Acciones de software: La brecha entre el entusiasmo por la IA y la realidad del mercado

El mercado considera que existe una amenaza fundamental proveniente de la inteligencia artificial, pero esa amenaza no se refleja en los resultados financieros de las empresas. Este es el punto clave en el que hay una discrepancia entre lo que se espera y lo que realmente ocurre. Mientras que las acciones de las empresas relacionadas con el software han sido afectadas por un aumento del miedo, los fundamentos subyacentes de muchas empresas siguen siendo sorprendentemente sólidos. La caída de precios es resultado de las expectativas, no de la realidad.

La performance del sector hasta la fecha revela que se trata de una venta impulsada por el miedo.El subíndice de software y servicios de S&P Composite 1500 ha disminuido en casi un 20%.Desde el inicio del año, se ha producido una disminución significativa en las cifras. Este declive se debe a la ansiedad de los inversores ante la posibilidad de que la inteligencia artificial destruya sus negocios. Los informes sobre nuevos productos desarrollados con inteligencia artificial han generado un clima de pánico, ya que hay temor de que los servicios tradicionales puedan ser reemplazados por tecnologías basadas en inteligencia artificial. Sin embargo, este sentimiento negativo contrasta marcadamente con los datos reales de cada trimestre.

Miren los números. Salesforce, una empresa líder en el área de gestión de relaciones con clientes, presentó un rendimiento impresionante.La utilidad no conforme a los estándares GAAP fue de $3.81 por acción, lo que representa un aumento del 24.9% en comparación con las estimaciones de los analistas.De manera similar, Asure Software también informó algo similar.Los ingresos, en términos interanuales, aumentaron un 27.7%.Se trata del cuarto trimestre. Estos no son signos de deterioro en los fundamentos de la empresa. De hecho, estos resultados deberían, por el contrario, respaldar las valoraciones de la empresa.

La desconexión entre las expectativas de los analistas y la realidad es muy evidente. En el caso de Paycom Software, las preocupaciones del mercado han provocado un cambio real en las expectativas de los inversores.El valor justo modelado se reajustó de 197.18 dólares a 151.18 dólares.Se trata de una reducción significativa, que coincide con una serie de actualizaciones en la investigación relacionada con el tema. Este ajuste en los precios es parte del modo en que el mercado toma en consideración la amenaza que representa la inteligencia artificial. Sin embargo, los datos financieros propios de la empresa –especialmente el crecimiento de sus ingresos y las márgenes de beneficio– no fueron la causa de esta reducción en los precios. La brecha entre las expectativas y la realidad es amplia: el mercado está disminuyendo el valor del riesgo futuro, mientras que los datos financieros actuales indican una cierta resiliencia de la empresa.

En resumen, esta venta es un claro ejemplo de cómo se “vende la noticia” basada en rumores. La noticia en sí es positiva, pero el rumor que se difunde es sobre una posible disrupción causada por la inteligencia artificial. El mercado reacciona ante ese rumor, no a los datos reales sobre el rendimiento actual de las empresas. Esto crea una situación en la que el miedo está reflejado en los precios de las acciones, pero la realidad financiera no es tal como se imagina.

Sentimentalismo del mercado y volatilidad: El “comercio de pánico” en acción

La situación actual del mercado es un ejemplo típico de “comercio basado en el miedo”. Aunque los fundamentos siguen siendo sólidos, el miedo está provocando volatilidad y fluctuaciones en los precios. El fondo de inversión iShares Expanded Tech-Software ETF…La volatilidad implícita en un plazo de 30 días es de aproximadamente 41%.Es una señal clara de que los operadores esperan que las cotizaciones sigan fluctuando de manera intensa. Esto no es una corrección tranquila; se trata de un mercado que toma en consideración la alta incertidumbre. Cada anuncio relacionado con la tecnología de inteligencia artificial puede provocar una nueva ola de ventas.

Este miedo está creando una clara desconexión entre la volatilidad a corto plazo y los fundamentos a largo plazo. La caída de precios ha sido tan severa que ha atraído a un tipo específico de compradores: inversores minoristas. Los datos muestran que…La actividad comercial en el sector de los programas informáticos, que ya se encuentra en una situación de baja, está alcanzando niveles récord.Microsoft es su principal opción. Esto crea una posible capa de apoyo, ya que una oleada de “compradores impulsivos” a menudo sirve como soporte durante situaciones extremas de pánico. Sin embargo, estas compras ocurren en un contexto en el que los inversores profesionales están abandonando este sector debido a las preocupaciones relacionadas con la disrupción causada por la inteligencia artificial. El mercado está dividido entre aquellos que apostan por un rebote a largo plazo y aquellos que temen una amenaza existencial para este sector.

La prueba más evidente de esta brecha en las percepciones del mercado es la reacción de los inversores cuando los resultados financieros son positivos. Incluso un resultado tan bueno como el de Salesforce puede generar una reacción negativa por parte de los inversores.El 24.9% de las empresas logró un aumento en su rentabilidad neta por acción.No fue suficiente para impulsar el precio de la acción. La atención del mercado se centró en las perspectivas futuras, donde las expectativas de la empresa para el próximo año fiscal 2027 fueron más bajas de lo que los analistas esperaban. Para una acción que cotiza a un “precio superior al de la inteligencia artificial”, simplemente cumplir con las expectativas ya se consideró un fracaso. Las expectativas de la empresa indicaron que el impulso a corto plazo proveniente de la inteligencia artificial era limitado, y que la demanda empresarial no había recuperado como se esperaba. En este entorno tan desafiante, los buenos resultados pasados no son un catalizador; simplemente constituyen el punto de referencia.

