Sudáfrica lucha por hacer frente al impacto del aumento de los precios del petróleo. El Tesoro considera que no hay muchas posibilidades de obtener ayudas fiscales para paliar este problema.

El Tesoro Nacional de Sudáfrica indicó que no tiene muchas opciones para mitigar los efectos del impacto del aumento en los precios del combustible, causado por la guerra en el Medio Oriente. El precio del petróleo crudo ha aumentado en más del 40%, hasta superar los 100 dólares por barril, desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán el 28 de febrero. Eso ha perturbado los flujos de transporte y la producción de petróleo.Según Bloomberg.Costaría al gobierno decenas de millones de rands para compensar los efectos negativos en los precios del gasolina y el diésel.Dijo Duncan Pieterse.El director general del Tesoro.

Se espera que los altos precios del petróleo, relacionados con el conflicto en Oriente Medio, mantengan las tasas de interés en Sudáfrica sin cambios durante un período prolongado. Además, se prevé que la presión inflacionaria siga aumentando.Según Morgan Stanley.Se espera que el comité de política monetaria del banco central mantenga las tasas de interés en el 6.75% en su próxima reunión. Los responsables de la formulación de políticas analizarán las consecuencias del conflicto, que ha llevado a un aumento de los precios del petróleo en aproximadamente un 45% desde finales de febrero.Según Morgan Stanley..

Los precios más altos del petróleo podrían compensarse en parte por el aumento de los precios de las materias primas que se exportan. Esto podría ayudar a Sudáfrica a mantener su estabilidad fiscal. El director general del Tesoro, Duncan Pieterse, destacó que el impacto general de los cambios en los precios de las materias primas sobre las condiciones comerciales y los ingresos fiscales de Sudáfrica fue mayor que el efecto del aumento de los precios del petróleo.Según Reuters.

¿Por qué el Tesoro ve limitados los posibles medios de ayuda?

El Tesoro Nacional de Sudáfrica indicó que no tiene mucho margen para mitigar los efectos del shock en los precios del combustible causado por la guerra en el Medio Oriente. El precio del petróleo crudo ha aumentado en más del 40%, hasta superar los 100 dólares por barril, desde que Estados Unidos e Israel atacaron al Irán el 28 de febrero. Este ataque interrumpió el transporte y la producción de petróleo.Según Bloomberg..

Según Duncan Pieterse, director general del Tesoro, el gobierno tendría que gastar decenas de millones de rand para compensar los efectos negativos en los costos del combustible de gasolina y diésel.Según Bloomberg.“A menos que tengas esos recursos, algo que actualmente no disponemos como parte de nuestros ajustes fiscales, entonces no tendrás ningún tipo de alivio, o bien recibirás una cantidad muy pequeña de ayuda”, dijo en una conferencia organizada por Stanlib Asset Management en Johannesburgo, el miércoles.Según Bloomberg..

¿Cómo afectará el shock en los precios del petróleo la política monetaria?

Se espera que los altos precios del petróleo, relacionados con el conflicto en Oriente Medio, prolonguen el período en el que la Reserva Federal de Sudáfrica mantendrá su política monetaria estable. Andrea Masia, economista de Morgan Stanley, dijo que la Reserva Federal de Sudáfrica continuará manteniendo su política monetaria estable durante la mayor parte de 2026, antes de reiniciar las reducciones de tipos en noviembre de ese año. Luego, se producirán dos más reducciones de 25 puntos porcentuales en 2027.Según Marketscreener.

Se espera que los precios más altos del petróleo afecten directamente los costos de combustible y, indirectamente, la inflación debido a la debilidad del tipo de cambio. Los analistas estiman que un aumento del 10% en los precios del petróleo podría elevar la inflación en aproximadamente 40 puntos básicos, una vez que se tengan en cuenta las repercusiones más amplias.De acuerdo con Marketscreener.Morgan Stanley ha reducido su pronóstico de crecimiento del PIB de Sudáfrica para el año 2026 a un 1,7%, en lugar del 2%. La razón es que se espera una menor inversión en el consumo, condiciones financieras más estrictas y volatilidad en la moneda local.De acuerdo con Marketscreener..

¿Cuáles son las implicaciones económicas más generales?

