La política de exclusión de ingresos de Spire Global en relación con WildFireSat, junto con la retórica sobre la urgencia en Europa, generan contradicciones.

Fecha de la llamada18 de marzo de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$15.8 millones para el cuarto trimestre; $71.6 millones para todo el año 2025. Este resultado es inferior al año anterior, debido a la disminución en las inversiones en el sector marítimo. Pero si se excluye ese sector, el crecimiento en el cuarto trimestre fue del 44% en comparación con el mismo período del año anterior, y el crecimiento consecutivo fue del 36%.
• EPSGastos por acción no conformes a los estándares GAAP: Se espera que en el primer trimestre, los gastos sean entre -$0.44 y -$0.43. Para todo el año, se espera que los gastos sean entre -$1.11 y -$0.96.
• Margen brutoMargen bruto no según los principios de contabilidad generalmente aceptados: en el cuarto trimestre, fue del 43%, lo que representa un aumento de 5 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior. En todo el año, el margen bruto fue del 44%, lo que también representa un aumento de 4 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos en el año 2026 se situen entre 14.5 millones y 15.5 millones de dólares, excluyendo los ingresos derivados del sector marítimo (aproximadamente 1.7 millones de dólares). Esto representa un crecimiento del 10% en comparación con el año anterior, en lo que respecta al negocio principal.
• Se espera que los ingresos en el año completo de 2026 se encuentren entre los 75 y 85 millones de dólares, excluyendo los ingresos relacionados con el sector marítimo. Esto representa un crecimiento interanual de más del 50%.
• Se espera que el EBITDA ajustado se encuentre entre -11.5 millones y -11.2 millones de dólares; para todo el año, se espera que este valor se encuentre entre -26 millones y -20 millones de dólares.
• Se busca alcanzar un equilibrio de ingresos y gastos en términos del EBITDA ajustado, durante el período que va desde el cuarto trimestre de 2026 hasta el primer trimestre de 2027. Se espera obtener flujos de efectivo positivos provenientes de las operaciones en el año 2027.
• El objetivo del margen bruto es alcanzar entre el 60% y el 70% durante los próximos 3 a 5 años.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y posicionamiento estratégico:

• Spire Global informó que…44%Se espera un crecimiento de los ingresos en el cuarto trimestre de 2025, sin tener en cuenta el negocio marítimo que ya no forma parte de la empresa.50%Crecimiento de los ingresos a medida del tiempo para el año 2026.
• El crecimiento se debe a una fuerte demanda en los mercados de defensa, civiles y comerciales. Esto se ve respaldado por las capacidades únicas de la empresa en el área de inteligencia espacial, además de un entorno mundial favorable para el desarrollo de sus productos.

Expansión del segmento de defensa e inteligencia:

• Se espera que el segmento de defensa e inteligencia se convierta en un factor importante para el crecimiento de la empresa. La capacidad de Spire en materia de RFGL también se expandirá significativamente.15 vecesDurante los próximos 12 meses.
• Esta expansión se debe al aumento en el gasto en defensa relacionado con las capacidades espaciales comerciales, así como a la rápida transición de la recopilación y seguimiento de señales de los proveedores gubernamentales a los proveedores comerciales.

Gobierno civil y datos meteorológicos comerciales:

• Spire está en posición de capturar los miles de millones de dólares que la NOAA proyecta obtener a través de las compras de datos meteorológicos comerciales durante el próximo decenio. Ya ha obtenido contratos con la NOAA y EUMETSAT.
• La tendencia hacia la adquisición de datos comerciales por parte de agencias civiles como la NOAA y la NASA es un factor importante en la estrategia de crecimiento de Spire. Este proceso cuenta también con el apoyo de las inversiones que realizan estas agencias en nuevas tecnologías, como el satélite Hyperspectral Microwave Sounder.

Mejoras operativas y financieras:

• El margen bruto de Spire en el cuarto trimestre, sin considerar las normas no GAAP, alcanzó43%Se trata de una mejora de cinco puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Se espera que la margen de beneficio siga aumentando en el futuro.
• Las mejoras financieras se deben a la ventaja operativa que se obtiene gracias a una plataforma implementada a nivel mundial. Los altos costos fijos ya han sido absorbidos, lo que permite un aumento significativo en los beneficios, a medida que los ingresos crecen.

Activos estratégicos y capacidad de fabricación:

• La base de fabricación de Spire se encuentra en los Estados Unidos y Europa. Tiene la capacidad de producir…300-400 satélitesCada año, este activo constituye una herramienta estratégica, especialmente teniendo en cuenta la creciente importancia que se le da a la fabricación local y al control de los datos.
• Esta capacidad permite a Spire satisfacer la creciente demanda de satélites fabricados localmente, además de cumplir con las regulaciones relacionadas con la soberanía de los datos en los países aliados.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• CEO: “El año 2025 fue un año de gran transformación… El impulso continúa aumentando… Esperamos que este segmento se convierta en un factor importante para el crecimiento de la empresa… Una oportunidad de crecimiento a lo largo de varios años… Nunca he tenido tanto confianza en la trayectoria de Spire”. CFO: “Los datos que respaldan esta situación son muy positivos… Se trata de una empresa que está en proceso de crecimiento y que está entrando en un punto de inflexión”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Erik Rasmussen (Stifel):En cuanto a las proyecciones de ingresos para el primer semestre, se estima que serán de alrededor de 15 millones de dólares. En cuanto a la tendencia de los ingresos a lo largo del año, ¿se puede decir que hay una mayor cantidad de ingresos en el segundo semestre en comparación con el primero?
  RespuestaLos ingresos aumentan a medida que avanza el año, debido a los cambios en las fechas de lanzamiento de los productos, a la transferencia de los datos de RFGL desde la fase de prueba a la fase de producción, y a las actividades de adquisición de datos comerciales por parte de NOAA.

