Los derivados de Solana se disparan: un juego de apalancamiento de 8 mil millones de dólares en un contexto de recuperación débil.

El precio de Solana cayó casi un 30%, alcanzando un mínimo intradía.$67.31A principios de febrero, el valor del token alcanzó su nivel más bajo desde diciembre de 2023. Sin embargo, desde entonces, el valor del token ha recuperado más del 15%, volviendo a situarse en la región de los 78 dólares, y actualmente cotiza por encima de los 80 dólares. Esta fuerte recuperación se debe a factores relacionados con la apalancamiento, y no a compras en el momento presente. Esto crea una marcada divergencia en los flujos de mercado.

Los datos de flujo de corriente indican que el total de participaciones en futuros de SOL ya ha superado cierto umbral.El umbral de 8 mil millones de dólaresLa actividad en el mercado de derivados es notablemente alta, pero los volúmenes de negociación en el mercado al contado siguen siendo bajos. Este patrón, donde la actividad en los derivados es alta, pero los volúmenes de negociación en el mercado al contado son bajos, indica que los movimientos de precios recientes están impulsados por posiciones especulativas, y no por una demanda real del activo en cuestión.

La situación es inherentemente volátil. Con un nivel de intereses abiertos tan alto y un precio aún por debajo de las principales medias móviles a largo plazo, el mercado está preparado para reacciones exageradas. El riesgo de liquidaciones forzadas aumenta si el precio no logra mantenerse dentro del nivel de soporte crítico. Por lo tanto, se trata de una operación con alto apalancamiento, en un contexto de recuperación frágil.

Los mecanismos: El riesgo de apalancamiento y liquidación en el caso de las ballenas

La enorme magnitud de las actividades relacionadas con los derivados es el primer indicio de problemas. El número de contratos abiertos ya ha superado cierto límite.El umbral de los 8 mil millonesSe trata de un nivel que indica que existe una importante oportunidad de ganancia en el mercado. Esto no es una especie de especulación minorista; la orientación de las posiciones es claramente hacia aquellos que tienen inversiones a largo plazo, es decir, los grandes operadores o “crueles”. El mercado está, de hecho, apostando enormemente por una recuperación, utilizando capital prestado para aumentar las posibilidades de ganancias.

Esa ventaja se convierte en una vulnerabilidad peligrosa. Dado que el precio sigue estando por debajo de los niveles críticos de los indicadores de 100 y 200 días, la tendencia general sigue siendo bajista o neutra. Se trata de una trampa clásica: un rebote frágil, alimentado por un alto nivel de apalancamiento. El riesgo principal es una cascada de liquidaciones forzadas si el precio no logra mantenerse cerca de los niveles de soporte de $130–$135. Tal caída podría desencadenar una ola de ventas automáticas, acelerando así la disminución del precio.

El volumen de las transacciones bajas agrava aún más el problema.Los volúmenes de venta en el mercado siguen siendo bajos.En comparación con los máximos del ciclo anterior, este movimiento está impulsado casi exclusivamente por las posiciones de derivados. Esta situación indica que el precio carece de una demanda real que pueda estabilizarlo. Como resultado, el mercado está preparado para fluctuaciones excesivas y falsos “ruptures”, donde incluso pequeños cambios en el precio pueden provocar reacciones exageradas, debido al alto número de posiciones abiertas en el mercado.

Los catalizadores y los puntos de vigilancia

El campo de batalla técnico inmediato es…Zona de resistencia: $93-$95Es necesario recuperar esta área para indicar un cambio de tendencia, de una reacción especulativa a una verdadera inversión de la tendencia. Sin un break decisivo por encima de este nivel, el rebote seguirá siendo vulnerable a una rápida caída, como se ha visto en ciclos pasados, donde las recuperaciones similares carecían de una acumulación significativa de activos subyacentes.

Tenga en cuenta dos señales clave para validar la situación. En primer lugar, los volúmenes de negociación deben aumentar de manera significativa. El movimiento actual está impulsado, casi en su totalidad, por las posiciones relacionadas con los derivados.Los volúmenes de venta en el mercado siguen siendo bajos.Para que se produzca una recuperación sostenida, es necesario que haya una demanda real en el mercado. Esto indicaría que los inversores a largo plazo están interviniendo en el mercado. En segundo lugar, hay que monitorear la métrica “HODL waves”. El reciente repunte del mercado está liderado por los poseedores a corto plazo, quienes tienden a vender rápidamente cuando el mercado cae. Si la oferta se desvía hacia los poseedores a largo plazo, eso proporcionará una base más estable para el mercado.

El riesgo crítico es que se produzca una caída por debajo del nivel actual.Zona de soporte: $130-$135Esto confirmaría el riesgo de liquidación bajista, como se ha destacado debido al alto número de posiciones abiertas en el mercado. Una caída del precio podría provocar una ola de ventas forzadas, lo que aceleraría la caída hacia el nivel más bajo de los últimos tiempos, es decir, los 67 dólares o incluso menos. Por ahora, el mercado se encuentra en una situación defensiva; los operadores están preparándose para un posible rechazo de los precios, en lugar de una recuperación completa.