La aplicación de validadores de Solana aprueba una doble desinflación para acelerar las reducciones en la oferta.

• Los validadores de Solana aprobaron el SGP-0002, duplicando la tasa anual de desinflación al 30% para alcanzarEl objetivo de inflación final del 1.5%Hasta el año 2029.
• La propuesta reduce la emisión de SOL proyectada en 18.9 millones de tokens a lo largo de seis años, abordando directamente…Preocupaciones relacionadas con la dilución a largo plazo.
• La aprobación se basó en cambios de posición de última hora por parte de principales validadores como Kraken y entidades vinculadas a Galaxy.Horas finales de votación.
• Los cambios estructurales en la tokenómica comprimen los rendimientos futuros de las apuestas, al mismo tiempo que aumenta la atención que la red presta a…Escasez de suministro.
• La demanda institucional de productos regulados de Solana ha aumentado significativamente.Ingresos acumulados de ETFs de mercadoEste año, se estima que llegará a aproximadamente 1,7 mil millones de dólares.

Los validadores de Solana han aprobado oficialmente la propuesta de gobernanza SGP-0002. Esto significa que la tasa anual de desinflación de la red se duplica, pasando del 15% al 30%. Este cambio en la política acelera el tiempo necesario para que la red Solana alcance su nivel de inflación estable a largo plazo, de 1.5%. El cronograma previsto se reduce, por lo tanto, de aproximadamente 2032 a la primera mitad de 2029. La medida recibió el 67% de apoyo de los participantes en la iniciativa, superando con creces el umbral mínimo de dos tercios de votos a favor, con 176.26 millones de SOL votados a favor.

El proceso de aprobación marcó el final del primer ciclo completo de gobernanza estructurada en Solana. Este ciclo también incluyó la ratificación de la Constitución de Solana y la rechazo de una propuesta relacionada con la estructura de tarifas. La participación alcanzó aproximadamente el 60,7% de las participaciones válidas, lo cual supera con creces el umbral del tercio necesario para que la votación sea considerada válida. La aprobación del SGP-0002 representa una recalibración fundamental de la política monetaria de SOL, lo que llevará a la red hacia un horario de suministro más estricto durante los próximos seis años.

El resultado final de la votación se determinó por cambios drásticos en las posiciones de los principales validadores del network durante las horas finales del período de votación. Inicialmente, la propuesta tuvo dificultades para superar el umbral necesario para ser aprobada. Sin embargo, cambios importantes por parte de los principales participantes, incluyendo Kraken y los validadores vinculados a Galaxy Digital, lograron que el margen de apoyo superara el límite necesario. Kraken, que inicialmente votó en contra de la medida, con 8.9 millones de SOL invertidos, cambió aproximadamente 8.1 millones de SOL a favor de la propuesta justo antes del plazo establecido.

¿Cómo afecta la doble desinflación al suministro de SOL?

La implementación del protocolo de doble desinflación, identificado formalmente como SIMD-0550, se espera que elimine aproximadamente 18.9 millones de SOL de las emisiones futuras durante un período de seis años. Esta restricción en el lado de la oferta reduce efectivamente la tasa de dilución anual para los titulares actuales de los tokens, con el objetivo de fortalecer el perfil de escasez a largo plazo del activo. Este cambio permite que la red alcance su nivel mínimo de inflación del 1.5% en aproximadamente 2.8 años, en comparación con el cronograma anterior, que habría tomado aproximadamente 5.7 años para alcanzar el mismo objetivo.

Aunque la reducción en la emisión futura aborda las preocupaciones relacionadas con la dilución de los tokens, introduce considerables desventajas para el modelo económico de la red. La disinflaación acelerada está directamente relacionada con una compresión estructural de los rendimientos obtenidos por los validadores y delegados. Los rendimientos nominales actuales, estimados en cerca del 5.84%, se proyectan que caerán a…4.34% en el primer año3.00% en el segundo año, y 2.25% en el tercer año, según el nuevo cronograma.

