Las acciones de First Solar cayeron un 10% debido a la degradación de calificación por parte de Jefferies. El volumen de negociación, que alcanzó los 1.5 mil millones de dólares, ocupó el puesto 58 en términos de actividad en el mercado.

Resumen del mercado

Las acciones de First Solar (FSLR) cayeron un 10.29% el 7 de enero de 2026, marcando una de las caídas más pronunciadas del día. El volumen de negociación aumentó a 1.51 mil millones de dólares, lo que representa un incremento del 245.56% con respecto al día anterior. Las acciones ocuparon el puesto 58 en términos de actividad en el mercado. A pesar de esta fuerte caída, las acciones todavía se encuentran por encima de su mínimo de los últimos 52 semanas, cotizando en 241.50 dólares, lo cual representa un descenso del 15.1% con respecto al pico de 284.59 dólares alcanzado en diciembre de 2025. El alto volumen de negociación y la baja en el precio indican preocupación entre los inversores. La caída de las acciones se debe a una evaluación negativa por parte de Jefferies, así como a la incertidumbre sobre la demanda futura y la capacidad de la empresa para llevar a cabo sus estrategias.

Factores clave

La reducción del rating de First Solar por parte de Jefferies, de “Comprar” a “Observar”, acompañada de una reducción en el precio objetivo, de 269 a 260 dólares, contribuyó a la fuerte caída del precio de las acciones. La empresa señaló que “no se tiene suficiente información sobre los pedidos para el año 2026” y que existen dudas sobre la dirección estratégica a largo plazo de la compañía. El analista Julien Dumoulin-Smith destacó que las expectativas de crecimiento debido a las políticas gubernamentales, especialmente las tarifas del Sección 232, podrían no cumplirse como se esperaba. Las posibles exenciones para Alemania y otros socios comerciales podrían diluir los beneficios de precios más altos. Además, los desarrolladores están acelerando sus decisiones de adquisición antes de que lleguen las nuevas tarifas y las restricciones relacionadas con entidades extranjeras. Estas dinámicas limitan la capacidad de First Solar para obtener beneficios de precios más altos, lo que aumenta los riesgos de que los volúmenes de ventas para el año 2026 no se cumplan.

Ese descenso en la calificación se produjo después de un año difícil para First Solar en 2025. Durante ese período, la empresa redujo repetidamente sus proyecciones financieras, enfrentó un número significativo de cancelaciones de pedidos (6.9 gigavatios de órdenes canceladas) y sufrió una reducción en sus márgenes de beneficio. Aunque las acciones de First Solar subieron hasta los niveles máximos de las últimas semanas a finales de 2025, debido a la disminución de las preocupaciones regulatorias, la empresa sostiene que el apoyo político adicional no es suficiente para justificar las cotizaciones actuales. Jefferies también señaló que, aunque el flujo de efectivo libre de First Solar es positivo, su duración parece ser demasiado larga como para servir como un catalizador a corto plazo. La empresa destacó que la atención de los inversores se está desviando de los factores reguladores hacia los riesgos de ejecución y la utilización del efectivo disponible, lo que limita el potencial de aumento de precios a partir de los niveles actuales.

Las métricas financieras, aunque sólidas a corto plazo, revelan vulnerabilidades subyacentes. First Solar informó ingresos de 5,050 millones de dólares en el año 2025, con un margen bruto del 40.05% y un margen neto del 27.73%, lo que demuestra su eficiencia en la gestión de costos. Sin embargo, el balance general de la empresa muestra un coeficiente de deuda sobre capital propio de 0.1 y un coeficiente de liquidez de 1.91, lo que indica una utilización conservadora de los activos pero también una limitada capacidad para enfrentar presiones relacionadas con los márgenes de beneficio. Las ventas por parte de empleados de la empresa (48,912 acciones vendidas en tres meses) aumentan la especulación sobre la confianza interna en las perspectivas estratégicas de la empresa.

Las preocupaciones relacionadas con la valoración del precio de las acciones de First Solar persisten, a pesar de que la empresa ocupa una posición de liderazgo en el mercado de tecnologías solares de película delgada, así como tiene capacidades de producción en Vietnam, Malasia, Estados Unidos e India. El precio de las acciones es de 8.8 veces el EV/EBITDA de 2026; un múltiplo alto que, según Jefferies, no justifica los riesgos asociados. Los analistas señalan que, aunque la empresa planea trasladar 3.7 gigavatios de su capacidad en el sudeste asiático a Estados Unidos, los costos adicionales derivados de la subutilización de la capacidad y las tarifas arancelarias en India podrían afectar negativamente las ventas. Mientras tanto, 36 de los 39 analistas de Wall Street han calificado las acciones como “Comprar” o “Sobresuelto”, en contraste con la cautela de Jefferies. La degradación de la calificación de las acciones refleja un cambio general en la actitud del mercado: los inversores priorizan cada vez más los riesgos de ejecución y la gestión del flujo de caja, en lugar de los beneficios especulativos derivados de las regulaciones.

Perspectivas Estratégicas y Regulatorias

El análisis de Jefferies destaca la fragilidad de la estrategia a largo plazo de First Solar, dada la evolución de las políticas comerciales y los cambios en la cadena de suministro mundial. La empresa cuestiona la sostenibilidad de las instalaciones internacionales bajo las tarifas actuales y destaca la dependencia de First Solar hacia la expansión de su producción nacional, como su planta en Luisiana y las líneas de procesamiento planeadas en Estados Unidos. Aunque estos esfuerzos tienen como objetivo reducir los riesgos relacionados con las barreras comerciales extranjeras, también implican riesgos de ejecución y desafíos en materia de capitalización. Jefferies anticipa que First Solar podría alcanzar una cantidad de efectivo neto de 10 mil millones de dólares para el año 2028, pero destaca que las oportunidades de inversión en 2026 probablemente se centrarán en completar las líneas de producción, más que en activos que puedan ser recomprados.

En resumen, la caída del 10.29% en el precio de las acciones refleja una combinación de factores: una menor visibilidad en las reservas de pedidos, incertidumbres relacionadas con las políticas comerciales, presiones sobre los márgenes de beneficio y escepticismo hacia la valoración de la empresa. Aunque First Solar sigue siendo líder en tecnologías solares de película delgada, la reacción del mercado destaca la necesidad de una ejecución estratégica más clara y una mayor confianza en las reservas de pedidos, para así restablecer la confianza de los inversores. Los próximos meses probablemente pondrán a prueba la capacidad de la empresa para superar los obstáculos regulatorios y cumplir con sus compromisos financieros. El informe revisado de Jefferies sirve como señal de advertencia para los inversores a corto plazo.