de protección para los inversores institucionales ha creado oportunidades de arbitraje regulatorio. Esto ha estimulado llamamientos a legislación adicional, como las leyes CLARITY y RFIA,Para resolver las ambigüedades en materia de jurisdicción y establecer medidas de protección para los inversores.En cuanto a la historia del pueblo, el resto de los miembros de la familia de ambos se han dado cuenta de que los pescados no son su principal fuente de alimentación, que es un hecho que no se puede negar, ya que es una raza de pescadores de la región.

Conclusión

El veto a la emisión del GENIUS Act representa un momento crucial de la evolución de la regulación de las stablecoins, con implicaciones de gran alcance para la asignación de activos y la gestión de riesgos. Mientras que el acto ha mejorado la transparencia y la confianza institucional, también ha revelado vulnerabilidades en el marco regulador de EE. UU. Para la DeFi, el cambio hacia el sistema de recompensas basado en la actividad y el tipo de infraestructura de clase institucional representa un avance hacia la durabilidad, pero con el costo de una carga de cumplimiento cada vez mayor. Para la financiación tradicional, el acto ha abierto nuevas vías de participación, pero también ha evidenciado la necesidad de un marco legislativo coherente para la estructura de mercado. A medida que continúan evolucionando los marcos regulatorios a nivel global, los participantes en el mercado deben atravesar un entorno en el que la innovación y la cumplimiento están inextricablemente relacionados.