• Pregunta de Erik Rasmussen (Stifel)El objetivo de un margen bruto del 60%-70% en los próximos 3-5 años. ¿Qué factores impulsan este aumento y cómo se relaciona esto con el año 2026?
  RespuestaSe espera que el crecimiento de las márgenes en el año 2026 sea mayor, gracias al continuo aumento de los ingresos y a la tendencia hacia productos con márgenes más altos, como RFGL y AI Weather.

• Pregunta de Erik Rasmussen (Stifel):¿Qué novedades hay sobre el programa WildFireSat, en relación con la Agencia Espacial Canadiense?
  RespuestaLa ejecución se detuvo debido a las discusiones con el socio sobre los plazos y requisitos necesarios. No se asumió ningún ingreso para el año 2026, lo que representa un potencial de crecimiento en el futuro.

• Pregunta de Jeff Van Rhee (Craig-Hallum Capital Group)En los acuerdos soberanos (por ejemplo, aquellos de nueve dígitos), ¿cuál es la duración típica de los contratos y el potencial de conversión a formato de “pipeline”?
  RespuestaEstos acuerdos son de carácter plurianual. Se trata de programas piloto que se irán transformando en oportunidades más amplias de suscripción o de creación de redes más grandes. Se espera que estos acuerdos se conviertan en algo real a partir de 2026.

• Pregunta de Jeff Van Rhee (Craig-Hallum Capital Group)¿Cuál es la combinación actual de servicios espaciales, en comparación con los contratos de datos recurrentes y las perspectivas de ingresos?
  RespuestaEl crecimiento en el año 2026 está relacionado con la participación de RFGL y la lanzamiento de satélites. La cadena de servicios espaciales proporciona confianza para un crecimiento de los próximos 3 a 5 años.

• Pregunta de Jeff Van Rhee (Craig-Hallum Capital Group)¿Qué novedades hay en relación al entorno de contrataciones del gobierno de los Estados Unidos, y cuáles son las expectativas para el primer trimestre y posteriormente?
  RespuestaTiene un fuerte impulso por parte de la NOAA, gracias al nuevo contrato de 5 años y los proyectos presentados en el Congreso, lo que contribuye a la adquisición de datos comerciales. Las discusiones con la NASA también están en curso.

• Pregunta de Brian Kinstlinger (Alliance Global Partners)¿Qué se puede saber sobre las proyecciones de ingresos? ¿Cuánto corresponde al volumen de trabajo pendiente, en comparación con los nuevos negocios que se están desarrollando?
  RespuestaEl 75% de los ingresos del año 2026 se obtiene gracias a contratos que ya están en vigor.

• Pregunta de Brian Kinstlinger (Alliance Global Partners)¿Cuál es el cronograma típico de conversión de un pedido piloto a un pedido de producción?
  RespuestaVaría según el cliente o país de origen. Pero la tendencia en favor de RFGL para las conversiones en el año 2026 es positiva.

• Pregunta de Brian Kinstlinger (Alliance Global Partners)¿Por qué el monto de la pérdida en EBITDA ajustado en el primer trimestre es tan alto, y también lo es el costo de ventas y administración?
  RespuestaPrincipalmente, debido al reconocimiento acelerado de los costos de auditoría en un período más corto, así como a algunos costos legales.

• Pregunta de Austin Moeller (Canaccord Genuity)¿Cuál es la principal oportunidad que ofrece el contrato con SHIELD (Golden Dome)?
  RespuestaSe evalúan las capacidades de localización por radiofrecuencia, la conectividad con los satélites y los fabricantes de equipos, así como las capacidades de seguimiento del clima y de aviación. La posición del producto es excelente.

• Pregunta de Austin Moeller (Canaccord Genuity)Actualización sobre los satélites EURIALO y ESSP. ¿Será necesario realizar inversiones significativas para lograr la victoria?
  RespuestaSe trata de un procedimiento contractual ya en curso; la nueva situación contractual continúa. Para ganar este proceso, sería necesario que el cliente asumiera los costos de inversión relacionados con la producción. Spire cuenta con una capacidad de producción anual de entre 300 y 400 unidades.

• Pregunta de Scott Buck (H.C. Wainwright):¿La base de ingresos de alta calidad se basa en un único programa o en varios?
  RespuestaVarios elementos en la cadena de procesamiento, con una buena visibilidad, contribuyen a lograr un alto rendimiento.

• Pregunta de Scott Buck (H.C. Wainwright):¿Han pasado las oportunidades europeas del ámbito de la planificación presupuestaria a la ejecución de contratos reales?
  RespuestaSe están ejecutando programas piloto. Los contratos existentes, como el EURIALO, siguen en proceso de ejecución. Las discusiones relacionadas con el presupuesto soberano también están en marcha.

• Pregunta de Scott Buck (H.C. Wainwright)¿Existe realmente una urgencia en las oportunidades que ofrecen los gobiernos europeos?
  RespuestaSí, se observa una urgencia absoluta en Europa respecto a las capacidades soberanas de los estados.