El volumen de stablecoins de Solana, que asciende a 650 mil millones de dólares: flujo vs. captura de valor

El dominio de Solana en las transacciones de monedas estables alcanzó un nuevo pico en febrero de 2026. El volumen de transacciones de monedas estables en esta cadena criptográfica llegó a un nivel muy alto.650 mil millonesEsto representa más del doble en comparación con el récord mensual anterior. Este aumento ha posicionado a Solana como la plataforma de blockchain más importante para el procesamiento de pagos en monedas estables durante ese mes. Superó a Ethereum y Tron en las métricas ajustadas, que excluyen los costos internos relacionados con el funcionamiento de la plataforma.

El cambio en la cuota de mercado fue considerable. Mientras que la cuota de Solana se convirtió en la mayor parte del volumen total de las monedas estables, la cuota de Ethereum disminuyó, a pesar de que su volumen absoluto aumentó. Este desequilibrio destaca una reasignación fundamental de los flujos de tráfico.Las bajas tarifas y el alto rendimiento de Solana son factores que le permiten ocupar una proporción desproporcionada del creciente mercado de liquidación de monedas estables. Esto ocurre, incluso mientras la actividad total de Ethereum sigue aumentando.

La situación de liquidez confirma esta reasignación de recursos. Tron absorbió…1.6 mil millones en suministro de monedas estables netasEn febrero, Ethereum experimentó su mayor salida de capital registrada, con más de 2 mil millones de dólares. Solana, por su parte, registró una crecida estimada entre 700 y 900 millones de dólares. Esta marcada diferencia en los flujos netos destaca la dinámica competitiva: el capital se dirige hacia aquellas redes que ofrecen los mejores medios para realizar pagos en el mundo real.

La desconexión entre liquidez e ingresos

Los 650 mil millones de dólares en volumen de transacciones de stablecoins en Solana el mes pasado son una medida del flujo de capital, pero no representan ingresos reales. Ese volumen refleja el movimiento de capital, pero el valor económico resultante de ese capital, es decir, la rentabilidad de los activos subyacentes, se transfiere a los emisores de stablecoins y a los instrumentos que generan rentabilidad fuera de la cadena de bloques. La red simplemente obtiene tarifas por las transacciones, lo cual representa una pequeña parte del valor total de las transacciones realizadas.

Esta dinámica ya es evidente en Ethereum. Allí, los emisores de stablecoins generaron aproximadamente…5 mil millones de dólares en ingresos debido a las implementaciones de Ethereum en el año 2025.Esa recaudación proviene del rendimiento generado por los dólares que respaldan las tokens en sí, y no de las tarifas cobradas por Ethereum. A medida que la cantidad de suministros en la red aumentaba significativamente, el margen por unidad para los emisores disminuía. Esto demuestra que escalar el nivel de resolución no implica automáticamente un aumento en las ganancias económicas obtenidas por la red.

La ventaja de Solana es evidente: su infraestructura de alto rendimiento y bajo costo la convierte en la opción preferida para los pagos en el mundo real y en las actividades relacionadas con DeFi. Sin embargo, la rentabilidad que se obtiene del capital bloqueado sigue ocurriendo fuera de la cadena de bloques. Por ahora, Solana está ganando la carrera en términos de volumen de transacciones, pero los ingresos provenientes del capital que fluye a través de ella se obtienen en otros lugares.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia la acumulación de valor

El principal catalizador para que Solana pueda obtener más valor de su enorme flujo de datos es la adopción de activos del mundo real y pagos institucionales. Este cambio aumentaría el capital acumulado en la red, lo que, a su vez, incrementaría los rendimientos que podría generar la red. Hay evidencia de que esto ya está ocurriendo.Las transferencias de “tokenized gold” (XAUTO) alcanzan la cifra de 280 millones de dólares semanales.Si el capital institucional sigue este camino, podría transformar a Solana de una plataforma para pagos de alto volumen en una infraestructura que genere rendimientos.

El riesgo principal es que la continua salida de Ethereum de su oferta de stablecoins indica un cambio permanente en su utilidad como plataforma de transacciones. Ethereum ha visto cómo su oferta de stablecoins disminuye constantemente.El mayor flujo neto de salidas registrado hasta ahora: más de 2 mil millones de dólares.En febrero, mientras que Tron recibió 1.6 mil millones de dólares en ingresos. Este flujo de liquidez podría acelerarse si el ecosistema de Ethereum no logra innovar, lo cual debilitaría su posición competitiva. Sin embargo, los efectos de red establecidos de Ethereum y la base de desarrolladores que cuenta con este sistema representan una barrera formidable que Solana debe superar para poder obtener una mayor parte de las ganancias derivadas de las stablecoins.

La prueba definitiva es si Solana puede ir más allá de ser simplemente una capa de establecimiento de registros. Su ventaja actual radica en las transacciones de bajo costo y alta velocidad. Pero el valor económico que se genera al través de su red permanece fuera de la cadena de bloques. Para que Solana pueda obtener mayor valor, necesita no solo transferir dinero, sino también obtener una parte del rendimiento generado por ese dinero en su red. La tendencia hacia la adopción de RWA es la señal más clara de que este cambio es posible.