Los soja suben en respuesta a la fortaleza del mercado petrolero: un plan táctico de negociación.

La situación es clara: los sojamarras están en proceso de recuperación, gracias a su valor relacionado con el aceite de soja. Pero este movimiento se produce contra las previsiónes fundamentales muy negativas. El catalizador inmediato es un aumento significativo en los precios de los futuros del aceite de soja.197 a 200 puntosA principios de esta semana, esa fortaleza ha sido suficiente para levantar todo el complejo. Además, el precio de los frijoles en la zona cercana ha aumentado en 13 1/4 centavos, hasta llegar a los 9.84 1/2 dólares. El aumento se concentra en los meses anteriores; por ejemplo, el precio de las sojas en marzo de 2026 ha subido en 13 1/4 centavos, hasta los 10.55 3/4 dólares.

La propuesta de este oleoducto es un mal precio táctico. Su postura contradice la realidad negativa que nos muestra el USDA.El informe WASDE se publicó el 12 de enero.El informe dibujó una imagen de un aporte abundante y demanda reducida. Aumentó el suministro de soja en 17 millones de barriles para el 2025/26, redujo la estimación de precio promedio de la temporada de comercialización en 30 centavos a $10,20 por barril, y proyectó una relación entre las existencias y uso de 8,2%-un aumento significativo del mes anterior. La reacción inicial del mercado fue una fuerte caída en la bolsa, con futuros de marzo cayendo 20,2 centavos en la noticia.

La situación ahora se ha convertido en una especie de “duelo”. Por un lado, la subida de los precios del petróleo proporciona un apoyo a los precios a corto plazo, lo que genera motivos para comprar petróleo para su procesamiento. Por otro lado, el informe WASDE establece una tendencia bajista para todo el año agrícola. Esto crea una oportunidad basada en acontecimientos específicos: la fortaleza del petróleo es un catalizador poderoso y inmediato que puede impulsar los precios a largo plazo. Pero esto no cambia el problema fundamental de exceso de oferta, tal como confirmó el informe WASDE. La subida de los precios parece ser una inversión contraria a las previsiones oficiales.

Mecánicas y niveles: Evaluando el comercio

La rala se basa en una mecánica clara: es una función directa de la fortaleza del aceite de soja. El aumento de los precios de las futuras ventas de aceite de soja…197 a 200 puntosEse es el “motor” que impulsa todo el mercado de frijoles. Se trata de una estrategia comercial clásica: cuando los precios del petróleo aumentan, el incentivo económico para procesar los frijoles en harina y aceite también aumenta, lo que proporciona un apoyo a corto plazo para los precios de los frijoles. La dependencia de este mercado hacia esta dinámica es absoluta. Si la fortaleza del petróleo disminuye, la base sobre la cual se basa este mercado se erosiona rápidamente.

Técnicamente, la operación está concentrada y muestra signos de un pico. El contrato de marzo de 2026 cerró a $10.55 3/4, subiendo 13 1/4 centavos. Los soja de cash cercanos están a $9.84 1/2, también subiendo 13 1/4 centavos. Esta fuerza del mes de anticipación es típica para una subida especulativa. Lo más convincente es la falta de seguimiento en los contratos más largamente vencidos. Los soja de mayo suben solo 12 1/4 centavos, y los soja de julio suben solo 11 1/2 centavos. Esta desaceleración de la curva sugiere que la subida no está generando impulso en toda la curva de anticipación, un signo común de agotamiento especulativo.

El riesgo principal es un aumento en el número de contratos abiertos relacionados con los futuros del aceite de soja. Los datos disponibles indican que se emitieron 11 entregas relacionadas con el aceite de soja de enero, al expirar el contrato. Aunque esto demuestra cierta actividad de entrega física, el verdadero indicio de un pico especulativo es un aumento en el número de contratos abiertos. Un aumento rápido en el número de contratos abiertos indica que hay nuevos fondos especulativos ingresando en el mercado, lo cual a menudo marca el punto más alto de una tendencia. Este es un nivel crítico que hay que vigilar. Si la subida de precios del aceite de soja se debe a posiciones especulativas, una reversión en dichas posiciones podría provocar una caída repentina en los precios.

Puede que la posición de los mercados al alza se mantenga por el momento, ya que el fuerte precio del petróleo y la mejora de las economías que están en arrebato, pero la posición es frágil. Se trata de una táctica de corto plazo, no de un reevaluación fundamental. La base de la posición de los mercados al alza permanece intacta y el perfil técnico que implica el rally, con una curva escalonada y con fuerte enfoque en el mes de enero, sugiere que se acercan al momento de la disminución de los rendimientos.

Catalizadores y riesgos: Lo que impulsa los precios en la próxima dirección

El ascenso impulsado por el petróleo tiene un claro test en el corto plazo. El catalizador inmediato esInforme de NOPA para diciembrese va a publicar el jueves. El mercado está esperando un total de 224,8 millones de barriles triturados. La cifra de diciembre fue224.991 millones de bushels, justo por encima de las estimaciones. Estos datos son críticos porque confirman la fuerza de la economía del impacto que está respaldando el rally de los granos. Un resultado significativamente por encima de ese umbral validaría la teoría comercial, mientras que una infracción señalaría una demanda débil del petróleo y podría romper la subida.

Otro punto importante son los datos de las ventas de exportación del USDA para la semana que terminó el 8 de enero. Se registraron 2.06 millones de toneladas de reservas de soja, lo cual representa el tercer nivel más alto de reservas de esa temporada comercial. Esta cifra es más del cuádruple en comparación con la misma semana del año pasado. Estos datos sorprendentemente altos constituyen una contrarrepresentación de las expectativas negativas de WASDE, ya que demuestran una demanda sólida. Estos datos respaldan la tendencia alcista, ya que indican que, incluso con una oferta abundante, los compradores mundiales siguen activos. El próximo informe semanal será otro indicador de la fortaleza de esa demanda.

Además de los datos programados, los traders deben monitorear los cambios en el sentimiento del mercado.Informe de compromisos de los operadores de la CFTCEs el instrumento primario para rastrear el posicionamiento. Un aumento rápido en las especulaciones de largo en los futuros de oleaje de soja, como se ha visto en la reciente onda de aumento, marca normalmente un pico. Una reversión en ese posicionamiento sería un gran signo rojo. Del mismo modo, el índice de volatilidad del oleaje de soja (Soybean Oil CVOL) rastrea las expectativas de riesgo hacia adelante. Un sarpullido en este indicador de volatilidad podría indicar que el mercado está poniendo precio en un movimiento más grande de lo esperado, ya sea en la dirección de arriba o abajo, y lo que requeriría precaución.

En resumen, la situación actual es bastante incierta. Todo depende de los datos de producción del NOPA, que confirmen una fuerte demanda de petróleo. También dependerá de si las exportaciones siguen aumentando, lo cual podría compensar la tendencia bajista indicada por el WASDE. Cualquier señal de debilitamiento en estos aspectos, o cualquier cambio en las posiciones especulativas, podría provocar un giro brusco en la situación. La situación tiene un patrón claro, pero su supervivencia depende de los próximos datos publicados.