La oferta pública de acciones de SpaceX por valor de 75 mil millones de dólares: un análisis de la valoración de 1.75 billones de dólares

SpaceX ha presentado de forma confidencial una solicitud para realizar una oferta pública de acciones. Su objetivo es…Valor de 1.75 billones de dólaresY también existe la posibilidad de un aumento en los salarios.75 mil millonesEsto haría que se tratara de la mayor oferta pública de acciones de la historia, superando con creces el lanzamiento de Saudi Aramco en 2019, que tuvo un valor de 29 mil millones de dólares. Este trámite marca un paso importante hacia lo que se espera que sea un récord en términos de ofertas públicas.

La valoración se basa en una proyección de flujos futuros, y no en el valor actual de los activos de la empresa. Refleja los flujos de efectivo que se esperan de las actividades principales de SpaceX, su red de internet por satélite Starlink, que está creciendo rápidamente, así como su división de IA, xAI. La necesidad de capital de la empresa es inmediata, debido a los costos de desarrollo de miles de millones de dólares relacionados con su cohete Starship, además de la expansión de sus constelaciones de satélites.

Para tener una idea más clara, SpaceX ha recaudado aproximadamente 10 mil millones de dólares como empresa privada. El aumento de capital que se obtendrá con la salida a bolsa, de 75 mil millones de dólares, representará una gran cantidad de recursos nuevos para la empresa, superando con creces los fondos obtenidos en las rondas anteriores de financiación. Este acontecimiento de liquidez sirve para financiar un crecimiento agresivo y el pago de deudas, lo que sentará las bases para una nueva fase de desarrollo en el mercado público.

El motor de flujo de corriente: los 8 mil millones de dólares de EBITDA de Starlink

La valoración de SpaceX se basa en un poderoso sistema de flujo de efectivo con altos márgenes de ganancia: Starlink. Se estima que la empresa ha generado…8 mil millones en EBITDAEl año pasado, las ingresaciones ascendieron a entre 15 y 16 mil millones de dólares. Esto representa una margen de ganancia operativa muy alto, lo que demuestra la capacidad de escalabilidad de su negocio de banda ancha por satélite.

Starlink es el principal motor del negocio, representando aproximadamente el 50% hasta el 80% de los ingresos totales. Este flujo de ingresos constante, proveniente de más de 9 millones de usuarios, proporciona la liquidez necesaria para financiar proyectos de gran envergadura y que requieren mucho capital, como el proyecto Starship. El modelo de negocio ya está lo suficientemente maduro como para respaldar las ambiciones de la empresa, incluida la compra de derechos de espectro inalámbrico por valor de 19 mil millones de dólares, con el objetivo de expandir la conectividad directa entre dispositivos.

Esta rentabilidad existente constituye la base para la valoración proyectada del IPO. Los 10 mil millones de dólares en capital privado que ya se han recaudado constituyen una base importante, pero el objetivo de 75 mil millones de dólares para el IPO representa una apuesta en favor del crecimiento exponencial de este flujo de efectivo, no simplemente en función de su nivel actual. El flujo de ingresos provenientes de Starlink es lo que hace que la proyección de 1,75 billones de dólares sea viable, aunque sea una apuesta a futuro bastante ambiciosa.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que observar

El catalizador inmediato del IPO es la fecha oficial de presentación de los documentos necesarios para el proceso de cotización en bolsa. Se espera que esta fecha sea pronto determinada.Ya esta semana.Esto establecerá el cronograma para la recaudación de los 75 mil millones de dólares y el rango final de valoración. Una buena recepción por parte del mercado público indicaría que este puede aceptar un trato de tal magnitud.Un indicador clave para el mercado de las ofertas públicas de acciones.Y también es posible volver a abrir las ventanas para que se puedan realizar otros acuerdos importantes.

Un riesgo importante es la singularidad de la valoración de esta empresa. El celebre director ejecutivo de SpaceX y su “megahistoria” relacionada con los lanzamientos, Starlink y la inteligencia artificial podrían atraer toda la atención. Esto podría perjudicar a otras acciones relacionadas con el espacio, en lugar de beneficiarlas. Además, su gran tamaño podría ocupar demasiada capacidad, lo que haría que otros emisores retrasaran sus propias listaciones en bolsa.

Hay que tener en cuenta la asignación de las acciones a los inversores minoritarios; se espera que esta represente más del 20% del total de las acciones ofrecidas. Esto es importante, dado que se trata de una oferta de 75 mil millones de dólares. El rango final de valoración, probablemente basado en el objetivo de 1.75 billones de dólares, será la señal más clara sobre el interés del mercado por esta empresa de mil millones de dólares.