El centro de datos de SpaceX, que opera a velocidad de cohete, no tuvo consideración para tener una fuente de energía de respaldo. Ahora, el contrato con Google por 920 millones de dólares al mes vence el 30 de septiembre.

Durante meses este año, al menos dos de los nuevos centros de datos de IA de SpaceX – uno en Tennessee y otro en Mississippi –Operado sin energía de respaldo ni refrigeración.Cuando un sistema primario fallaba, las máquinas se detenían, y una ejecución de entrenamiento de Grok podía fracasar en medio del proceso. Tennessee dependía de más de 100 enfriadores móviles, pero aún así funcionaban por debajo de los estándares de la propia empresa.Objetivo de tiempo de actividad del 99.9%Mississippi se apoyó en turbinas de gas temporales, porque…La red local nunca entregaba electricidad a tiempo..

Ese es el “retraso” que se esconde en los titulares recientes sobre cómo SpaceX está reduciendo su estrategia de centros de datos. Y la tendencia a interpretarlo como algo insignificante es completamente incorrecta. Se trata de un hecho real que pone en peligro la base de valor de este mercado, que supera los 2 billones de dólares. La actividad más valiosa de la compañía no consiste en lanzar cohetes, sino en alquilar recursos informáticos a Google, Anthropic y otras empresas. Esa actividad de “arrendamiento” se desarrolló demasiado rápido, sin considerar las exigencias de una red eléctrica. Ahora, SpaceX está ralentizando su expansión para corregir ese problema, dentro de un plazo estricto.Contrato de $920 millones al mes con Google vence el 30 de septiembre..

La velocidad que afectó la fiabilidad

SpaceX construyó su primer centro de datos con inteligencia artificial en 122 días.Los ejecutivos de esa empresa actuaban de manera completamente inusual.En la industria, la misma filosofía que hace que los cohetes sean baratos: iterar rápidamente, probar en producción, se aplica también al procesamiento de datos. Los centros de datos son una situación diferente. Un fallo durante el lanzamiento mata un vehículo, pero se puede reparar el siguiente de forma más económica. Una interrupción eléctrica dentro del centro de datos destruye una sesión de entrenamiento que cuesta mucho dinero. Y ninguna cantidad de iteraciones puede hacer que el generador de respaldo llegue antes.

El mercado ha recompensado la rapidez. En el segundo trimestre, SpaceX gastó15.8 mil millones de dólares en gastos de capital relacionados con la IA: un doble comparado con el primer trimestre.Y 23.6 mil millones de dólares en la primera mitad del año, ya que la capacidad de procesamiento aumentó de 0.4 gigavatios a 1.4.Las ingresos de IA aumentaron más del 210%, hasta aproximadamente 2.5 mil millones de dólares.PeroEl segmento aún perdió 3.7 mil millones de dólares en la primera mitad.En otras palabras, la estrategia consiste en convertir un capital enorme en capacidad de alquiler, con pérdidas, con la esperanza de que la venta de computadoras a los grandes proveedores de servicios informáticos se convierta en una actividad empresarial rentable y sostenible.

Esa apuesta ahora conlleva un riesgo a corto plazo. SpaceX aceptó suministrarle a Google…Aproximadamente 110,000 GPU de Nvidia, por un valor de 920 millones de dólares al mes.Si las chips no se entregaran antes del 30 de septiembre, Google tiene derecho, después de un período de gracia de un mes, a retirarse.Aceptar menos GPUs, o reducir los pagos en proporción al déficit.No se trata de un riesgo estratégico vago; es una limitación vinculante sobre el flujo de ingresos específico en el que se basa la valoración, y esto puede lograrse en cuestión de semanas.

