El dilema regulatorio relacionado con las stablecoins en Corea del Sur: Un cruce de caminos para la adopción institucional e innovación en el sector tecnológico financiero

Corea del Sur, un líder mundial en tecnología de cadenas de bloques y adopción de activos digitales, se encuentra ahora en una situación crítica en su marco regulatorio relacionado con las monedas estables. A finales de 2025, la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur y el Banco de Corea continúan debatiendo sobre el futuro de las monedas estables denominadas en wones, lo cual tiene implicaciones importantes tanto para los inversores institucionales como para los innovadores del sector financiero. La propuesta de Ley Básica de Activos Digitales, que se ha pospuesto hasta 2026, se ha convertido en un punto focal de incertidumbre regulatoria, generando tensión entre la estabilidad financiera y el progreso tecnológico.

Una estrategia de dos caminos: Estabilidad vs. Innovación

El enfoque de doble vía del FSC busca equilibrar estas prioridades contradictorias. Por un lado, el modelo liderado por los bancos exige que solo las instituciones bancarias o consorcios liderados por bancos puedan emitir stablecoins vinculados al wón coreano. Este marco incluye requisitos de capital acordes con los estándares bancarios tradicionales, gestión obligatoria de reservas a través de custodios designados, y…Auditorías periódicas realizadas por las autoridades financieras.Dichas medidas tienen como objetivo mitigar los riesgos sistémicos, algo que es una prioridad para el BOK.Se abogó por la exigencia de que el 51% de las acciones estuvieran en manos de los propietarios originales.Por parte de los bancos tradicionales, para garantizar la “estabilidad financiera”.

Por el contrario, la propuesta legislativa del FSC, centrada en la innovación, introduce un entorno regulatorio especial para las empresas de tecnología financiera y las start-ups relacionadas con el blockchain. Este enfoque paralelo refleja la ambición de Corea del Sur de mantener su competitividad en el ámbito mundial de los activos digitales.Jurisdicciones como la Unión Europea y Singapur.Están desarrollando rápidamente sus propios marcos de trabajo. Sin embargo, la implementación tardía del sistema de prueba, que se retrasó hasta el año 2026 debido a desacuerdos entre las diferentes agencias, ha creado un vacío de claridad para las empresas emergentes.

Adopción institucional: Esperamos clarificaciones regulatorias.

Para los inversores institucionales, la estrategia de dos caminos presenta un paradojo. Por un lado, el modelo liderado por bancos ofrece una forma familiar y con menor riesgo para que las grandes instituciones financieras puedan entrar en el mercado de las stablecoins. Los principales bancos coreanos ya han formado grupos de trabajo internos y se han asociado con proveedores tecnológicos.Se mantienen vacilantes en la decisión de invertir recursos significativos.Sin regulaciones definitivas.

Por otro lado, la falta de una cronología clara para la implementación del sistema de “sandbox” ha disminuido el entusiasmo entre los inversores institucionales que buscan diversificar sus inversiones en activos digitales.De acuerdo con un informe de los españoles:La demora en la promulgación de la Ley Básica sobre Activos Digitales ha “retrasado las iniciativas relacionadas con los activos digitales en el marco de la política ‘Nuevo Acuerdo Digital’ de Corea del Sur”, afectando indirectamente la participación de las instituciones en proyectos basados en cadenas de bloques. Esta incertidumbre se ve agravada por la insistencia del BOK en…Requisitos de reserva estrictosEsto podría aumentar los costos operativos de los emisores de stablecoins y limitar su escalabilidad.

Innovación en el sector financiero: oprimida por el caos burocrático

La situación regulatoria ha tenido un impacto más significativo en la innovación en el sector tecnológico. Las startups y los desarrolladores de sistemas blockchain, que carecen del capital y la influencia política de los bancos tradicionales, se encuentran en una situación difícil debido a la regla del control de hasta el 51% por parte de los mismos bancos.Como lo indican los interesados en la industria.Tal requisito “podría suprimir la innovación, al excluir a las empresas que cuentan con la experiencia técnica necesaria para desarrollar infraestructuras blockchain escalables”.

Este obstáculo es especialmente preocupante, teniendo en cuenta el objetivo estratégico de Corea del Sur de convertirse en un centro global de innovación en el ámbito de Web3. El sector financiero de este país, que históricamente ha prosperado gracias a su capacidad para adaptarse rápidamente a las regulaciones, ahora corre el riesgo de quedar atrás de jurisdicciones como los Emiratos Árabes Unidos y Suiza, donde los marcos relacionados con las stablecoins están más desarrollados.El informe destaca…Que el retraso en la legislación ya ha “retrasado las iniciativas relacionadas con los activos digitales”, incluyendo soluciones de pago transfronterizos y plataformas de financiación descentralizada.

Implicaciones globales y el camino a seguir

La incertidumbre regulatoria en Corea del Sur no es un problema aislado. Refleja una discusión mundial sobre el papel que desempeñan los bancos tradicionales frente a las fintechs en la configuración del futuro de los activos digitales. La estrategia de doble enfoque del FSC, si se implementa, podría servir como modelo para otros países que buscan equilibrar la estabilidad con la innovación. Sin embargo, el actual estancamiento resalta los riesgos que implica la indecisión regulatoria durante largo tiempo.

Para los inversores, lo importante es que el mercado de monedas estables en Corea del Sur sigue siendo una categoría de activos con alto potencial, pero también de alto riesgo. La adopción institucional dependerá de los términos definitivos de la Ley Básica sobre Activos Digitales, especialmente en cuanto al grado en que el marco regulatorio permitirá la participación de emisores no bancarios. Mientras tanto, los innovadores del sector tecnológico deben enfrentar una situación en la que la claridad regulatoria aún está a años de distancia.

Mientras que FSC y BOK se preparan para introducir estos dos proyectos a principios de 2025, los interesados estarán observando atentamente el resultado de esta iniciativa. El resultado no solo determinará la trayectoria del ecosistema de activos digitales en Corea del Sur, sino que también influirá en las tendencias regulatorias a nivel mundial en los próximos años.