Las reposiciones de acciones por parte de SouthState indican una desconexión en la valoración de las empresas.

Fecha de contacto/llamada23 de enero de 2026

Resultados financieros

• IngresosNo se proporcionó información explícita al respecto. El PPNR para el cuarto trimestre fue de 323 millones de dólares, mientras que para todo el año fue de 127 millones de dólares.
• EPSP4: $2.47 por acción; Año completo: $9.50 por acción

Instrucciones:

• Se espera que el margen de ingresos netos para el año 2026 se encuentre entre el 3.80% y el 3.90%.
• Se espera que el crecimiento de los préstamos para el año 2026 se mantenga en un rango de uno a dos dígitos.
• Se espera que los ingresos no relacionados con intereses para el año 2026 aumenten en aproximadamente un 4%, en comparación con los niveles del año 2025 (1.407 mil millones de dólares).
• Se espera que el depósito beta para el año 2026 sea de alrededor del 27%, pero potencialmente podría aumentar hasta el 30%.
• Las empresas que generan ingresos no relacionados con intereses se expandirán, lo que causará un aumento de aproximadamente 1% en el índice de inflación, que es de alrededor del 3%.
• Se proyecta que los ingresos de los mercados de capital correspondientes al año en curso ascenderán a aproximadamente 100 millones de dólares.
• Se espera que los gastos operativos para el año 2026 aumenten en aproximadamente un 4%, en comparación con las cifras del año 2025.
• Se esperan tres reducciones de las tasas en el año 2026.

Comentarios de negocios:

Adquisición, integración y crecimiento financiero:

• La SouthState Bank Corporation informó que los beneficios por acción en el año 2025 han aumentado.Más del 30%Excluyendo los costos de fusión, con un…10%Aumento del valor contable de los libros por acción.
• La empresa también experimentó un…11%Aumento de las dividendas y recompra de acciones.
• Este crecimiento se debió a la exitosa integración del negocio Independent Financial. Gracias a esto, las operaciones se expandieron a Texas y Colorado, a pesar de los riesgos iniciales.

Crecimiento de los préstamos y los depósitos:

• La empresa terminó el año con…8%Crecimiento de los préstamos y…8%Crecimiento de los depósitos en el cuarto trimestre.
• Esto fue respaldado por una red de transmisión eficiente, lo que permitió lograr un nivel récord de producción.3.9 mil millonesEn concepto de préstamos para el trimestre.
• El crecimiento se atribuyó a la construcción eficiente de tuberías, así como al fuerte impulso que tuvieron los mercados de Texas y Colorado.

Margen de interés neto y costos:

• SouthState informó de que…3.86%Márgen de interés neto equivalente a impuestos (NIM).1.82%Costo de los depósitos para el cuarto trimestre.
• A pesar de la disminución en los ingresos por acumulación, el NIM, excluyendo los ingresos por acumulación, mejoró.2 puntos básicos.
• La estabilidad en los márgenes de beneficio se vio respaldada por costos de depósito controlados, además de una previsión de tres recortes en las tasas de interés.

Ingresos y gastos no relacionados con intereses:

• Los ingresos no relacionados con intereses para el cuarto trimestre fueron106 millones de dólaresArriba7 millonesComparado con el trimestre anterior, esto se debe en gran medida al rendimiento obtenido en la división de mercados de capitales correspondiente.
• El aumento en los gastos se debió a una mayor compensación basada en el rendimiento, así como al incremento en los gastos relacionados con el marketing y el desarrollo comercial.
• La empresa espera que…4%El aumento en los ingresos no relacionados con intereses en el año 2026 se debe a las iniciativas destinadas a expandir las fuentes de ingresos.