La transición de altos rendimientos pasivos a una mayor escasez tiene como objetivo incentivar la rotación de capital hacia el ecosistema descentralizado de finanzas de Solana, con el fin de compensar las ganancias perdidas por los procesos de staking. Sin embargo, esta transición representa riesgos para la rentabilidad de los pequeños validadores, quienes dependen en gran medida de las recompensas obtenidas por la emisión de tokens para cubrir sus costos operativos. El marco de gobernanza busca equilibrar la necesidad de flexibilidad en el protocolo con la estabilidad requerida para la planificación institucional y los pronósticos empresariales.

¿Cuáles fueron los resultados de las propuestas de gobernanza relacionadas?

La votación SGP-0002 formó parte de un proceso de gobernanza más amplio que incluía dos propuestas adicionales. Los resultados fueron mixtos en cuanto al marco regulatorio de la red. La SGP-0001, conocida como la Constitución de Solana, estableció reglas fundamentales para la gobernanza futura, incluyendo procedimientos de votación y umbrales de aprobación. Esta medida fundamental fue aprobada con un 95.35% de apoyo y solo un 0.22% de oposición, lo que formalizó los mecanismos de voto en la cadena blockchain utilizados para la votación relacionada con la desinflación.

Por el contrario, la propuesta SGP-0003, que pretendía actualizar las estructuras de tarifas de transacciones mediante la introducción de tarifas por uso de recursos, no logró obtener la mayoría necesaria del dos tercios. La propuesta de tarifas, que buscaba aumentar la cantidad diaria de SOL quemados de aproximadamente 650 a unos 7,500 tokens, recibió solo el 53.9% de apoyo. Como resultado, la tasa diaria de quema de SOL permanece sin cambios, en aproximadamente 650 SOL, lo que hace que el foco del ciclo de gobernanza reciente se centre principalmente en reducir la emisión de SOL, en lugar de acelerar la quema de SOL.

La diferencia en el apoyo a las propuestas de desinflación y de impuestos destaca los complejos compromisos que enfrenta el ecosistema. Aunque los validadores y los interesados coincían en la necesidad de reducir la dilución del suministro, estaban divididos en cuanto a la implementación de estructuras de tarifas complejas, que podrían afectar los costos de transacción y los márgenes operativos de las empresas en la red.

¿Cómo está moldeando la demanda institucional el mercado de Solana?

La aprobación de una tokenización más estricta coincide con un período en el que la demanda institucional por tokens de Solana se intensifica. Se dice que el Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) superó los 1 mil millones de dólares en activos gestionados, lo cual representa un hito importante para los productos criptográficos regulados. Las entradas acumuladas de los ETF de Solana en EE.UU. han alcanzado aproximadamente 1.7 mil millones de dólares, y las entradas diarias recientes superaron los 60 millones de dólares.

Estos productos institucionales combinan exposición inmediata con recompensas por aportaciones de capital; de esta manera, se elimina una parte de las inversiones en los fondos, que antes podían ser negociadas de inmediato. La combinación de restricciones en el lado de la oferta, debido a las políticas gubernamentales, y la creciente demanda institucional, genera una dinámica de mercado compleja para SOL. Aunque el precio ha recuperado en las últimas semanas, los datos relacionados con los derivados indican que el interés abierto ha disminuido, lo que sugiere que los comerciantes están cerrando posiciones apalancadas, en lugar de añadir nuevas exposiciones.

A pesar de estos factores positivos, los riesgos de seguridad en el nivel de la aplicación siguen siendo una preocupación para la red. Un ataque en la plataforma Avici causó pérdidas estimadas entre 650,000 y 1 millón de dólares, aunque el incidente se limitó a los contratos inteligentes y no afectó a la capa base de Solana. El mercado sigue considerando los beneficios de la disinflacción acelerada en comparación con estas dificultades operativas y de seguridad.