Stablecoin Rewards y la suerte de la legislación de criptomonedas de EE.UU.: consecuencias para Coinbase y el sector

El sector cripto de EE. UU. se encuentra en un punto de inflexión crucial mientras las autoridades gubernamentales luchan con el crecimiento explosivo de las recompensas stablescoin y sus implicaciones para la financiación tradicional. Con el nuevo proyecto de ley de estructura del mercado del Senado y el Acto de GENERACIÓN que está remodelando el panorama legal, la tensión entre la innovación y la estabilidad nunca ha sido tan acuciante. Para plataformas como Coinbase y el ecosistema cripto en general, la retaguardia es clara: la claridad regulatoria podría liberar el adopción masiva, pero medidas excesivamente restrictivas podrían estancar la innovación que impulsó a la creación de criptomonedas.

El proyecto de ley sobre la estructura del mercado en el Senado: ¿Un compromiso o una medida restrictiva?

El último proyecto de ley del senado, presentado por el presidente del comité de banca, Tim ScottBusca prohibir a los proveedores de servicios de activos digitales.de ofrecer interés o rendimiento únicamente mientras se mantenga constante el valor de los stablecoins. No obstante,Establece excepciones para las recompensas basadas en la actividad.Establecimiento de acuerdo con apostar, operaciones, o proveer de liquidez. Este compromiso refleja un delicado acto de equilibrio entre los bancos, que temen disintermediación, y las empresas criptográficas que argumentan que tales recompensas son esenciales para la adquisición de usuarios y el crecimiento de la plataformaSegún los informes…Me ha dado muchísima confianza.

Coinbase, un actor clave en este campo,dijo que generaron $355 millones de ingresos de stablecoinsEn el tercer trimestre de 2025, esto se debe a una media de 15 mil millones de dólares en saldos en USDC. La empresa ha advertido que las restricciones generales podrían obligarla a retirar su apoyo al proyecto de ley relacionado con la estructura del mercado, lo que indica una posible ruptura en la coalición del sector cripto con los reguladores. Mientras tanto, la Asociación de Banqueros Estadounidenses y otras instituciones financieras tradicionales han abogado por reglas más estrictas. Argumentan que incluso las recompensas basadas en actividades pueden desestabilizar los sistemas bancarios, ya que llevan los depósitos a entidades no bancarias.como lo indica la investigación¡No!

Implicaciones económicas: una pregunta de $4 billones

La Reserva Federal ha emitido alertas sobre los riesgos estructurales que representan las stablecoins. En un informe de 2025, se señaló que…Dijo que la adopción de las stablecoins podría disminuir los depósitos bancarios tradicionales.Esto implica una alteración en las estructuras de responsabilidad y un aumento del riesgo de liquidez. Se espera que los volúmenes de transacciones con stablecoins alcancen los 33 billones de dólares en el año 2025.Cuando una estimación de la banca para 2017 es de 4 billones de dólares.Para el año 2030, las consecuencias económicas serán profundas.

Para los emisores de stablecoins, las exigencias del GENIUS Act para respaldar los tokens con activos de alto rendimiento liquido (HQLA) han cambiado las estrategias de administración de reservas. Las plataformas ahora se basan fuertemente en los bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de compra a plazo fijo,Los expone a la volatilidad de las tasas de interés.En un escenario hipotético, una reducción del 100 puntos básicos en las tasas podríadividir los ingresos de reserva por cientos de millonesEsto afecta directamente la rentabilidad de las empresas. Esta dinámica resalta la necesidad de tener fuentes de ingresos diversas y una gestión sólida de los riesgos. Se trata de un desafío tanto para las empresas establecidas como para las plataformas emergentes.

Modelos Alternativos de Ingresos: Pago de Participación, Ganancias de Producción y el Camino hacia delante

Mientras que las recompensas de las stablecoins son objeto de escrutinio, otros modelos de ingresos alternativos, como el staking y la obtención de rendimientos, permanecen relativamente intactos según la legislación actual. El proyecto de ley del Senado…explicitly permite premios vinculados a actividad en la redEs importante mantener las oportunidades para que las plataformas puedan innovar. Esta distinción es crucial: reconoce que no todas las formas de generación de ingresos implican riesgos sistémicos, especialmente cuando estas formas están relacionadas con funciones transaccionales o con la seguridad de la red.

Las cartas de no acción de la SEC de 2025 han aclarado más el entorno regulador,Reduciendo los riesgos relacionados con la aplicación de las normas en las startups de blockchain.explorando DePIN (Redes de Infraestructura Física descentralizadas) y servicios de staking de gran nivel institucional. Estos desarrollos sugieren un enfoque cauteloso pero abierto de los reguladores, quienes sonCada vez más, se considera a las criptomonedas como una infraestructura importante.sobre todo un activo de especulación.

Riesgo regulatorio vs. Potencial de crecimiento: Un dilema estratégico

Para los inversores, la cuestión clave es si la vela reglamentaria la hará ganar la deriva. Por un lado, el GENIUS Act and market structure billProporciona una claridad muy necesaria.permitir la adopción institucional y los pagos transfronterizos. Por otra parte, restricciones demasiado amplias podríanSe necesita que plataformas como Coinbase cambien su enfoque.lejos de modelos centrados en stablecoins, lo que potencialmente erosionaría su ventaja competitiva.

El sector en general también debe enfrentarse a las advertencias de la Fed de que las stablecoins podrían…redefine la intermediación financieraAunque esto representa riesgos para los bancos tradicionales, también abre las puertas a las plataformas basadas en criptomonedas para llenar ese vacío. El desafío radica en equilibrar los requisitos de cumplimiento normativo con la necesidad de innovación, asegurando que las regulaciones no se conviertan en obstáculos para el desarrollo de nuevas tecnologías.

Conclusion: Navegar por el nuevo normal

El sector criptográfico en los Estados Unidos se encuentra en un momento decisivo. El proyecto de ley sobre la estructura del mercado presentado por el Senado y la Ley GENIUS representan un paso crucial hacia la institucionalización de las criptomonedas como componente esencial de la economía mundial. Sin embargo, el camino que deben seguir requiere una cuidadosa calibración: los reguladores deben evitar frenar la innovación, al mismo tiempo que protegen la estabilidad sistémica. Para Coinbase y sus competidores, la capacidad de adaptarse a este entorno en constante cambio –aprovechando recompensas basadas en actividades y modelos de ingresos alternativos– será lo que determinará su éxito a largo plazo.

Mientras la Fed y el Congreso continúan arreglando las reglas, una cosa es cierta: los stablecoins serán parte permanente. La pregunta no es si remodelarán la finanza, sino a qué velocidad el sector puede adaptarse a la nueva realidad reglamentaria.