El ofrecimiento público de acciones de SpaceX por un valor de 1.75 billones de dólares: un análisis del flujo de capital y la valoración

SpaceX tiene como objetivo…Máximo aumento de capital: 75 mil millones de dólaresEn su oferta pública de venta planificada, se espera que esa cifra rompa el récord anterior. Ese récord fue establecido en 2019, cuando Saudi Aramco realizó su debut en el mercado, recaudando 29.4 mil millones de dólares. La escala de esta oferta es impresionante: menos del 5% de las acciones totales de la empresa serán ofrecidas al público.

La transacción está gestionada por un consorcio formado por cinco de los principales bancos del país: Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley. Estas instituciones se encargan de los aspectos logísticos relacionados con esta operación. La valoración de la empresa sería de aproximadamente 1.75 billones de dólares. A ese nivel, SpaceX superaría a todas las empresas estadounidenses que cotizan en bolsa, excepto a cinco de ellas.

El documento confidencial presentado ante la SEC, cuya publicación se espera para principios de marzo, constituye un movimiento estratégico para prepararse para el inicio de las operaciones bursátiles en junio. El volumen de capital invertido es enorme: casi tres veces más que el récord anterior. Esto indica que se trata de una inyección de capital significativa, destinada a financiar proyectos ambiciosos como el desarrollo de Starship y la integración de su empresa de tecnología artificial, xAI.

Múltiplos de valoración: El flujo de fijación de precios de primas

SpaceX está buscando a alguien que pueda ayudar en este proceso.Valoración de más de 1.75 billones de dólaresEn su oferta pública inicial, esa cifra la colocaría entre las empresas públicas más grandes del mundo. A ese nivel, los inversores estarían pagando un coeficiente de precio sobre ventas que sería…Más de 100 vecesEse valor de prima se justifica mediante un análisis de las partes individuales de los negocios principales, utilizando múltiplos ajustados al crecimiento, según lo indica Franco Granda de PitchBook.

Para tener una idea, esa cantidad es mucho mayor incluso que las cotizaciones más altas de los mercados públicos. Se compara con el ratio precio-ventas de Palantir Technologies, que es de aproximadamente 77 veces. Este ratio representa el valor más alto dentro del índice S&P 500. El modelo de negocio se basa en la capacidad de crecimiento única de Starlink y en su dominación en el mercado, algo que, según los analistas, no existe en otros mercados públicos.

El horizonte de inversión requerido es de tres a cinco años, y es esencial tener una tolerancia a la volatilidad. La valoración se basa en la idea de que los inversores asignan un “premio por la plataforma” al ecosistema integrado de SpaceX. Los cálculos solo se vuelven más razonables con el tiempo. Con las ventas actuales, ese multiplicador podría disminuir a aproximadamente 12 veces para el año 2040, si la empresa logra cumplir sus objetivos de ingresos.

Impacto en el mercado y el efecto “Muskonomy”

La reacción inmediata del mercado ante esta noticia ha sido un claro flujo de capital hacia el sector aeroespacial. Las acciones de las empresas relacionadas con este sector también han experimentado un aumento en su valor.Sidus Space, Intuitive Machines, Firefly Aerospace y Rocket LabTodas las acciones de SpaceX ganaron entre un 10% y un 19% durante las primeras horas de negociación. Este es un efecto típico de la “Muskonomy”: el gran alcance y la importancia de la oferta pública de acciones de SpaceX hacen que todo el ecosistema se vea influenciado por esto.

El mecanismo es simple: al presentar los datos de manera confidencial, SpaceX puede definir su propia narrativa y obtener la mayor parte del presupuesto destinado a este proyecto, antes incluso de que otras compañías espaciales puedan comenzar sus propios procesos de desarrollo. Esto crea una situación temporal de escasez de capital para las empresas más pequeñas, lo que hace que sus valoraciones aumenten, ya que los inversores buscan aprovechar esta oportunidad.

El catalizador para lograr un flujo sostenido en el corto plazo ya está en funcionamiento. Una misión orbital exitosa del Starship sería una prueba de que el proyecto más costoso y crucial de la empresa funciona realmente. Esto proporcionaría una prueba concreta de la viabilidad del proyecto, lo cual contribuiría a la valoración de la empresa en 1.75 billones de dólares. El cronograma es muy estricto: se espera que la revisión por parte de la SEC comience a principios de abril, y que la presentación pública ocurra a mediados de mayo. La presentación a los inversores tendrá lugar a finales de mayo, seguida por la fijación de los precios y, posiblemente, la listación de la empresa en bolsa en junio.