Yield de los Stablecoins: El flujo de 79 mil millones de dólares que podría romper las reglas

El conflicto central es una lucha por obtener 79 mil millones de dólares en liquidez. Las empresas relacionadas con criptomonedas ofrecen recompensas por su utilización de sus stablecoins.79.03 mil millones de dólares en moneda estadounidense en circulación.Los miembros de Coinbase One obtienen una tasa anual del 3.50%. Esto provoca una atracción directa de depósitos provenientes de los bancos tradicionales. La reunión en la Casa Blanca la semana pasada no logró resolver este problema. Los bancos adoptaron una postura firme y exigieron una prohibición total de cualquier tipo de beneficios relacionados con el uso de stablecoins.

Los bancos argumentan que esto agotaría su base de depósitos y generaría riesgos sistémicos. Su postura va más allá del proyecto de ley actual del Senado sobre la estructura del mercado, el cual solo prohíbe las rentabilidades pasivas. En cambio, ellos quieren una prohibición con cumplimiento estricto y medidas contra la evasión. Esta línea dura ha paralizado los esfuerzos legislativos en general, dejando la decisión en manos del Comité Bancario del Senado.

La amenaza regulatoria está aumentando cada vez más. La Ley GENIUS ya incluye una prohibición contra los rendimientos obtenidos por las stablecoins. Las nuevas regulaciones del OCC podrían extender esa prohibición. Esto crea una situación política difícil para las empresas de criptomonedas, quienes luchan contra estas restricciones. La reunión demostró que las partes involucradas en el mercado de criptomonedas están firmes en su postura, resistiendo las políticas impuestas por los bancos. Este conflicto se ha convertido en un obstáculo importante para establecer límites regulatorios claros para el mercado de criptomonedas.

Impacto del flujo de datos: ¿Cómo las restricciones en los rendimientos podrían influir en los mercados?

La prohibición de los rendimientos de las stablecoins representaría un ataque directo a la utilidad y liquidez de las principales monedas como el USDC. El capitalización de mercado de este token ha aumentado considerablemente.Casi 5.9 mil millones de dólares en los últimos 30 días.Una tendencia que supera con creces a su principal competidor. Este crecimiento se debe a su papel como moneda primaria en el ámbito de DeFi, así como a su integración con sistemas de recompensas en las bolsas de valores.3.50% en la tasa de Coinbase One.Ese factor que atrae los depósitos, al eliminarlo, probablemente se agotará una parte significativa de esa liquidez que acaba de llegar al mercado.

La magnitud de la posible interrupción del flujo de activos es enorme. USDC genera un volumen diario de negociación de 9.38 mil millones de dólares, lo que la convierte en un canal importante tanto para el capital especulativo como para el institucional. Una prohibición podría desviar este flujo de activos desde las stablecoins reguladas en el país hacia alternativas offshore con menos restricciones. Esto podría acelerar la bifurcación estructural del mercado.Vías reguladasPerdemos liquidez en comparación con las stablecoins de liquidez offshore, que no tienen fronteras.

En resumen, la rentabilidad es un factor clave que impulsa la adopción de las stablecoins y los efectos de red de estas monedas. Al ofrecer recompensas, empresas como Circle compiten por la misma base de depósitos que los bancos intentan proteger. Una prohibición regulatoria no solo eliminaría esta característica, sino que también obligaría a una reasignación de cientos de miles de millones en el volumen diario de transacciones. Esto podría socavar la infraestructura de liquidación que las stablecoins están comenzando a reemplazar, generando volatilidad e incertidumbre en los flujos que impulsan la economía criptográfica moderna.

Catalizadores y puntos de vigilancia: La decisión de fin de mes

El catalizador inmediato es una fecha límite. El senador presidente del Comité Bancario de la Cámara de Representantes, Tim Scott, espera que se alcance un acuerdo sobre los rendimientos de las stablecoins para el final de esta semana, tras una reunión en la Casa Blanca la semana pasada. Se trata de la primera propuesta concreta en meses, cuyo objetivo es resolver el problema que ha paralizado el proyecto de ley relacionado con la estructura del mercado. El resultado determinará la dirección regulatoria para los programas de generación de rendimiento en el corto plazo.

El segundo punto de referencia son las reglas finales de la OCC. La agencia publicó esta semana un documento de 376 páginas que propone regulaciones que podrían restringir ciertos beneficios relacionados con las stablecoins. Estas regulaciones tienen como objetivo directo disposiciones como las de Coinbase.Recompensas de 3.50% en USDCCon un período de comentarios de 60 días abierto ahora, la versión final aclarará si las ofertas de rendimiento elevado son legales. Esta regla es un factor clave para determinar el modelo de negocio de los principales emisores de stablecoins.

Monitoree dos flujos importantes a medida que se acerca la fecha límite. En primer lugar, observe el comportamiento de USDC.Volumen diario de negociación: 9.38 mil millones de dólaresY el crecimiento de su capitalización de mercado también es importante. Cualquier cambio en estas métricas podría indicar una huida de liquidez, si se considera que la prohibición es inminente. En segundo lugar, hay que observar las señales legales y regulatorias relacionadas con cualquier cambio en la actitud de los bancos o de las empresas de criptomonedas. Se trata de una carrera contra el tiempo, donde los próximos días determinarán las reglas de esta “guerra de liquidez” de 79 mil millones de dólares.