El momento del alto el fuego en el sur de Asia: cómo la eliminación de riesgos geopolíticos libera $100 mil millones en obras de infraestructura y energía

La cesación del fuego entre la India y el Pakistán, negociada en mayo de 2025 después de meses de política arriesgada, ha creado una inusual apertura para que los inversores inviertan en una región que durante mucho tiempo estuvo congelada por las tensiones geopolíticas. Aunque la fragilidad del acuerdo sigue siendo una preocupación, marcada por las explosiones que ocurrieron después del alto el fuego en el Cachemira y las disputas sin resolver sobre el agua y el comercio, la reducción de las amenazas militares ya ha provocado un incremento en los estudios de factibilidad, el diálogo transfronterizo y la planificación de la infraestructura. Para los inversores, este es un momento crucial para tomar posiciones en sectores preparados para aprovecharse del tentativo cambio que el sur de Asia está experimentando hacia la integración económica.

El auge de la infraestructura: puentes, carreteras y la búsqueda de conectividad

Décadas de hostilidad han dejado la infraestructura del sur de Asia paralizada. Ahora el riesgo de conflicto se ha reducido lo suficiente como para que los gobiernos y los prestatarios multilaterales reinicien los proyectos estancados. Una de las oportunidades clave incluye:
-Redes vías y ferroviarias: El proyecto de modernización de ferrocarril de Lahore a Karachi, que costará 2.300 millones de dólares, y que se había retrasado desde 2015, podría finalmente continuar.
-Centros comerciales fronterizosEl Aeropuerto Internacional Allama Iqbal de Pakistán y el Aeropuerto Internacional Amritsar de la India se están modernizando para atender el tráfico de carga y turismo entre los países.
-Redes eléctricas: Un intercambio de energía transfronterizo de 400 MW que ha sido ampliamente discutido entre los estados de Punjab está obteniendo impulso, con la Corporación de Red Eléctrica de la India (POWERGRID.BO) y la Compañía Nacional de Transmisión y Despacho de Paquistán (NTDC) en conversaciones avanzadas.

El incremento del 18% en las acciones desde marzo de 2025 refleja el optimismo de los inversores en los contratos de infraestructura en ambos países. Entretanto, Engro Corporation de Pakistán (ENGC.PK), proveedor líder de energía y logística, ha incrementado su valoración en un 25 % mientras se expande hacia el desarrollo de energía hidroeléctrica y portuario.

Energía: energía hidroeléctrica, gas y la carrera por la descarbonización

El objetivo más inmediato de la cesación del fuego puede ser la energía. Con India y Pakistán buscando alcanzar el cero total de emisiones a 2070, el potencial hidroeléctrico de la región, que no se explotó por el conflicto, ofrece una oportunidad de 30 mil millones de dólares. Las acciones clave incluyen:
-Energía hidroeléctrica: ReNew Power de India (RENEW.NS) y Hub Power Company de Pakistán (HUBC.PK) están explorando empresas conjuntas para construir plantas descentralizadas en la cuenca Chenab de Cachemira.
-GasoductosEl "Oleoducto de la Paz", que consiste en un proyecto propuesto de 1300 km para transportar el gas iraní a la India a través de Pakistán, finalmente podría avanzar, reduciendo las importaciones de GNL de la India y aumentando los ingresos energéticos de Pakistán.
-Sol y viento: El delta del río Indo, un tramo de 600 millas de energía eólica sin explorar, podría albergar proyectos renovables conjuntos en la zona de energía renovable resurgente del sur de Asia respaldado por la OIEA.

El Índice de Energía de India del MSCI ha superado a sus compañeros globales en un 12% desde 2020, pero el poco penetrado mercado de energía renovable del sur de Asia ofrece una ventaja mucho mayor.

Turismo: el gigante dormido de US$20 mil millones

Antes de la pandemia, el sur de Asia atraía a 22 millones de turistas al año, pero los viajes transfronterizos se vieron sofocados con las restricciones de visados y los miedos de conflicto. El alto el fuego ya ha dado lugar a discusiones acerca de la flexibilización de los requisitos de visados para viajeros de negocios y peregrinos. Empresas como Thomas Cook de India y TruJet de Pakistán están preparándose para lanzar paquetes turísticos a regiones en disputa como Srinagar y Lahore.

Riesgos: nubes en el horizonte.

A pesar que el alto el fuego disminuye los riesgos de guerra inmediatos, son los problemas sistémicos los que ocupan un lugar preponderante. La suspensión del Tratado de Aguas del Indo, crítico para la agricultura de Pakistán, sigue sin resolverse, y los planes de la India de expandir la energía hidroeléctrica en Cachemira amenazan los flujos de agua. Mientras tanto, el embargo comercial de 500 millones de dólares de la India a Pakistán (aplicado a través de la DGFT) y su marco de sanciones "vinculadas al terrorismo" podrían retrasar la integración.

La volatilidad en el índice de Asia del Sur, que alcanza el 30% de incremento, subraya la necesidad de una asignación cautelosa. Los inversores deberían otorgar prioridad a las compañías con flujos de ingresos diversificados o exposición a proyectos multilaterales.

El libro de jugadas de inversión: los ETF y acciones seleccionadas

1. ETF del sudeste asiáticoLos fondos ETFS iShares MSCI India (INDA) y el nuevo FTSE South Asia Infrastructure (FTSA.INFRA) ofrecen una exposición diversificada.
2. Líderes de InfraestructuraTata Projects (TTPL.NS) y Engro Corporation (ENGC.PK) dominan la construcción regional.
3. Juegos de energíaReNew Power (RENEW.NS) para renovables; OGDC (OGDC.PK) para petróleo y gas.
4. Turismo y LogísticaThomas Cook (TCI.NS) y el brazo logístico de la Fundación Fauji de Pakistán (FAUJI.PK).

Última llamada: Actúe ahora, pero manténgase ágil

La cesación del fuego entre la India y Pakistán es un raro reinicio geopolítico, pero su éxito depende de resolver disputas insostenibles acerca del agua, el comercio y Cachemira. Para los inversores, este es un escenario de "comprar la caída": asignar del 5 al 7% de una cartera global al sur de Asia, enfocándose en los fondos de inversión y empresas con proyectos transfronterizos. Miren de cerca las conversaciones acerca de acuerdos de agua y las sanciones comerciales; estas determinarán si esta tregua se convierte en una paz duradera o simplemente en otro interludio.

Las apuestas son altas, pero también lo son las recompensas. La economía de $3,5 billones del sur de Asia se ha visto frenada por décadas de desconfianza. Con la reducción de los riesgos de conflicto, los sectores de infraestructura, energía y turismo de la región están finalmente abiertos para los negocios. Este es el momento de invertir, no en la próxima guerra, sino en el dividendo de la paz.

Nota: Haga siempre el debido diligencia. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.