Adecuación de las regulaciones de criptomonedas en Corea del Sur: una arma de doble filo para madurar el mercado y cautelar a los inversores

El mercado de criptomonedas de Corea del Sur ha sido durante mucho tiempo un indicador de las tendencias globales de activos digitales, pero 2025 ha expuesto la tensión entre la ambición normativa y el pragmatismo del mercado. A medida que el país lucha con la legislación estancada y acciones de aplicación agresivas, las implicaciones para la adopción institucional y la eficiencia del mercado se vuelven cada vez más pronunciadas. Mientras que los reguladores buscan contener riesgos sistémicos y delitos financieros, las consecuencias no deseadas (fuga de capital, fragmentación de liquidez y escepticismo de los inversores) resaltan una cuerda floja de regulación que podría catalizar un ecosistema criptográfico maduro o restringir la innovación.

Atascamiento regulatorio y la trampa de la stablecoin

El asunto más controvertido en la política de regulación de criptomonedas de Corea del Sur sigue siendo la implementación retrasada de la Ley Básica de Activos Digitales (DABA). Para diciembre de 2025, el proyecto de ley todavía no se ha implementado debido a una profunda desacuerdo entre el Bank of Korea (BOK) y la Comisión de Servicios Financieros (FSC) acerca de la gobernanza de las stablecoins.La BOK insisteque solo se deberían emitir estables coin por parte de bancos con una participación mayor o igual al 51 %, un movimiento que, argumenta, estaría en alineación con los mandatos de estabilidad financiera y evitaría riesgos sistémicos. Por el contrario,el FSC y el partido gobernante demócrata adviertenque una regla así excluiría a las empresas fintech y a los emprendimientos basados en tecnología blockchain del sector, sofocando la innovación.

Este punto muerto normativo ha empujado la puesta en marcha del DABA a 2026, creando un vacío que ha permitido a las transacciones extranjeras dominar. Por ejemplo,Los inversionistas de Corea del Sur transfirieron más de 160 trillones de wona plataformas como Binance y Bybit en 2025, atraída por la disponibilidad de productos derivados y productos de pre-mercado que son prohibidos en el país.El banco de Corea ha señaladoque este éxodo ha dado lugar a una liquidez más reducida, una mayor volatilidad y oportunidades de arbitraje menores en los mercados locales.

Acciones de enjuiciamiento y el costo de conformidad

Si bien continúan las demoras legislativas, los organismos reguladores de Corea del Sur han intensificado las medidas de aplicación. En 2025,el FSC (Comisión de Valores) impuso fuertes multasEn las principales bolsas, como Korbit y Upbit, por violaciones en contra de su lavado de dinero (AML) y por contar con protocolos inadecuados para la identificación de clientes. Pese a que estas acciones son necesarias para poner fin a la actividad ilícita, también han aumentado el costo de cumplir con las normas para las instituciones. Ahora, las bolsas y proveedores de servicios se enfrentan a requisitos de documentación estrictos, incluyendo reservas de activos, registros de transacciones y protocolos de gobernanza, para demostrar su adhesión a las normas en evolución.

Para los inversores institucionales, la carga de cumplir es mayor por la falta de claridad.Un informe de Alaric Securities destacaque el mercado de criptomonedas de Corea del Sur impulsado por comercio minorista, donde la participación libre en los mercados de acciones a menudo cae por debajo del 20%, históricamente ha estado propenso a la volatilidad y a limitaciones de liquidez. Este entorno, sumado a la incertidumbre reglamentaria, han dificultado la entrada en gran escala de los actores institucionales.Pese a las tendencias mundiales en cuanto a la adopción institucionalEl mercado de Corea del Sur sigue siendo aislado, con traders minoristas que dominan la actividad y altcoins que rinden peor que los índices de referencia mundiales.

Métricas de eficacia del mercado: liquidez y volúmenes de transacciones

El impacto de la fragmentación regulatoria se hace notar en los indicadores de liquidez.El análisis de Kaiko para el 2025 destacaQue las diferencias entre el precio de compra y el de venta y la profundidad del libro de órdenes del mercado criptográfico de Corea del Sur se han ampliado en comparación con sus pares internacionales, particularmente en cuanto a las altcoins. Esto se debe en parte al desabasto de capital hacia intercambios extranjeros, en dondeLos volúmenes de trading en las plataformas nacionales cayeron un 80% en comparación con el año anteriorLos planes de Korea Exchange de introducir operaciones 24/7 y cripto-ETF en 2026sugerir un reconocimientode estas ineficiencias, pero la ausencia de un marco regulatorio unificado sigue desalientando la participación institucional.

Además,ha observado el Bank of Koreaque el cambio a plataformas extranjeras ha reducido las oportunidades de arbitraje entre mercados, una fuerza impulsora clave de la liquidez en mercados emergentes. Esta dinámica subraya una paradoja: mientras que el enfoque regulador de Corea del Sur en la supervisión de las stablecoins se alinea con las tendencias globalescomo el marco MiCA de la UEY la estrategia de activos digitales de Hong Kong, la ausencia de diversidad de productos domésticos han acelerado el flujo de capitales de manera imprudente.

Reformas de 2026: ¿Un camino hacia delante o un nuevo conjunto de desafíos?

La normativa sobre la estabilización de la DABA y las monedas estables de 2026, que se retrasó, puede resolver estas tensiones o hacerlas más profundas. En caso de implantarse,el requisito del DABA para que los emisores estables de moneda mantengan reservas del 100%en instituciones aprobadas podrían mejorar la confianza de los inversores. No obstante,la insistencia del BOK en la emisión de moneda estable dominada por bancosriesgos que excluyen a los innovadores no bancarios, lo que podría ralentizar el desarrollo de un ecosistema nacional robusto.

También enfrenta obstáculos el empuje del presidente Lee Jae-myung para que el Won soporte a una moneda estable, incluyendo las regulaciones de divisas y la competencia por parte de las monedas estables en dólares estadounidenses, como el USDT.según EllipticAunque estas iniciativas podrían fortalecer la soberanía financiera, también podrían desviar recursos de las mejoras de infraestructuras de mercado más amplias, como soluciones de custodia calificadas y sistemas de compensación en cadenacomo lo menciona el informe de CoinDesk.

Conclusión: equilibrar la cautela y la ambición

La regulación de las criptomonedas en Corea del Sur es un cuchillo de dos filos. Por un lado, indica el compromiso con la estabilidad financiera y la protección de los inversores, alineándose con las mejores prácticas globales. Por el otro, las demoras y el enfoque pesado en el cumplimiento han creado un mercado fragmentado en el que la adopción institucional se retrasa y la liquidez se erosiona. Para que 2026 sea un punto de inflexión, los reguladores deben lograr un equilibrio: fomentar la innovación sin comprometer la estabilidad y aportar claridad sin imponer sobrecargas innecesarias.

A medida que la Korea Exchange se prepara para lanzar criptodivisas y 24/7 de comerciode acuerdo a los informes de mercado, el próximo año probará si Corea del Sur puede transformar sus desafíos regulatorios en una ventaja competitiva, o si el éxodo a los mercados extranjeros seguirá superando a los esfuerzos internos.