SPSM vs. SCHA: una lente histórica para la elección de un fondo de renta variable de capitalización pequeña

La elección entre el SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (SPSM) y el Schwab U.S. Small-Cap ETF (SCHA) cristaliza la pregunta central de inversión para la exposición de pequeña capitalización: ¿prioriza un enfoque más barato y específico, o acepta una tarifa más alta por una diversificación más amplia y un rendimiento superior reciente? Los números revelan una clara compensación.

Sobre costos e ingresos, SPSM tiene un borde distinto. lleva un relación de gastos de 0.03% , socavando el 0,04% de SCHA. Más significativamente, SPSM ofrece una rentabilidad por dividendo del 1,70%, 32 puntos básicos más que el 1,38% de SCHA. Para un inversionista de compra y retención, estas diferencias se agravan con el tiempo, lo que convierte a SPSM en el vehículo más eficiente para capturar el crecimiento de pequeña capitalización.

La divergencia se vuelve marcada al examinar el tamaño de la cartera y los resultados recientes. SCHA proporciona una diversificación mucho más amplia, con 1.745 acciones en comparación con las 607 de SPSM. Este barrido del universo de pequeña capitalización ha valido la pena recientemente, con SCHA registrando un rendimiento de un año del 11,33% frente al 5,32% de SPSM. Sin embargo, en el horizonte más largo de cinco años, la historia cambia. La cartera más concentrada de SPSM ha generado un crecimiento de $1322 por cada $1000 invertidos, superando los $1294 de SCHA.

Esta división de rendimiento enmarca la compensación del núcleo. La fortaleza reciente de SCHA sugiere que su diversificación más amplia capturó un repunte más amplio del mercado, mientras que el menor costo y la exposición específica de SPSM históricamente han generado una acumulación de riqueza a largo plazo ligeramente mejor. La elección depende de la visión del inversor sobre el futuro del mercado de pequeña capitalización. Si la siguiente fase favorece la amplitud y el impulso, el rendimiento superior reciente de SCHA es convincente. Si el enfoque está en la eficiencia y una ventaja de capitalización a más largo plazo, el menor costo y el mayor rendimiento de SPSM brindan un camino más claro.

Riesgo y Retorno: Una Comparación Histórica

La elección entre estos dos ETF de pequeña capitalización se reduce a una compensación clásica entre volatilidad y rendimiento. Históricamente, el ETF de pequeña capitalización (SCHA) de Schwab U.S. ha sido la opción más volátil, con una beta de 1.29 en comparación con el 1,21 del SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (SPSM). Esta mayor sensibilidad a las oscilaciones del mercado se refleja en sus valles históricos más profundos, con una reducción máxima de -30,79% en los últimos cinco años frente al -27,95% de SPSM. Para los inversores, esto significa que SCHA ha conllevado un mayor riesgo de pérdidas significativas a corto plazo.

Sin embargo, la actuación reciente cuenta una historia diferente. Durante el año pasado, SCHA ha generado rendimientos superiores ajustados al riesgo. Su relación de Sharpe de 0.57supera significativamente el 0,32 de SPSM. Esta métrica, que mide el rendimiento por unidad de riesgo, muestra que SCHA obtuvo su mayor volatilidad con resultados proporcionalmente mejores a corto plazo. El contraste es marcado: mientras que el índice de Sharpe de SPSM sugiere que sus rendimientos apenas compensaron su riesgo, el de SCHA indica una rentabilidad más eficiente.

La divergencia en el rendimiento se puede rastrear hasta sus índices subyacentes. SPSM rastrea el S&P SmallCap 600, que incluye un pantalla de rentabilidad que excluye a las empresas no rentables. Es probable que este filtro contribuya a su rendimiento a largo plazo ligeramente mejor y a una menor volatilidad al eliminar las empresas de pequeña capitalización más débiles y especulativas. SCHA, por el contrario, utiliza un índice Total Stock Market más amplio que incluye todas las acciones de pequeña capitalización, capturando más del crecimiento del sector pero también su inestabilidad inherente. La conclusión es que SPSM ofrece un enfoque más defensivo y centrado en las ganancias, mientras que SCHA proporciona un juego puro de beta alta en todo el universo de pequeña capitalización.

Catalizadores y qué ver

El camino para las acciones de pequeña capitalización ahora está siendo definido por una poderosa tendencia con visión de futuro: la electrificación global. A medida que los centros de datos de IA, los semiconductores y los vehículos eléctricos impulsan un aumento en la demanda de electricidad, las empresas más pequeñas y ágiles están preparadas para beneficiarse de manera desproporcionada. Estas empresas a menudo se concentran en áreas específicas como la tecnología de baterías o la gestión de la cadena de suministro, lo que significa que un aumento en la demanda de su nicho puede aumentar significativamente las ganancias. Esta dinámica podría revertir el complicado rendimiento de la categoría en 2025 y crear un nuevo catalizador para un rendimiento superior.

Sin embargo, este repunte potencial enfrenta una vulnerabilidad crítica: las tasas de interés. Las acciones de pequeña capitalización son estructuralmente más sensibles a los mayores costos de endeudamiento. Tienen una mayor parte de la deuda, en particular la deuda a corto plazo y de tasa variable, con una parte significativa con vencimiento entre 2026 y 2030. Esto los hace más vulnerables a un cambio de política de la Fed que sus pares de gran capitalización. El punto de vista central, por lo tanto, es si la historia de crecimiento impulsada por la electrificación puede superar esta mayor sensibilidad a las tasas.

En este contexto, dos ETF populares ofrecen caminos divergentes para capturar cualquier rebote de pequeña capitalización. El Schwab U.S. Small-Cap ETF (SCHA) ha tenido un sólido desempeño reciente, con un Rentabilidad a 1 año del 11,33% .Su fortaleza radica en una amplia diversificación, con casi 1750 acciones en una amplia combinación de sectores. Por el contrario, el State Street SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (SPSM) se ha quedado rezagado, con una rentabilidad a 1 año del 5,32%. Ofrece un enfoque más específico, rastreando un índice más pequeño de 607 empresas rentables con un índice de gastos más bajo. La elección entre ellos depende de la naturaleza del repunte: la amplitud de SCHA puede capturar ganancias generalizadas, mientras que el enfoque de SPSM en empresas de pequeña capitalización rentables podría proporcionar un núcleo más resistente si el mercado favorece la calidad sobre la cantidad.