Retorno de capital y recompra de acciones:

• SouthState volvió a adquirirlo.2 millonesLas participaciones en el cuarto trimestre, que representan…2%De la empresa, y se autorizó una cantidad adicional de…5 millonesAcciones para la recompra.
• La empresa mantuvo proporciones de capital saludables. La proporción de patrimonio de tipo Tier 1 fue la siguiente:8.8%Y un ratio CET1 de…11.4%.
• La agresiva recompra de acciones fue motivada por la creencia de que existía una discrepancia entre los fundamentos reales de la empresa y su valoración en el mercado.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Nuestro objetivo para el año 2025 era lograr una conversión limpia de los activos, cumplir con nuestros objetivos de ahorro de costos y permitir que la organización creciera a niveles históricos para el cuarto trimestre. El equipo logró alcanzar esos objetivos. La integración ya está en el pasado; el perfil de riesgo de la empresa ha disminuido. Los fundamentos de la empresa son los mejores que han tenido nunca. Continuaremos manteniendo ese impulso hacia el año 2026. También tuvimos un buen crecimiento en el balance general durante ese trimestre: los préstamos y los depósitos aumentaron a una tasa anual del 8%.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de John McDonald (Truist Securities):Pensé que simplemente le preguntaría a Steve qué piensa sobre el margen de intereses del año en curso. También me gustaría saber cómo considera los costos relacionados con los depósitos y cómo planea aumentar los depósitos para financiar el crecimiento de los préstamos que espera lograr.
  RespuestaLa orientación se mantiene sin cambios: se espera que el NIM alcance entre un 3.80% y un 3.90% en el año 2026. El beta relacionado con los depósitos será de aproximadamente un 27% inicialmente, y luego aumentará hasta alrededor del 30% con el tiempo. Se esperan tres recortes de tipos de interés.

• Pregunta de John McDonald (Truist Securities):Dentro de esa perspectiva de crecimiento en las ganancias, ¿podría hablar sobre sus expectativas en cuanto al crecimiento de los préstamos? Al final del año, tuvo usted un buen rendimiento, con un aumento del 8%. ¿Cómo se siente en relación a las perspectivas de crecimiento de los préstamos este año?
  RespuestaLa orientación de los préstamos sigue siendo la misma: un crecimiento moderado a elevado en el número de préstamos para el año 2026, impulsado por las nuevas oportunidades de negocio. El límite superior del crecimiento podría aumentar gracias a la participación de los inversores en el sector de viviendas comerciales, así como al impulso que proviene de Texas y Colorado.

• Pregunta de Stephen Scouten (Piper Sandler)Solo tengo curiosidad por conocer las actividades relacionadas con la contratación de nuevos empleados. ¿Piensan ustedes, especialmente dentro del marco de los límites de gastos establecidos, en un número o objetivo que esperan alcanzar en cuanto a la contratación de nuevas personas? ¿O es simplemente una cuestión de aprovechar las oportunidades que se presentan en la plataforma, y aprovecharlas al máximo?
  RespuestaEl objetivo de contratación consiste en lograr un aumento del 10-15% en los costos de los clientes comerciales durante los próximos 1-2 años. Este objetivo es oportunista y ya está incorporado en las estimaciones de gastos.

• Pregunta de Stephen Scouten (Piper Sandler)Y luego, supongo que mi siguiente pregunta sería sobre el desarrollo de la banca por correo y su solidez en este ámbito. ¿Crees que esa solidez que hemos visto, especialmente en los últimos cuatro trimestres, es sostenible? O hay algo más que haya contribuido a esa solidez?
  RespuestaLa fuerza de este negocio proviene de los cambios en las tasas de interés. Se espera que los ingresos por correspondencia se mantengan en un promedio de aproximadamente 25 millones de dólares por trimestre en el año 2026. Además, el NII anual estará entre 55 y 60 puntos básicos del valor total de los activos.

• Pregunta del analista desconocido (JPMorgan):Vimos un ligero aumento en los datos del cuarto trimestre. ¿Hay algo que deberíamos considerar para lograr una buena tasa de crecimiento para el año 2026? Además, el crecimiento de los gastos se estima en niveles de dos dígitos. ¿Se siente que ese nivel de crecimiento es adecuado para el año 2026?
  RespuestaEl aumento en los gastos de Q4 se debe a las mejoras en el rendimiento, los incentivos relacionados con los préstamos, las características estacionales y las iniciativas de crecimiento. La previsión de los gastos operativos para el año 2026 es de aproximadamente un 4% más que en el año 2025.

• Pregunta del analista desconocido (JPMorgan)Y luego, en cuanto al proceso de recompra, ¿con qué rapidez esperan utilizar esa nueva autorización? ¿Existe alguna sensibilidad en cuanto al precio a un cierto nivel? Sería genial recibir cualquier comentario al respecto.
  RespuestaLa actividad de recompra es flexible y está determinada por el precio de las acciones en comparación con su valor intrínseco. Se espera que la proporción total de pagos realizados en forma de dividendos y recompras se mantenga en un rango de 40-60%, pero puede variar.