El Ministerio de Hacienda de Sudáfrica informó el miércoles que se esperaba que la deuda gubernamental se estabilizara, como estaba planeado, a pesar del aumento de los precios del petróleo y de la volatilidad del mercado debido al conflicto en Oriente Medio. El director general, Duncan Pieterse, dijo que los altos precios del petróleo podrían aumentar los ingresos por exportaciones, siempre y cuando esto ayude a los precios del carbón y del mineral de hierro, lo cual beneficiaría a las empresas mineras y aumentaría los ingresos fiscales y de regalías de las empresas.Según Reuters..

El banco central tiene como objetivo mantener la inflación en el rango del 3%. Sin embargo, los datos probablemente no influirán en las expectativas de que la tasa de referencia se mantendrá sin cambios, en el 6.75%, al final de su reunión de política monetaria el 26 de marzo.Según Bloomberg.Los funcionarios deben evaluar las consecuencias de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán. Esta guerra ha causado un aumento significativo en los precios del petróleo, lo cual tiene efectos graves en las perspectivas económicas mundiales.Según Bloomberg..

¿Qué dicen los analistas sobre las perspectivas fiscales?

Morgan Stanley prevé que el Banco de Reserva de Sudáfrica mantendrá su política de ajuste monetario hasta la mayor parte de 2026. Luego, en noviembre, se reiniciará la reducción de las tasas de interés. Posteriormente, en 2027, se producirán dos reducciones de 25 puntos básicos más.De acuerdo con Marketscreener.Se espera que el comité de política monetaria del banco central mantenga las tasas de interés en el 6.75% en su próxima reunión, mientras los responsables de la formulación de políticas evalúan las consecuencias del conflicto.Según Marketscreener….

Según el escenario base de Morgan Stanley, en el cual el precio del petróleo se mantiene entre $90 y $100 por barril durante varios meses, se proyecta que la inflación en Sudáfrica aumentará del 3.5% hasta alcanzar un pico del 4.3% en abril. Luego, la inflación disminuirá hasta aproximadamente el 3.4% para finales de 2026.De acuerdo con Marketscreener.El Banco de Reserva de Sudáfrica tiene como objetivo mantener la inflación en el rango del 3%, con un rango de tolerancia de ±1 pp.De acuerdo con Marketscreener..

¿Cuál es la estrategia fiscal del Tesoro?

Pieterse dijo que los precios más altos del petróleo podrían aumentar los ingresos por exportaciones, siempre y cuando esto ayude a mantener los precios del carbón y del mineral de hierro. Esto, a su vez, beneficiaría a las mineras y aumentaría los ingresos fiscales y de regalías de las empresas. El Tesoro ya había previsto que este año habría ingresos adicionales relacionados con las materias primas.Según Reuters.

Según Pieterse, sería un golpe muy grande para el crecimiento global si Sudáfrica tuviera que abandonar su camino fiscal actual. La actitud de los inversores ha sido “en su mayor parte positiva” después del presupuesto anunciado por el gobierno en febrero.Según Reuters..

La previsión presupuestaria indica que la deuda bruta se estabilizará durante este año fiscal, antes de que comience a disminuir. También se planea introducir un mecanismo de estabilización financiera a finales del año 2026.Según Reuters.

¿Qué recomiendan los analistas a los inversores?

Morgan Stanley ha reducido su previsión de crecimiento del PIB de Sudáfrica para el año 2026, a 1,7% en lugar de 2%. La razón es que se espera una menor inversión en consumo, condiciones financieras más restrictivas y volatilidad en la moneda local.Según Marketscreener…Se espera que la sensibilidad del rand al riesgo global intensifique este impacto. Los analistas señalan que la moneda sueca tiende a reaccionar de manera más pronunciada a los cambios en la volatilidad del mercado, en comparación con los cambios en los precios del petróleo.De acuerdo con Marketscreener..

Se espera que los precios más altos del petróleo afecten directamente los costos de combustible y, indirectamente, la inflación debido a la debilidad de la moneda. Los analistas estiman que un aumento del 10% en los precios del petróleo podría elevar la inflación en aproximadamente 40 puntos porcentuales, una vez que se toman en consideración las consecuencias generales de ese aumento.Según Marketscreener.

Sin embargo, un aumento significativo en los precios del petróleo o un cambio en las expectativas de inflación podrían obligar a los responsables de la formulación de políticas a considerar el aumento de las tasas de interés más adelante durante el año. Septiembre podría ser un punto clave en este proceso, cuando se publiquen nuevos datos sobre las expectativas de inflación, antes de una reunión de política monetaria.De acuerdo con Marketscreener..