La revisión de la seguridad criptográfica en Corea del Sur: las reglas de custodia y su impacto en el flujo de datos

Las nuevas reglas representan una disminución directa en la liquidez del mercado. Las propuestas de Corea del Sur…Ley Básica sobre Activos DigitalesIncluye un límite máximo para las participaciones individuales: 20% para los individuos y 34% para las empresas. Estos límites se aplican a las partes relacionadas entre sí y sirven para evitar la evasión colectiva por parte de los accionistas. El objetivo de esta normativa es reducir el riesgo sistémico, limitando el control concentrado en las plataformas dominantes del mercado.

Se trata de una situación en la que las empresas de los mercados de valores coreanos se ven obligadas a vender sus acciones. Estos límites impuestos tienen como objetivo directo modificar las estructuras de propiedad actuales de las mayores bolsas de valores de Corea. Esto genera una presión inmediata para que las empresas vendan sus acciones. Por ejemplo, Dunamu Inc., el operador de Upbit, enfrenta una situación difícil, ya que sus principales accionistas deben cumplir con estas regulaciones. La fecha límite para el cumplimiento de las regulaciones parece ser posterior a la promulgación de la ley; pero el impacto en el mercado comienza ya con el anuncio de esta medida.

El mandato forma parte de una reforma más amplia en materia de seguridad. Complementa otros requisitos, como…Separación de los fondos del clienteAdemás, existen requisitos de licencia más estrictos. Aunque estos controles tienen como objetivo proteger a los usuarios y mejorar el comportamiento del mercado, al mismo tiempo actúan como un obstáculo para las cotizaciones de las acciones en el mercado, ya que reducen el número de acciones disponibles y aumentan la oferta de ellas.

El impacto en el mercado: ventas forzadas vs. nueva liquidez

Las nuevas reglas causan una reducción significativa en la liquidez del mercado. Los límites de propiedad obligan a que los principales accionistas de Upbit, Bithumb y Korbit realicen importantes desinversiones, lo que aumenta directamente la oferta de acciones en el mercado. Este evento de venta forzada representa un obstáculo estructural para las acciones de las bolsas, ya que habrá períodos de cumplimiento que deben seguirse después de la implementación de la ley.

Al mismo tiempo, el gobierno planea establecer una nueva fuente de compras institucionales. Como parte de su Estrategia de Crecimiento Económico para el año 2026, la Comisión de Servicios Financieros…Se planea introducir fondos cotizados en bolsa de activos digitales este año.Esta iniciativa sigue las tendencias mundiales. Los fondos cotizados en bolsa relacionados con Bitcoin ya son objeto de activas transacciones en mercados como Estados Unidos y Hong Kong. Su introducción en Corea del Sur podría atraer capital institucional significativo hacia el mercado.

Esto crea una competencia directa entre las diferentes opciones. Por un lado, los límites de propiedad impondrán una oleada de acciones provenientes de las ventas forzadas. Por otro lado, las nuevas entradas de fondos en los ETF representan un posible canal para la compra institucional. La posición de liquidez neta del mercado dependerá de cuál de las dos fuerzas dominará en los próximos meses.

El contexto regulatorio: mayor control en la concesión de licencias y protección para los inversores

La reforma de las licencias eleva los requisitos operativos de todos los operadores de exchanges. La Asamblea Nacional ha aprobado un proyecto de ley que…Se endurecen los requisitos de admisión para los proveedores de servicios de activos virtuales.Además, se amplía el escrutinio para incluir también a los accionistas controladores. Este paso permite realizar un mayor número de verificaciones y evaluaciones no solo entre los ejecutivos, sino también entre los principales propietarios, con el objetivo de identificar cualquier señal de alerta que pueda indicar problemas en la empresa.

El proceso de verificación ampliado se enfoca directamente en las deficiencias regulatorias existentes. Ahora, los reguladores buscarán incurrir en delitos como la evasión fiscal y las violaciones de las normas de comercio justo, además de los delitos financieros. Esto le da a la Unidad de Inteligencia Financiera más autoridad para evaluar la credibilidad general de una empresa, sus finanzas y sus controles internos antes de otorgarle licencias. El objetivo es crear una base de operadores más sólida desde el principio.

Sin embargo, un alto funcionario regulador advirtió que este proceso no está libre de tensiones. El vicepresidente del Comité Presidencial para la Racionalización de las Regulaciones, Park Yong-jin, declaró que…Dar prioridad a la conveniencia de los operadores de criptomonedas socava, directamente, la protección de los inversores.Sus comentarios, al referirse a incidentes ocurridos en plataformas como Bithumb, destacan la lucha constante por encontrar un equilibrio entre el crecimiento de la industria y la necesidad de implementar medidas de seguridad adecuadas.

Catalizadores y riesgos: La Batalla de Flujos en 2026

El principal catalizador de la próxima batalla financiera es la aprobación y implementación definitiva de la Ley Básica de Activos Digitales. Se espera que esta ley, que incluye limitaciones sobre la propiedad de las bolsas de valores, sea promulgada en el año 2026, después de un retraso reciente. Su implementación provocará la venta forzosa de las acciones de las bolsas de valores, lo que generará una reducción inicial en la liquidez de estas bolsas.

Un riesgo importante es el retraso en las regulaciones o la dilución de los requisitos legales. La propia Ley Básica ya ha sido pospuesta hasta el año 2026, debido a las tensiones que persisten en torno a la regulación de las stablecoins. Este historial de retrasos genera incertidumbre y podría hacer que la fecha límite para la implementación de los requisitos legales se adelante aún más. Cualquier disminución en los requisitos legales durante las negociaciones finales debilitaría directamente la presión para realizar ventas, lo cual afectaría negativamente la estructura fundamental del sistema.

El punto de observación crítico es el impacto del flujo neto de capitales. Los inversores deben monitorear dos acontecimientos simultáneos: el crecimiento de los activos gestionados por los ETF, a medida que se abren nuevos canales de compra institucionales, y el rendimiento de los precios de las acciones en el mercado, después de la oleada de desinversiones. La dirección del mercado dependerá de si los flujos de capitales provenientes de los ETF pueden compensar la reducción en la oferta debido a las ventas forzadas.