Recompensas relacionadas con stablecoins y regulaciones sobre criptomonedas: un punto de inflexión para la liderazgo del mercado estadounidense

El mercado de criptomonedas de EE. UU. se encuentra en un punto de inflexión. La Ley CLARITY de 2025, un esfuerzo legislativo histórico para aclarar la competencia regulatoria entre la SEC y la CFTC, se ha convertido en un foco de la batalla por las recompensas de monedas estables y el futuro de la innovación en activos digitales. A medida que Coinbase, un pilar del ecosistema de criptomonedas, amenaza con abandonar la versión del proyecto de ley aprobada en el Senado, los inversores y los legisladores se enfrentan a un momento decisivo. El resultado determinará si EE. UU. consolidará su liderazgo en activos digitales o cede terreno a sus competidores de todo el mundo.

La Ley CLARITY: ¿Un marco para la claridad, o una barrera para la innovación?

La Ley CLARITY busca categorizar los activos digitales en tres clases: productos de comercio con fronteras (jurisdicción de la CFTC), activos de contratos de inversión (supervisión de la SEC) y las stablecoins de pago permitidas. Este marco busca resolver la ambigüedad regulatoria pero ha atraído la crítica aguda de las plataformas de criptomonedas.Según un informe de Forbes…El jefe de la seguridad de Coinbase, Brian Armstrong, argumenta que las restricciones de este proyecto de ley sobre los programas de rendimiento de stablecoin, que es una fuente de ingresos clave para la bolsa, "dejarían a la industria criptográfica de EE. UU. peor que el actua- l estado reglamentario actual". El Acta prohíbe explícitamente los pagos de interés directos sobre las carteras de stablecoin, aunquePermite la implementación de incentivos basados en actividades específicas.Como la colocación del monto y la provisión de liquidez.

Sin embargo, esta distinción crea una brecha legal.Como señaló el American Action ForumLas bolsas de terceros todavía pueden ofrecer incentivos similares a los de los bancos tradicionales. Esto podría llevar a que los depósitos se trasladen de los bancos tradicionales hacia las stablecoins. Los grupos bancarios, por su parte, argumentan que tales prácticas no son adecuadas.destabilizando el sistema financieroSe trata de una forma de extraer liquidez de los canales de préstamo. Esta tensión refleja una división ideológica más amplia: los defensores de las criptomonedas consideran que las recompensas relacionadas con las stablecoins son una innovación legítima. Por otro lado, las instituciones tradicionales ven en ellas una amenaza para la simetría regulatoria.

El Retiro de la Coinbase: ¿Un Golpe para el Acuerdo Bipartidista?

La decisión de Coinbase de retirar su apoyo al proyecto de ley del Senado destaca la fragilidad del proceso legislativo. Los ingresos relacionados con la moneda estable de la empresa también son algo frágiles.reaching $1.3 billion in 2025En gran medida, esto se debe a su participación en el proyecto USDC de Circle. Las críticas públicas de Armstrong hacia la ley, que consisten en una “prohibición de facto sobre las acciones tokenizadas” y “restricciones a las aplicaciones DeFi”, han debilitado el apoyo bipartidista.algunos legisladores ahora cuestionandoLa viabilidad de la propuesta.

Este movimiento podría posponer la aprobación del CLARITY Act, prolongando la incertidumbre regulatoria para los participantes del mercado.Un análisis realizado por Bloomberg destaca lo siguiente:que la salida de Coinbase podría hacer que los bancos tradicionales se atreven, que desde hace mucho tiempo han luchado por una supervisión más estricta de las stablecoins.Bitcoin MagazineNote, these restrictions may stifle U.S. competitiveness. China, for example, hasYa se ha comenzado a ofrecer interés por parte de los clientes.En criptomonedas, que generan una oportunidad de arbitraje regulatorio.

Estrategias de inversión: La práctica de “hedging” entre la claridad y el caos.

Para los inversores, el acta de claridad ofrece una espada bifacia. Por un lado, un marco de reglamentación estructurado podría atraer capital institucional.En el cuarto trimestre de 2025, el 47% de los fondos de inversión tradicionales…El aumento de las asignaciones a bienes digitales, citando el mejor acceso a los servicios bancarios y los requisitos de reserva más claros bajo el GENIUS Act. Los vehículos de stablecoins que cumplieron con la normativa, ahora obligados a ser respaldados por las Tesorerías de EE. UU.Convertirse en un instrumento preferido.Para el manejo de liquidez y garantías.

Por otro lado, las ambigüedades del acto legal, especialmente en lo que respecta a las recompensas relacionadas con las stablecoins, representan riesgos.Un informe de la CSIS advierteEsas regulaciones extremadamente rígidas podrían llevar a que la innovación se desarrolle en otros países, donde jurisdicciones como Singapur o Dubái ofrecen marcos más flexibles para el desarrollo de nuevas tecnologías. Los inversores están adaptándose a esto mediante la diversificación de sus inversiones: algunos utilizan ETFs de BTC como cobertura de riesgos, mientras que otros exploran protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi).más poco sensible a las interferencias regulatorias de EE. UU..

El Camino Fronterizo: La Equilibrio la Innovación y la Estabilidad

El éxito de la Ley CLARITY depende de su capacidad para reconciliar los intereses contradictorios. Aunque el proyecto de ley exige que la SEC y la CFTC realicen una regulación conjunta, carece de…exigen el cumplimiento de las condiciones de liquidezSegún los críticos, las stablecoins podrían exponer al sistema financiero a situaciones de inestabilidad. Un posible compromiso sería…propuesto por el Consumer Financial Services Law MonitorEsto podría implicar permitir que solo las entidades registradas en el sector de servicios de confianza ofrezcan recompensas en forma de stablecoins. De esta manera, se lograría equilibrar la innovación con las medidas de protección sistémica necesarias.

Para que EE.UU. mantenga su liderazgo de mercado, los responsables de la toma de decisiones tienen que evitar una "competencia de desaceleración" en los estándares reglamentarios.Como observa Kroll…La ola regulatoria de 2025 ha aumentado la adopción institucional para los fondos de criptomoneda, con un crecimiento en Europa y el Reino Unido. La forma final de la Ley de CLARITY acelerará esta tendencia o incluso se vaya a ceder el terreno a los países con políticas más favorables para los cripto.

Conclusión: Un punto de inflexión para las criptomonedas en Estados Unidos

La Ley de CLARITY representa más que un marco reglamentario- es un test de la capacidad de EE.UU. de liderar en la era digital. La rechazada de la oferta de Coinbase subraya la fragilidad del consenso pero también subraya el alto riesgo para los inversores. Aquellos que navegan en esta transición deberán equilibrar los riesgos de corto plazo con oportunidades a largo plazo, aprovechando las stablecoins autorizadas, estrategias de hedging y diversificación transfronteriza. Los próximos meses determinarán si EE.UU. emerge como una superpotencia cripto o se convierte en una historia de advertencia sobre la excesiva regulación por parte del gobierno.