• Pregunta de Catherine Mealor (KBW):Solo quería hacer un seguimiento de los gastos. Sé que dijiste eso al principio, pero, ¿cuál fue el nivel base de los gastos que aumentaron en un 4%, en cuanto a los gastos operativos, verdad?
  RespuestaLa base de gastos no relacionados con intereses en el año 2025 fue de 407 millones de dólares. Se espera que este valor aumente en aproximadamente un 4% para el año 2026.

• Pregunta de Catherine Mealor (KBW):Y luego, tal vez algo más sobre los datos relacionados con los depósitos. ¿Podría hablar un poco sobre ese tema? Los comentarios relacionados con los datos de depósito fueron muy útiles. Solo me referiré a los precios de los préstamos y a dónde se encuentran esos precios. También sería útil tener información actualizada sobre ese saldo y qué podríamos esperar ver en ese aspecto.
  RespuestaLos préstamos a tipos de interés fijos mantienen su tasa de interés actual: $4.3 mil millones, con una revalorización en 12 meses. La tasa de interés ahora es de aproximadamente 6.06%, frente a los 5% anteriores. En cuanto a los préstamos independientes, que suman $2 mil millones, la tasa de interés ha disminuido de aproximadamente 7% a 6.25%. El resultado neto es positivo, con un valor de aproximadamente $2.3 mil millones, a una tasa de interés de alrededor de 1%.

• Pregunta del analista desconocido (Barclays):Tal vez sea necesario pensar en una perspectiva más amplia respecto a las inversiones, además de la contratación de personal este año. ¿Hay algún proyecto relacionado con el área tecnológica que esté planeado? ¿O algo más relacionado con los negocios en los que estás trabajando?
  RespuestaInversiones en plataformas de gestión de préstamos comerciales, tecnologías de IA, plataformas financieras y iniciativas que generen ingresos. El objetivo es completar las plataformas necesarias para generar ingresos.

• Pregunta del analista desconocido (Barclays):Y luego, quizás en lo que respecta a los precios de los depósitos, podríamos comenzar el año con algo así…[1.75. ¿Es eso algo que ocurre durante todo el año? Y supongo que, a medida que se realizan más reducciones en los costos, el nivel de ese “beta” disminuye, hasta llegar a un punto en el que ya no se puede hacer nada más.
  RespuestaSe espera que los costos de depósito comiencen en alrededor del 1,75%. El beta inicial será del 27%, con el objetivo de llegar al 30% a lo largo del tiempo. El ritmo de crecimiento influirá en el valor del beta.

• Pregunta de Gary Tenner (D.A. Davidson):Solo quería preguntar un poco sobre el aspecto relacionado con la producción de préstamos. Sé que los 3.9 mil millones de dólares son una cifra muy importante. Me pregunto si podrían decirme cuánto dinero se utilizó en Texas, o si desean combinar los datos de Texas y Colorado. Además, me gustaría saber cuáles fueron los niveles comparativos del tercer trimestre en estos dos estados.
  RespuestaLa producción en Texas y Colorado fue de 888 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que representa un aumento del 15% en comparación con el tercer trimestre. La producción anual para el año 2025 ha aumentado un 10% en comparación con el año 2024. De los 26 nuevos clientes que se adquirieron en el cuarto trimestre, 17 se encontraban en Texas o Colorado.

• Pregunta de David Bishop (Hoffe Group)Y en cuanto a los esfuerzos de contratación que mencionaste, creo que se trata de una disrupción que ha afectado a unos 120 mil millones de dólares en términos de depósitos bancarios que han tenido que ser convertidos en otros formatos. Mirando hacia el año que viene, mencionaste el año 2026. ¿Tienes alguna lista de banqueros o clientes a los que quieras dirigirte? ¿Vemos algo similar en la segunda mitad del año, en términos de mejoras en las operaciones?
  RespuestaTiene un grupo de aproximadamente 40 banqueros. En el tercer trimestre, mantuvo conversaciones con esos banqueros. A finales del cuarto trimestre, ese número aumentó a 237 banqueros. Se va a contratar una pequeña proporción de esos banqueros que están en proceso de negociación.