Análisis del flujo de stablecoins: Se registra una cantidad total de 315 mil millones de dólares en suministros. Sin embargo, el aumento de USDC oculta el declive de USDT.

El suministro total de stablecoins alcanzó un nivel récord.315 mil millonesEn el primer trimestre, ese crecimiento fue el más lento desde finales de 2023. Se trata de una desaceleración significativa, incluso teniendo en cuenta que el mercado criptográfico en general también mostró una disminución. Esta tendencia defensiva se refleja claramente en los datos: las stablecoins representaron el 75% del volumen total de transacciones criptográficas, mientras que su volumen de transacciones superó los 28 billones de dólares.

La división entre las transacciones minoristas y las transacciones automatizadas revela una situación bastante compleja. Mientras que el volumen total de transferencias realizadas por los minoristas disminuyó significativamente, en este trimestre, las transacciones automatizadas aumentaron considerablemente. Los robots ahora representan aproximadamente el 76% del volumen total de transacciones de stablecoins. Esto indica que el mercado está dominado por operaciones algorítmicas y arbitrajes. Esto sugiere que la oferta excesiva de dinero está impulsada por actividades sofisticadas y de nivel institucional, y no por la demanda de los consumidores tradicionales.

La diferencia entre los principales emisores añade otro elemento de complejidad al mercado. Mientras que la cantidad de USDC aumentó en aproximadamente 2 mil millones de dólares, la cantidad de USDT disminuyó en aproximadamente 3 mil millones de dólares. Este desplazamiento, junto con el aumento de las stablecoins que ofrecen rendimiento, indica que el mercado se está fragmentando según los emisores y las categorías de productos. Al mismo tiempo, la cantidad total de monedas en circulación alcanza nuevos máximos.

Split: El auge institucional de USDC frente al declive del mercado minorista de USDT

La diferencia entre las dos stablecoins más importantes se ha convertido en una dinámica importante en el mercado. La cantidad de USDC ha aumentado enormemente.Un 220% desde finales de 2023.Se trata de una cifra de 78 mil millones de dólares. No se trata de una adopción en el ámbito minorista, sino de fondos provenientes de programas institucionales. USDC es la moneda elegida para los pagos entre empresas y para las nóminas laborales. Esto se demuestra por el hecho de que…Velocidad de 90 veces.El tamaño promedio de las transacciones es de solo 557 dólares. Compañías importantes como Visa y Stripe han consolidado su papel en los sistemas financieros occidentales.

Por el contrario, la dominación del USDT está disminuyendo en los mercados más pequeños. Aunque el número de usuarios activos diariamente se duplicó en 2025, su cuota de mercado se está fragmentando. La base de usuarios sigue siendo reducida; los usuarios minoristas controlan solo el 7% de la oferta total, a pesar de que existen millones de carteras utilizadas para la transacción. La fuerza del token radica en su velocidad de intercambio, no en una mayor base de usuarios. Esto crea una vulnerabilidad, ya que el mercado se está orientando hacia áreas especializadas.

El principal campo de batalla ahora son las stablecoins que generan rendimiento. En esta categoría, USDC está ganando terreno. Este segmento tiene un valor aproximado de 3.7 mil millones de dólares, con volúmenes diarios que superan los 100 millones de dólares. Representa la próxima frontera en términos de utilidad, ya que va más allá de la simple relación de paridades para ofrecer rendimientos. La posición institucional de USDC le da una ventaja en este área, ampliando aún más la diferencia con USDT, que sigue basándose en su modelo centrado en el comercio minorista. El mercado ya no es un único camino; es una serie de trayectorias paralelas.

Los catalizadores y los riesgos: liquidez, regulaciones y consolidación

Están surgiendo nuevas opciones para la liquidez de las stablecoins, lo que constituye un contrapeso a la contracción del mercado en general. La demanda de ETFs criptográficos ha mejorado durante el trimestre, lo que ofrece un canal directo para el capital institucional. Lo más importante es que los mercados de activos tokenizados están impulsando un crecimiento constante en el interés abierto. Plataformas como Hyperliquid y nuevos valores perpetuos de las principales bolsas están facilitando el comercio onchain las 24 horas, los 7 días de la semana. Esto crea una nueva aplicación para las stablecoins como medio principal de liquidación.

Este crecimiento se produce en el marco de una consolidación generalizada en todo el sector. Más de…20 proyectos basados en la tecnología blockchain fueron cerrados o suspendieron sus operaciones.En el primer trimestre de 2026, esta ola de cierres empresariales afecta a los sectores de DeFi, NFTs y análisis. Esto hace que los jugadores más débiles sean eliminados del mercado. El resultado es un mercado en el que la liquidez se concentra en unos pocos protocolos más establecidos. Esto podría beneficiar a los emisores de stablecoins, ya que reduce la competencia entre ellos.

El principal riesgo de esta estrategia es la falta de claridad regulatoria, especialmente en lo que respecta a los rendimientos de las stablecoins. Los bancos tradicionales se oponen a las stablecoins que ofrecen rendimientos, lo que hace que este factor sea crucial para el crecimiento de todo el sector. La discusión actual en el Congreso sobre una ley relacionada con la estructura del mercado de criptomonedas también tiene como tema central los rendimientos de las stablecoins. Sin reglas claras, la expansión de las stablecoins que ofrecen rendimientos –una categoría valorada en aproximadamente 3.7 mil millones de dólares– enfrentará grandes obstáculos. Por ahora, el mercado está intentando superar esta incertidumbre, mientras que el ecosistema de criptomonedas en general sigue desarrollándose.