Splash Beverage se convierte en Endovia Health Sciences: Un nuevo nombre para una empresa que genera $4,000 en ingresos trimestrales.

Splash Beverage se convierte en Endovia Health Sciences: Un nuevo nombre para una empresa que genera $4,000 en ingresos trimestrales.

Hoy por la mañana, Splash Beverage Group se mantiene fuera de la ronda de negociaciones. Las acciones subieron aproximadamente un 8%, llegando a cerca de $0.46, ya que la empresa está finalizando su rebranding.Endovia Health Sciences, Inc., bajo el nuevo símbolo bursátil EDVAY se redefine como una “plataforma de ciencia de la salud basada en cannabinoides diversificada”. Los cambios de nombre son algo baratos, pero este caso implica una responsabilidad importante: una empresa que generó alrededor de 4,000 dólares en ingresos en el último trimestre.Perdiendo aproximadamente $2.1 millones.Una etiqueta nueva que señala a los inversores un sector prometedor no constituye evidencia de que se trate de una empresa real. Por eso, mi calificación es “Hold”. Esta es la razón por la cual las pruebas no justifican el pago del costo relacionado con el cambio de nombre de la empresa.

Las acciones están subiendo de valor en el mercado.

Permítanme comenzar con lo que el precio ya refleja. El contexto es más importante que los movimientos diarios. Con un precio de aproximadamente $0.46, y teniendo en cuenta que hay aproximadamente 6.3 millones de acciones en circulación después del split inverso del mes pasado, Splash Beverage cotiza con un valor de capitalización de mercado de alrededor de $3 millones. Para entender cómo llegó a este punto, es útil saber que, en julio, la empresa realizó un…División de acciones inversa 1 por 4Se trata de una consolidación de acciones que multiplica mecánicamente el precio por acción, sin cambiar el valor de la empresa. Lo hace con el objetivo de cumplir con las reglas mínimas de precio de acciones establecidas por la NYSE American. El precio equivalente antes de la división de acciones es de aproximadamente 11.5 centavos. Ese es el precio de acción de una acción que lucha por mantener su listado en bolsa, no el precio de una empresa en crecimiento.

¿Qué es realmente la empresa en este momento?

Si se eliminan los signos distintivos y se analiza en detalle, la situación es muy simple. Los ingresos del primer trimestre fueron…$4,224, en comparación con $68,606 en el trimestre anterior.La empresa también tuvo un déficit de 16.2 millones de dólares para los accionistas: el balance indica que la empresa posee mucho menos de lo que debe. Además, la empresa solo tenía…Aproximadamente $400,000 en efectivo.En julio, la gerencia negoció acuerdos para cubrir unos 3.3 millones de dólares en deudas antiguas, por un monto de 550.000 dólares en efectivo. De esta manera, se eliminaron la mayor parte de esas obligaciones, y se logró obtener una ganancia estimada en 2.75 millones de dólares. Estos son pasos que una empresa toma para ganar tiempo. Los informes regulatorios indican que la empresa sigue cumpliendo con sus obligaciones legales. El negocio que genera ingresos hoy en día no representa más que un pequeño porcentaje del valor total de la empresa.

En realidad, lo que determina el nuevo nombre de la marca es…

La nueva identidad de “Endovia” se basa en tres pilares: activos farmacéuticos comerciales, tratamientos humanos y veterinarios regulados por la FDA, y productos y bebidas para el bienestar del consumidor. Cada uno de estos pilares merece un análisis crítico por separado; el verdadero desafío radica en encontrar una conexión entre esos pilares y las pruebas que respaldan su existencia.

El pilar comercial de la farmacéutica es CannEpil, un tratamiento basado en cannabinoides en fase de investigación para la epilepsia resistente a los medicamentos. Splash obtuvo la licencia de este producto de Argent BioPharma en julio, por un período exclusivo de 20 años. CannEpil es el activo más importante en esta empresa, pero no es un producto aprobado en los Estados Unidos. Está disponible en algunos mercados como Irlanda, el Reino Unido, Alemania y Australia a través de programas de acceso para pacientes. En los Estados Unidos, en cambio, está disponible únicamente a través de canales especiales.En la etapa de investigación, con el número IND asignado por la FDA.El pago correspondiente era costoso en comparación con este balance general: aproximadamente 5.5 millones de dólares en nueva acción preferencial, además de 1 millón de dólares en inversiones estratégicas. Además, había un derecho de regalía del 15% sobre los ingresos netos que debía pagar a Argent. También era necesario mantener la licencia, lo cual la empresa consideró como su objetivo principal después del cambio de marca. No se ha divulgado ningún ingreso proveniente del producto.

El pilar de desarrollo regulado por la FDA es exactamente lo que parece: un proceso de desarrollo financiado con los mismos 1 millón de dólares destinados a las actividades de la FDA y a la preparación de pruebas clínicas. Aún no hay ingresos obtenidos de este pilar. En cuanto al pilar relacionado con bienestar del consumidor y bebidas, se trata de una actividad comercial tradicional, esa parte de la empresa que solo generó ingresos por 4,224 dólares en el trimestre pasado. La etiqueta promete ofrecer servicios en el campo de las ciencias de la salud; pero los ingresos reales son prácticamente nulos. El producto estrella es un medicamento que aún no ha sido aprobado para su uso comercial.

