La oferta pública de acciones de SpaceX por valor de 50 mil millones de dólares: un análisis del mecanismo de funcionamiento de Starlink.

El crecimiento explosivo que está impulsando la emisión de valores de SpaceX es, en su mayor parte, resultado de las actividades relacionadas con Starlink. Para el año 2026, se proyecta que los ingresos totales de la empresa alcancen un nivel considerable.23.8 mil millones de dólaresRepresenta un crecimiento anual del 53.5%. No se trata de un crecimiento generalizado; es simplemente un único negocio el que impulsa todo el proceso de desarrollo de la empresa.

Esa empresa es Starlink. El CEO, Elon Musk, ha dejado claro que la contribución de la NASA a los ingresos de SpaceX este año será mínima, ya que representará solo una pequeña parte de los ingresos totales de SpaceX.~5%La gran mayoría de los 23.800 millones de dólares proyectados provienen del sistema comercial Starlink. Los analistas estiman que Starlink, por sí solo, generará alrededor de 18.700 millones de dólares en el año 2026. Esto representa aproximadamente el 79% del total de las ventas. Este dominio es la base fundamental para cualquier inversor que planee realizar una oferta pública de acciones.

El objetivo de valoración implícito subraya esta capacidad de generar ingresos. SpaceX pretende obtener una valoración para su oferta pública de acciones de…Más de 1.75 billones de dólaresBasándose en las estimaciones de ingresos para el año 2026, esto implica que la relación precio-ventas es de más de 73 veces. Como referencia, esa relación es más del doble que el promedio de las principales empresas tecnológicas. El mercado está pagando un precio muy alto por los ingresos comerciales que genera Starlink.

Mecanismos de obtención de capital y impacto en el mercado

La escala de la oferta planificada es histórica. SpaceX tiene como objetivo obtener un financiamiento adicional.aproximadamente 50 mil millones de dólaresSe trata de una cifra que haría que esta sea la mayor recaudación de capital en la historia. Esto supera con creces el récord anterior, establecido en 2019, cuando Saudi Aramco realizó una oferta que generó un total de 29 mil millones de dólares.

El cronograma es muy ajustado. La empresa tiene como objetivo…El archivo será tratado de manera confidencial para la oferta pública inicial, a partir del mes que venga.El objetivo es presentar la lista de acciones en medio de junio. Este cronograma reducido significa que la oferta se podrá ejecutar en cuestión de meses desde el momento en que se presente la solicitud inicial.

El impacto en el mercado sería inmediato y significativo. Un aumento de capital de 50 mil millones de dólares haría que SpaceX se convirtiera en una entidad pública con un valor de mercado superior al de Tesla. Con una valoración objetivada de 1,5 billones de dólares, la empresa podría ingresar en la misma categoría que Alphabet y Amazon, cambiando fundamentalmente el panorama del sector tecnológico y aeroespacial.

Riesgos y catalizadores para la tesis

La tesis de alta valoración se basa en un único criterio crítico: la capacidad de Starlink para mantener su rápido crecimiento, al mismo tiempo que mejora las condiciones económicas de sus unidades y genera flujos de efectivo. Los ingresos proyectados para el año 2026 son…18.7 mil millones de dólaresImplica una aumento del 80% en comparación con el año anterior. Mantener ese ritmo, especialmente a medida que la base de clientes se expande hacia mercados internacionales de menor importancia, pondrá a prueba la eficiencia operativa y la capacidad de fijar precios. Cualquier desaceleración en este flujo de ingresos representará un desafío directo para el multiplicador de precios sobre ventas, que actualmente supera los 73 veces.

El principal factor que sirve para validar el interés del mercado es la presentación oficial de los datos relacionados con la oferta pública inicial y los precios establecidos. SpaceX tiene como objetivo presentar los datos de forma confidencial.Tan pronto como el próximo mes.Con una lista de valores en junio. La valoración final y la cantidad de capital que se puede obtener –potencialmente 50 mil millones de dólares– determinarán si los inversores institucionales estén dispuestos a pagar el precio adicional por esta narrativa de crecimiento. Este evento constituye una prueba definitiva de la validez de esta tesis.

Después de la oferta pública inicial, surge un riesgo significativo relacionado con la liquidez, debido a las posibles ventas de acciones por parte de los empleados y otros individuos dentro de la empresa. La compañía está considerando una estructura de acciones de doble clase, lo que le daría a personas como Elon Musk más poder de voto. Aunque esto protege el control de la empresa, también crea un grupo concentrado de acciones que podrían venderse. Cualquier venta a gran escala por parte de los empleados, incluso si no se trata de dinero en efectivo, podría indicar una falta de confianza en la empresa, lo que podría llevar a una disminución en el precio de las acciones y afectar negativamente la confianza de los inversores.