El acelerador en la práctica

La respuesta de SpaceX es poner frenos en sí misma. EsPriorizando la redundancia en términos de potencia y enfriamiento, en lugar de la velocidad de construcción inmediata.Retrasando los proyectos nuevos fuera de su centro de operaciones en Memphis, incluyendo…Lugares propuestos en TexasLa liderazgo se reorganizó debido a eso:Jake Palmer, Zach Wells y Pablo Mendoza se han ido.Fueron reemplazados por ejecutivos de las operaciones relacionadas con los cohetes y Starbase.Wesley Salandro y Logan McConnell— mientras queMichael Nicolls de Starlink fue nombrado responsable de las operaciones del centro de datos de IA.La empresa incluso…Construir una fundición en Bastrop, Texas, para fabricar las paletas de turbinas de gas en el propio lugar.con la esperanza de…Permite poner en funcionamiento nuevas turbinas en un tiempo de hasta 18 meses más rápido..

Existe una lógica sombría detrás de estos movimientos. Vale la pena distinguir lo que se puede solucionar de lo que no se puede. La integración vertical y la disciplina en la producción pueden resolver los problemas relacionados con las cadenas de suministro… Claro, se pueden construir sus propias turbinas. Pero lo que no se puede solucionar rápidamente es lo que realmente sostiene este negocio: una red eléctrica terrestre que aún no existe. El Misisipi sigue funcionando con esa red.Se permitieron 69 turbinas temporales; esto es el doble del número que SpaceX había anunciado. En cuanto a las 41 unidades permanentes, su construcción se retrasó.Y las restricciones relacionadas con los permisos de vuelo están incluidas en el acuerdo temporal.

La red que intentaba escapar.

Es aquí donde la historia se descompone en su verdadera forma. La narrativa relacionada con el centro de datos orbitales –el plan de usar millones de satélites, los documentos presentados ante la FCC, la idea de utilizar computadoras fuera de la red eléctrica– fue vendida a los inversores como una solución para superar exactamente ese problema: las largas listas de espera en las que se encuentra todo desarrollador de inteligencias artificiales. Esa narrativa ganó atención. Pero la valoración no se prueba en órbita; se prueba en edificios en Tennessee y Mississippi. Y esos edificios están bajo el control de la red eléctrica terrestre, que es precisamente lo que la historia relacionada con el espacio pretendía evitar.

Poner los dos juntos, y la diferencia entre ellos es el punto clave. SpaceX, en su S-1, estableció un precio para un futuro en el que la infraestructura de IA estaría en manos de Google o Anthropic, mediante arrendamiento.$1.25 mil millones al mes hasta mayo de 2029Es el motor de crecimiento que permite que una empresa se desarrolle.Menos de 19 mil millones de dólares en ingresos, y pérdidas económicas en 2025.El mismo S-1 que el mercado utilizaba para justificar algo…Objetivo de 1.75 billones de dólares después de la mayor oferta pública inicial de la historia, a 135 dólares por acción., conLas acciones se negocian cerca de los $147 en este momento.después deEl precio de venta de las acciones es inferior al precio de la oferta pública inicial.Esa valoración es una apuesta de que alquilar computadoras en las hyperscalers funcionará bien. El hecho de que haya problemas con la velocidad de respuesta indica que el verdadero obstáculo en la implementación –la fiabilidad bajo condiciones de red– fue subestimado. La entrega por parte de Google el 30 de septiembre mostrará si ese obstáculo fue realmente lo suficientemente grave como para tener importancia.

La lección clara para los inversores que son nuevos en este mercado es más simple de lo que suenan los titulares. Dejando de lado los centros de datos, estos son un tema que se desarrollará en un plazo de una década o más. Lo importante en el corto plazo es ver si SpaceX logra entregar las 110,000 GPU a Google antes del final del mes, y si la transición desde un enfoque en velocidad hacia uno en redundancia realmente ayuda a…Objetivo de 2 gigavatios para el final del añoLa empresa redujo su crecimiento para solucionar el problema de velocidad que existía. La pregunta abierta es si los clientes que apoyan ese crecimiento esperarán a que se resuelva el problema.