Solana sigue superando los récords de uso. Sus ganancias diarias son lo que realmente importa.

Solana sigue superando sus propios récords de uso, y la moneda sigue estando muy por debajo de donde se espera que esté según los rumores. Esa brecha no es un problema relacionado con el marketing. Se trata de un problema de medición: los registros reflejan la actividad, y el número que relaciona esa actividad con los poseedores de la moneda… eso es lo que la red mantiene como “propio”.Ingresos diarios– Todavía está cerca de cero. En las dos últimas semanas de agosto, la comunidad de Solana realizó el primer voto que determinaba cómo resolver esa diferencia. El resultado indica qué parte del problema se está resolviendo.

El “tape”: registros que no afectan al precio.

El 4 de agosto de 2026, Solana procesó169.9 millones de transacciones en un solo día; un récord histórico para la red.Y además, hay un récord que se ha superado repetidamente a lo largo del año. Las actividades son reales y diversas: las transacciones de tokens en los mercados de Solana alcanzaron los 5.8 mil millones de dólares en el segundo trimestre, lo que representa un aumento del 114% en comparación con el trimestre anterior. Cerca del 95% del volumen total de transacciones de tokens en la red corresponde a este tipo de operaciones. Las transacciones de futuros perpétuos, por su parte, generaron 148 mil millones de dólares en ese mismo trimestre. Estos no son números falsos.

Tampoco es el precio. A finales de agosto, SOLTodavía se negocia en aproximadamente un 63% por debajo de su pico de enero de 2025.A pesar de los récords de crecimiento, a mediados de septiembre, el precio del token descendió aproximadamente un quinto en comparación con el año anterior. La tesis de “Internet Capital Markets” sostiene que, como Solana guarda todo en un único registro, el valor creado en él debe acumularse en el token base. Los registros de uso indican que se está creando valor, pero el precio indica que los poseedores no están aprovechando ese valor.

El número que falta

La reconciliación se refiere a lo que Solana denomina “cuotas” en comparación con lo que realmente recibe el sistema. Los registros miden las transacciones y los ingresos generados por las aplicaciones: las cuotas que los usuarios pagan a las aplicaciones de trading, plataformas de lanzamiento y carteras digitales. Esa cantidad asciende a millones de dólares al día. Pero los ingresos provenientes de las cuotas del propio sistema ha disminuido, incluso cuando el volumen de transacciones alcanzó niveles recordados.Los costos de red disminuyeron en un 44% comparado con el mismo período del año anterior en el segundo trimestre de 2026, hasta aproximadamente 50 millones de dólares.Una pequeña parte del pico de casi 900 millones de dólares en los primeros meses de 2025.

Lo más importante es que casi todo lo que la red recoge nunca llega a los poseedores de tokens.Más del 85% de los ingresos diarios de la red provienen de tarifas prioritarias y bonificaciones de Jito MEV.– Los pagos que los usuarios realizan para que las transacciones se procesen primero. Según la regla establecida a principios de 2025, el 100% de ese dinero va a los validadores, y ninguno de él se “quema”. Así, cada día de registro, el dinero va a quienes operan la infraestructura, no a quienes poseen los tokens.

Eso significa que los “ingresos diarios” reales del token son simplemente la diferencia entre lo que la red quema y lo que emite. La cantidad que se quema es pequeña.Aproximadamente 650 SOL al día.La emisión es enorme.Aproximadamente 60,000 SOL al día se pagan a los participantes.Solana es netamente inflacionaria: imprime muchos más tokens de los que destruye. Por lo tanto, incluso un día con tarifas récord no reduce en absoluto el valor de los titulares. Un registro récord puede estar en la base de datos, pero no en el monedero del titular.

La votación que dividió el problema en dos partes

En apariencia, la primera votación de gobernanza en la red de Solana, realizada a finales de agosto, parecía indicar que la comunidad finalmente estaba tomando medidas contra esto. Se votó sobre dos cosas al mismo tiempo: reducir la cantidad de tokens nuevos y quemar una mayor parte de los costos relacionados con el funcionamiento del sistema. Las dos propuestas estaban diseñadas para funcionar juntas, con el objetivo de reducir la oferta de tokens.“Desde ambos extremos”.

Solo pasó una palanca. La alimentación se cortó: SGP-0002.Se ganó la barra con un 68.77% de apoyo.Se duplica la velocidad con la que disminuye la inflación, de modo que la red alcanzará su objetivo de baja inflación alrededor del año 2029, en lugar de 2032. Además, se elimina aproximadamente 18.9 millones de SOL de las futuras creaciones. Es una reducción real en la dilución, y nadie votará en contra de una menor dilución.

La reforma completa con costos elevados – SGP-0003 – no fue suficiente.Recibió el 62.72% de los votos, pero perdió por abstención.Aproximadamente un quinto de las participaciones elegibles se negó a votar, lo que mantiene el número de votos por debajo del umbral del dos tercios. La propuesta habría reemplazado la tarifa fija por una tarifa basada en los recursos, que se aplicaría íntegramente.La reducción de las quemaduras diarias pasa de unos 650 SOL a una cantidad estimada entre 7,500 y 9,000 SOL.– Una remoción planeada que cuesta 800,000 dólares al día. La oposición institucional se manifestó claramente en…La compañía Solana, que cotiza en la Nasdaq, votó en contra.Se argumenta que los títulos de deuda a largo plazo requieren tarifas predecibles. La comunidad que gestiona la red decidió ralentizar el proceso de pagos, pero se negó a hacerlo más estricto.

Incluso juntas, las dos propuestas no lograrían revertir la situación aritmética: el máximo consumo proyectado seguía estando muy por debajo de los ~60,000 SOL al día que indica la red. La votación fue un paso, pero no una solución definitiva.

Lo que significa los ingresos diarios para el titular

Si se eliminan los registros y la ceremonia relacionada con ellos, las economías de Solana se reducen a una simple operación diaria: quemas menos emisiones. Actualmente, ese valor es negativo. La comunidad ha logrado corregir la mitad de esa situación, pero el proceso de validación sigue siendo lento. Las tarifas siguen fluyendo hacia los validadores, en lugar de a las quemas. Una reorganización de las tarifas podría realizarse a través del proceso estándar de actualización de Solana. Pero un voto fallido es una señal clara de dónde se encuentra la opinión de los operadores de la red sobre este tema.

Para aquel que decida si los registros de uso son suficientes para justificar la posesión de SOL, la opinión honesta es que no lo son, al menos por ahora. Los registros de transacciones indican que hay personas que utilizan la red. Pero los registros diarios de ganancias indican que ese uso no se acumula en los tokens. El número que debe observarse en el futuro no es el registro de transacciones siguientes, sino la diferencia entre las pérdidas diarias y las emisiones diarias. Un día en el que se presente un registro que refleje realmente la cantidad de tokens disponibles, no en los titulares de noticias, sería el primer indicador que realmente cambie la situación del titular. Hasta entonces, los registros de Solana son simplemente una descripción de la actividad, y eso es todo lo que tienen hasta ahora.