Volatilidad del mercado de soja en medio de las tendencias de ventas de exportación y inventario

El mercado de soja en los Estados Unidos a finales de 2025 se encuentra en una situación compleja, con señales contradictorias relacionadas con las ventas de exportación, las proyecciones de producción y las tendencias de inventarios. Todo esto genera una situación en la que las fuerzas de pronóstico negativo y las expectativas optimistas coexisten. Para los inversores, la interacción de estos factores requiere un enfoque meticuloso al momento de tomar decisiones relacionadas con los futuros de soja a corto plazo.

Ventas de exportación: Una mezcla de diversificación y débil impulso

El último informe de ventas de soja para exportaciones del USDA, correspondiente a la semana del 26 de diciembre de 2025 al 1 de enero de 2026, reveló lo siguiente:Ventas netas de 877,900 toneladas métricasPara el período de comercialización 2025/26, se registra una disminución del 26% en comparación con la semana anterior, y esta cifra es también un 42% inferior al promedio de las últimas cuatro semanas. Mientras que China sigue siendo el mayor comprador (470,100 toneladas).Su cuota de mercado ha disminuido drásticamente.Desde un 46.7% en 2024, esta cifra ha descendido al 18.7% en 2025. Esto refleja una diversificación estratégica de las exportaciones estadounidenses hacia Egipto, Indonesia y México. Este cambio reduce la dependencia de China, pero aún no compensa la situación actual.Riesgo de que el ritmo de ventas sea más lento de lo esperado.Los datos siguen estando por debajo de las proyecciones del USDA.

Los exportadores privados han informado sobre un aumento en las ventas, de 132,000 toneladas, hacia China. Sin embargo, estos incrementos son insuficientes para revertir la tendencia general del mercado.Baja dinámica en las exportaciones.El mercado actualmente anticipa que la inercia en las importaciones debido a la guerra comercial con China, así como la competencia mundial de Brasil y Argentina, podrían continuar hasta principios de 2026.

Producción e inventario: Estabilidad frente a las presiones estructurales

La previsión de producción del USDA para diciembre de 2025Para el año comercial 2025/26, la producción total es de 4.3 mil millones de bushels, lo que representa una disminución de 43 millones de bushels en comparación con el mes anterior, debido a una menor superficie cultivada. Aunque esto coincide con las proyecciones de septiembre, sigue siendo un descenso del 2% en relación a los niveles de 2024. Sin embargo, la producción global está aumentando, ya que Rusia e India contribuyen a este aumento.Aumento de 800,000 toneladasEn la previsión para el período 2025/26, se estima que el volumen será de 422,5 millones de toneladas.

Se proyecta que los existencias de los Estados Unidos llegarán a su fin.Se mantiene sin cambios en los 290 millones de bushels, un nivel que refleja tanto una reducción en la producción como en las exportaciones. El almacenamiento fuera de las granjas ha aumentado a 225 millones de bushels, mientras que el almacenamiento dentro de las granjas sigue en los 91.5 millones de bushels.Destacar el potencial de presión de precios después de la recolección.Mientras los agricultores buscan liquidez, estas dinámicas de inventario indican que el mercado está sobreabastecido en el corto plazo. No hay mucho potencial de aumento para los futuros, a menos que la demanda aumente de forma inesperada.

Volatilidad de precios: Una situación difícil, con costos elevados y demanda débil.

Los precios en efectivo de la soja estadounidense han caído por debajo de los 11,00 dólares por bushel en diciembre de 2025.Marcar un nivel de soporte críticoNo se ha visto desde octubre. Esta disminución se debe a una combinación de debilidad en las gráficas técnicas y ventas insatisfactorias en el mercado externo, especialmente con China. Se proyecta que los agricultores enfrentarán una pérdida de 89 dólares por acre plantado en lo que respecta a sus cultivos del año 2025.Un tercer año consecutivo de pérdidas.En medio del aumento de los costos de insumos, se espera que los gastos de producción agrícola alcancen los 467,4 mil millones de dólares en el año 2025.Un aumento de 12 mil millones de dólares con respecto al año 2024.Debido al aumento de los precios del terreno, de las maquinarias y de los fertilizantes.

El sector de procesamiento de soja se ha convertido en una fuerza estabilizadora.Demanda récord: 663 millones de bushelsEn el primer trimestre de 2025/26, se registró un aumento del 8.2% en comparación con el año anterior. Esto ha ayudado a absorber parte de la sobreoferta, pero no es una solución definitiva. El mercado sigue siendo vulnerable a nuevos descensos en los precios, si el ritmo de compra de China no aumenta o si las proyecciones de producción mundial se revisan a la baja.

Puntos de entrada estratégicos para inversores a corto plazo

Para los inversores que buscan manejar este entorno volátil, lo clave es identificar riesgos y oportunidades asimétricas. La situación actual de los precios sugiere una posible corrección en la tendencia alcista, y los indicadores técnicos indican condiciones de sobreprecio. Sin embargo, los factores estructurales negativos, como el aumento de las cotizaciones de las acciones, la débil demanda de exportaciones y los altos costos, indican que cualquier recesión podría ser de corta duración.

1. Opciones a corto plazoLos inversores podrían considerar la posibilidad de vender futuros de soja en niveles de resistencia clave (por ejemplo, entre $11.20 y $11.50 por bushel), si los precios no logran superar el umbral de $11.00. El perfil de riesgo-recompensa es favorable, dada la probabilidad de que los precios sigan disminuyendo a principios de 2026.
2. Apuestas en un mercado diversificadoEl cambio en los destinos de las exportaciones hacia Egipto, Indonesia y México representa oportunidades especiales para los inversores, ya que les permite contrarrestar la volatilidad de China. El seguimiento de los informes sobre las ventas de exportación en estas regiones podría proporcionar señales tempranas de una recuperación de la demanda.
3. Arbitraje de diferencias de precio en productos de consumoLa fuerte demanda ofrece una oportunidad de obtener beneficios en términos de valor relativo. Los inversores podrían considerar mantener posiciones largas en los futuros del harina de soja, mientras toman posiciones cortas en el aceite de soja, aprovechando la diferencia en la demanda de proteínas y aceites.

Conclusión

El mercado de soja en los Estados Unidos se encuentra en una encrucijada. La diversificación de las exportaciones y la demanda de soja para procesamiento ofrecen estabilidad temporal, pero no pueden compensar el exceso de oferta estructural y la débil demanda mundial. Para los inversores a corto plazo, el camino a seguir depende de una gestión disciplinada del riesgo y de enfocarse en niveles de precios que se alineen con las condiciones fundamentales del mercado, que cada vez son más negativas.Como destaca el informe WASDE del USDA de diciembre de 2025.El mercado prevé que la volatilidad continuará hasta que ocurran aumentos en la demanda o se realicen ajustes en la producción.