La compra forzada de 16 mil millones de dólares por SpaceX no cambió nada.

El reajuste trimestral del Nasdaq-100 el viernes pretendía enviar…De 15.5 mil millones a 22 mil millones de compras pasivas.a SpaceX (SPCX). Las accionesCerró en $152.64; disminuyó en 7 centavos, es decir, un 0.05%.El dinero llegó. El precio no cambió.

En otras palabras: una de las mayores cantidades de capital que entraron en el mercado durante un día, en ese trimestre, fue invertida en una acción que ha caído un 32% desde su punto más alto en junio, cuando valía 225,64 dólares. El mercado lo absorbió sin ningún problema.

El rebalancing hizo que la proporción de acciones en el Nasdaq-100 de SpaceX se duplicara.De 1.28% a 2.82%– Un salto de 1.54 puntos porcentuales. Alrededor de…1.7 billones de dólares en activos que forman parte de ese índice, incluyendo los 481 mil millones de dólares del Invesco QQQ Trust.Esos fondos no pueden evitar cumplir con sus obligaciones. Se utilizan, sin importar la valoración, el sentimiento del mercado o la cantidad de suministro que hay en el otro lado.

La razón por la cual el peso se movió tanto es de tipo mecánico, no fundamental. Cuando SpaceX se unió al índice a principios de julio…15 días de operaciones después de su oferta pública inicial de 75 mil millones de dólares, a un precio de 135 dólares por acción. — Solo aproximadamente el 5% de sus acciones podían ser negociadas libremente.El resto estaba encerrado. El método de ponderación utilizado por Nasdaq limita el peso de cada acción en relación con su volumen de negociación libre. Por lo tanto, SpaceX entró en el mercado con un peso muy pequeño, comparado con el valor de mercado de 2 billones de dólares que tendría. Durante el verano…Las expiraciones de los plazos de retención del 6 de agosto y el 20 de agosto permitieron la liberación de aproximadamente 1.2 mil millones de acciones., expandiendo el…El flotante transable alcanza aproximadamente el 17%.Más flotación significa más espacio para que el peso pueda elevarse. El índice logró alcanzar ese nivel.

Y ese es precisamente el punto en el que la historia se vuelve interesante. La misma cantidad de acciones que permite que los fondos pasivos compren más acciones, también las ponen en manos de los inversores iniciales, quienes podrían querer venderlas. El 7 de julio, cuando SpaceX entró por primera vez en el Nasdaq-100…Entraron aproximadamente 4.3 mil millones de dólares en compras pasivas, y las acciones cayeron casi un 6% ese día.Los titulares institucionales utilizaron la demanda del índice que no depende del precio como forma de obtener liquidez para salir del mercado. Este patrón se repitió el viernes: se ingresaron miles de millones de unidades, y alguien vendía por el otro lado.

El canal de suministro que está frente a nosotros no es un flujo muy pequeño.Se emitirán porciones de aproximadamente 328 millones de acciones cada una: el 24 de septiembre, el 9 de octubre y el 24 de octubre. Además, se emitirán aproximadamente 1.3 mil millones de acciones más después del informe de resultados del tercer trimestre en noviembre, y otros 800 millones a principios de diciembre.. Las más de 6 mil millones de acciones de Elon Musk permanecerán bloqueadas hasta junio de 2027.Pero todos los demás han tenido meses para decidir qué hacer con esa riqueza en papel que ahora es real. El primer desbloqueo en agosto…911 millones de acciones: una cifra mayor que los 639 millones vendidos durante la oferta pública inicial.Solo se lograron ventas modestas. No todos están dispuestos a vender sus activos. Pero las ventas en octubre y noviembre sumadas son mayores que todo lo que se vendió en agosto y septiembre juntos.

Desde el punto de vista comercial, los números son los que te han llevado hasta aquí y los que te mantienen nervioso.Los ingresos de $7.81 mil millones superaron las estimaciones del mercado de $6.93 mil millones, con una tasa de crecimiento interanual del 92%.La empresa tiene 93.5 mil millones de dólares en efectivo, frente a 65.6 mil millones de dólares en deuda total. Por lo tanto, su posición en efectivo neto es de aproximadamente 61 mil millones de dólares. Pero el flujo de efectivo libre es negativo: 33.4 mil millones de dólares, debido a los gastos de capital que suman 43.3 mil millones de dólares. Las acciones se negocian a un precio de aproximadamente 87 veces el resultado de las ventas anteriores. El margen EBITDA es del 23%, pero el margen operativo es negativo, en el rango del -16.2%. La empresa está creciendo rápidamente y gastando más rápidamente. Este es precisamente el perfil que permite obtener altos resultados para los analistas.$250 en promedio; el máximo es de $800, según Raymond James.Y también un gran escepticismo hacia las valoraciones.

La aritmética del reequilibrio nos dice algo clara: los fondos indexados ahora deben mantener una mayor cantidad de acciones de SpaceX. Esta exigencia aumenta con la expiración de cada plazo de retención. Pero no nos indica si esa compra es suficiente para compensar la oferta proveniente de los informantes durante los próximos tres meses. La historia en relación con las expiraciones de los plazos de retención es compleja.Las acciones de Facebook aumentaron un 13% en su mayor cierre en noviembre de 2012. En cambio, las acciones de Beyond Meat cayeron un 22% tras el vencimiento del 2019 en agosto.— Y la diferencia, por lo general, se reduce a lo que los expertos realmente hacen con las acciones.

Por ahora, el reequilibrio ya ha ocurrido. El dinero se movió, pero el precio permaneció igual. La prueba siguiente es si una cantidad similar de demanda pasiva puede hacer algo más que simplemente absorber la situación cuando 1.9 mil millones de acciones lleguen a la lista de valores entre finales de septiembre y principios de diciembre.