La ley fiscal sobre criptomonedas de Corea del Sur: un análisis basado en los flujos de capital

La magnitud del problema relacionado con las salidas de capital es realmente alarmante. La autoridad financiera de Corea del Sur estima que…110 mil millones en salidas de capital en el año 2025.Se trata de un factor principal que impulsa el nuevo esfuerzo regulatorio del gobierno. Este enorme desgaste de fondos nacionales es el problema central que el gobierno intenta resolver.

La brecha regulatoria es evidente. Las bolsas nacionales enfrentan reglas muy estrictas.Limitándolos a operaciones en el mercado en tiempo real.Mientras que las plataformas extranjeras ofrecen productos más complejos. Este desequilibrio ha llevado a que los inversores se trasladen al extranjero. El año pasado, los coreanos transfirieron más de 160 billones de wones (110 mil millones de dólares) a bolsas de criptomonedas extranjeras, debido a las restricciones en el país.

Esta fuga de capital ocurre en un contexto de una demanda interna intensa. El mercado está en estado de máxima actividad, impulsado por una base minorista muy desarrollada.9.91 millones de inversoresEsto crea un flujo poderoso y constante de capital especulativo, que busca oportunidades además de las ofertas limitadas y disponibles en el mercado local.

El impacto del retraso en el flujo de la factura impositiva: no es un catalizador, sino un obstáculo.

El proyecto de ley propuesto para abolidar el impuesto del 22% sobre las ganancias obtenidas con criptomonedas no es más que una maniobra política, y no un factor que impulse el desarrollo de este sector. El impuesto, que se aplicaría a las ganancias que superan cierto monto…2.5 millones de wones (1,665 dólares)La fecha de implementación está fijada para el año 2027, pero ya se ha pospuesto en tres ocasiones. Este historial de aplazamientos, debido a problemas de la industria y cuestiones administrativas, indica que la ley enfrentará un camino largo y incierto en una legislatura dividida.

La recaudación que se podría obtener de este impuesto es insignificante, comparada con la magnitud del flujo de capital que se desvía del país. La autoridad financiera de Corea del Sur señala que…110 mil millones en salidas de capital en el año 2025.Es el problema central. Un impuesto sobre las ganancias de las ventas minoristas nacionales, incluso si se aplicara plenamente, solo afectaría una pequeña parte de esa cantidad. El verdadero capital ya se está moviendo al extranjero para evitar tales reglas, lo que hace que el impacto económico del impuesto sobre los flujos netos sea mínimo.

La aprobación del proyecto de ley de la Partido Popular está lejos de ser garantizada. El proyecto de ley presentado por el Partido Popular enfrenta una batalla legislativa con el Partido Demócrata, que tiene la mayoría en el parlamento y ha indicado que discutirá, pero no necesariamente apoyará, la abolición total de los impuestos. La solución de compromiso preferida por la oposición, que consiste en elevar el umbral para no pagar impuestos a 50 millones de wones, demuestra que sigue habiendo desacuerdos fundamentales. Hasta que se resuelva esta situación, el destino de los impuestos sigue siendo incierto, lo que no proporciona ninguna certeza a corto plazo para los flujos de mercado.

Cambios estructurales: Los verdaderos factores que impulsan el flujo de criptomonedas en Corea

La respuesta del gobierno al flujo de capitales hacia otros países representa una restricción directa en el suministro de recursos. De manera claramente inversora, Corea del Sur ha finalizado las regulaciones que impedían la inversión de las empresas en criptomonedas durante nueve años. Este paso está claramente relacionado con el plan económico nacional, y constituye un pilar clave de la Estrategia de Crecimiento Económico para el año 2026, cuyo objetivo es revertir el flujo de capitales hacia otros países. La magnitud de esta apertura es significativa: aproximadamente 3,500 entidades ahora pueden invertir en criptomonedas. Sin embargo, el marco legal es muy restrictivo, ya que las inversiones están limitadas a ciertos límites.El 5 por ciento del capital social se distribuye anualmente.Y se limita a las 20 criptomonedas con mayor capitalización bursátil.

Esta política es como intentar apagar el fuego con más fuego. El esfuerzo por promover las stablecoins basadas en Won podría acelerar la salida de capital del país, ya que estas monedas ofrecen pocos incentivos para su adopción dentro del mercado doméstico. Los expertos advierten que eliminar los controles relacionados con las divisas y abrir el sistema financiero en la cadena de bloques probablemente conduzca a una mayor salida de capital en lugar de una mayor entrada. La autoridad reguladora del país intenta fomentar el uso de stablecoins en won para garantizar la soberanía monetaria, pero la realidad es que la mayoría de los actores en Corea del Sur ya ofrecen rendimientos sobre sus saldos digitales. Por lo tanto, no hay muchas razones para que los usuarios adopten este nuevo producto. La única oportunidad viable para las stablecoins en won parece ser el uso más rápido en los procesos de liquidación transfronterizos por parte de los proveedores de servicios, y no su adopción generalizada por parte del público general.

La liquidez del mercado está concentrada en pocas manos, lo que lo hace vulnerable a los movimientos de las grandes instituciones financieras. A pesar de que existe una base de clientes minoristas…9.91 millones de inversoresEl 10% de las cuentas más importantes representan más del 91% del volumen total de transacciones en el mercado. Esto crea una situación en la que las “ballenas comerciales” dominan el mercado. Ahora, este sector está enfrentando su transformación más significativa. El gobierno impone límites estrictos sobre las participaciones individuales en las bolsas de valores: se permite un monto máximo de 20% para las cuentas personales y 34% para las empresas. Esto obliga a una reestructuración total de las plataformas dominantes. La liquidez concentrada, combinada con la supervisión realizada por sistemas basados en inteligencia artificial, significa que los próximos movimientos del mercado estarán determinados por un pequeño número de actores importantes.