La escala que hace que todo esto sea tentador en realidad no pertenece en absoluto a Splash. En marzo, Splash firmó una carta de intención no vinculante para fusionarse con Medterra, una empresa privada y rentable dedicada a la operación de CBD, que generaba más de…$52 millones en ingresos en el año fiscal 2025Con más de dos millones de clientes, se espera que el fundador, J.P. Larsen, ocupe un puesto de alto rango en la empresa. Es una empresa real. Pero sigue siendo solo una carta de intención, no un acuerdo definitivo. Para cerrar este acuerdo, Splash necesita obtener capital para pagar las deudas de Medterra, llegar a un acuerdo con los prestamistas de Medterra sobre los términos del acuerdo, obtener la aprobación de la bolsa de Nueva York y lograr los votos de los accionistas. Todo esto, además de un balance financiero en el que prácticamente no hay efectivo disponible. La perspectiva optimista se basa en un programa piloto de CMS para CBD y en un mercado potencial de 30 mil millones de dólares, si las reformas federales avanzan. La perspectiva escéptica es que se le pide a una empresa que tiene un capital de 3 millones de dólares que financie una transacción que aún no puede permitirse.

Valoración: es barato por una razón.

Por aproximadamente 3 millones de dólares, esta acción parece demasiado barata. Si la fusión con Medterra se lleva a cabo, incluso una participación modesta en una empresa con ingresos de 52 millones de dólares sería mucho más valiosa que el precio actual. Eso es precisamente el problema: el precio de 3 millones de dólares no realmente compra Medterra; en realidad, se trata de una promesa no vinculante de intentar comprar Medterra, y la presión resultante recae sobre los accionistas existentes. Cada etapa de esta estrategia se paga en forma de acciones: acciones preferenciales para CannEpil, y acciones ordinarias con descuento para obtener efectivo. Un dato importante es un financiamiento reciente en el cual la empresa vendió…3.85 millones de nuevas acciones por $607,000Cada uno cuesta un poco más de 16 centavos… Y aún hay que obtener más capital antes de que Medterra pueda cerrar el negocio. El precio no es barato en comparación con los resultados ajustados por las probabilidades, ya que los resultados dependen de condiciones que aún no se han cumplido. El mercado está dando un descuento adecuado a este acuerdo contingente, teniendo en cuenta el balance vacío del negocio; el aumento del 8% hoy se debe al costo de la etiqueta, no al cierre del negocio.

Una observación mecánica: este también no es un activo que yo querría vender. Alrededor de…1.06 millones de acciones vendidas en posición corta.Contra un valor cercano a los 2.7 millones de dólares, la acción está en una situación muy competitiva y vulnerable a las presiones del mercado. Los movimientos en el mercado de microacciones, impulsados por noticias sensacionales, pueden superar con creces los principios fundamentales del mercado. Lo importante no es el lado corto del mercado; lo importante es que el lado largo de esta operación actualmente recibe un “premio narrativo” sin ninguna evidencia real de mejoras en las operaciones del negocio.

¿Qué realmente cambiaría mi opinión?

El cambio de nombre no es un factor importante en mi modelo; es simplemente un cambio de etiqueta. Los indicadores que demuestran que la historia vale la pena ser revisada son específicos y observables. Primero: un acuerdo de fusión definitivo con Medterra, con el financiamiento claramente explicado. Segundo: la aprobación de la NYSE American para el cambio de control. Tercero: cualquier ingreso revelado por CannEpil o por el portafolio de bienestar, lo que demuestra que la “tesis de las ciencias de la salud” se está convirtiendo en una demanda pagada. Si el acuerdo con Medterra se cierra a condiciones razonables y la empresa combinada cuenta con un plan de financiamiento, entonces el riesgo y la recompensa cambian, y la calificación también cambia. Hasta que existan esas pruebas, comprar esa empresa significa comprar una historia sin un cronómetro claro… Y este es un perfil “demasiado temprano”; lo correcto es esperar a que haya evidencia.

Consejo clave

Splash Beverage está renombrando su nombre este mes, pero ese cambio no modifica las cifras financieras del trimestre: aproximadamente 4,000 dólares en ingresos, una pérdida de 2,1 millones de dólares, un déficit de 16,2 millones de dólares en el patrimonio de los accionistas. Además, existe una advertencia de que la empresa podría terminar en quiebra. El objetivo que todos buscan –ser dueño de una empresa que tenga ingresos de 52 millones de dólares– sigue siendo una carta de intención no vinculante; la empresa debe encontrar los fondos necesarios para financiarla. Yo mantengo mis acciones en esta empresa: no soy cortista de esta empresa, ni pago ningún costo relacionado con la marca “Endovia Health Sciences”. El próximo punto importante a observar es un acuerdo definitivo con Medterra, con financiación incluida. Hasta que se presente ese acuerdo, el nuevo nombre de la empresa vale tanto como el antiguo… es decir, todavía no.