En resumen, son los sentimientos del mercado los que guían la narrativa, no los datos financieros. La alta volatilidad, las compras por parte de los minoristas y la reacción negativa ante las buenas noticias indican que el mercado está en una situación donde la influencia de la disrupción causada por la IA supera la realidad de los resultados financieros sólidos. Esto genera un escenario volátil, donde cualquier cambio en las estimaciones podría provocar otra ola de ventas, mientras que cualquier signo de aumento sostenido en los ingresos generados por la AI podría desencadenar una reversión brusca en los precios. Por ahora, el mercado está bajo el control de los traders.

El catalizador de IA: una herramienta de doble filo para la valoración de activos.

La IA es la narrativa central, pero también es un arma de doble filo para la evaluación de los software. Por un lado, representa una gran fuerza motriz para el crecimiento económico en general, como lo demuestran los resultados recordables de NVIDIA. Por otro lado, se trata de una inversión costosa que las empresas de software deben realizar para mantenerse competitivas. Esto genera una tensión entre los costos incurridos y los beneficios obtenidos.

La escala económica de la inteligencia artificial es innegable. El último trimestre de NVIDIA muestra el poder de esta tendencia.Ingresos registrados de 68.100 millones de dólaresY las márgenes brutas son del 75.0%. Esto no es simplemente crecimiento; se trata de una nueva base industrial. Para las empresas de software, esto significa un mercado enorme y en constante expansión para sus productos y servicios. Sin embargo, el mercado exige que esta oportunidad se traduzca en ingresos directos y medibles para las propias empresas de software, y no solo para los proveedores de hardware de inteligencia artificial.

La realidad es que las empresas de software son participantes activos, y no víctimas pasivas. Las empresas que operan en plataformas digitales tienen la capacidad de convertir la inteligencia artificial en una herramienta competitiva. El miedo a la disrupción es real, pero también existe la oportunidad de utilizar la inteligencia artificial para mejorar los productos, aumentar la eficiencia y crear nuevos servicios. Sin embargo, el escepticismo actual del mercado refleja un cambio en lo que valora. Ya no basta con ser un usuario de la inteligencia artificial o gastar mucho en I+D. La nueva expectativa es lograr beneficios tangibles derivados de la inteligencia artificial, que puedan verse en los estados financieros de la empresa.

Ese es el núcleo del retracción actual del sector. Como se mencionó anteriormente…El mercado exige resultados tangibles relacionados con la inteligencia artificial, además de simplemente el gasto en tecnologías relacionadas con ella.Incluso los ingresos altos, como los de Salesforce, se ven afectados por la volatilidad, ya que la visión a futuro no ofrece una curva de ingresos derivados del uso de la IA clara y predecible. Las expectativas indican que el aumento a corto plazo debido a la utilización de la IA es limitado, y la demanda empresarial aún no ha recuperado lo esperado. En este contexto, los gastos en tecnologías de inteligencia artificial son considerados como un costo necesario para llevar a cabo las actividades empresariales, y no como un factor que genere crecimiento garantizado. El mercado exige que se demuestre cómo se convierte esa inversión en ingresos reales; de lo contrario, ese valor agregado se perderá.

En resumen, el papel de la IA como motor de crecimiento ya está definido, pero su rol como un centro de costos está siendo reevaluado. El mercado está comparando las posibilidades económicas que ofrece la IA con la realidad financiera de su adopción. Para que las valoraciones de las empresas relacionadas con la tecnología de la IA se estabilicen, las compañías deben demostrar que sus inversiones en IA no son simplemente defensivas, sino que realmente contribuyen activamente y de manera medible al crecimiento y a la rentabilidad de sus negocios. Hasta entonces, la IA seguirá siendo una fuente tanto de oportunidades como de presión para las empresas.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría cerrar la brecha entre las expectativas?

La configuración actual depende de algunos factores clave y riesgos que determinarán si el miedo del mercado es excesivo o si es necesario una corrección más profunda. El rumbo a corto plazo estará determinado por las directrices y por la conversión del entusiasmo hacia la tecnología de IA en dinero real.

La señal más importante que hay que tener en cuenta es la orientación de las principales empresas de software. Se trata de una disminución en los ingresos, pero no se ha cumplido con las expectativas para todo el año, como ocurrió con Salesforce.46 mil millones de dólares como punto medio para el año fiscal 2027.Esto indica un reajuste en la valoración de los activos. Es la forma en que el mercado intenta reflejar una posible desaceleración en el crecimiento económico. Para que el sector se estabilice, las empresas deben no solo cumplir con estas perspectivas cautelosas, sino también superarlas, logrando un crecimiento real y basado en la inteligencia artificial. El riesgo es que estos reajustes se conviertan en algo normal, lo que confirmaría las preocupaciones sobre una desaceleración en la demanda y obligaría a nuevos reajustes en las calificaciones de los activos.

Más allá de esa línea superior, el indicador clave del impacto real de la IA es el cambio en los presupuestos de los clientes y la conversión de los gastos en investigación y desarrollo en flujos de efectivo. El mercado exige no solo una gran inversión en la tecnología de la IA, sino también que ese gasto se traduzca en ingresos y ganancias medibles. Como se mencionó anteriormente…El mercado exige resultados tangibles relacionados con la IA, además de simplemente el gasto en tecnologías relacionadas con ella.El riesgo principal es que la disrupción causada por la IA se produzca más rápido de lo esperado, lo que obligará a las empresas a invertir más en defensas que en el crecimiento. Por otro lado, el catalizador para este cambio es un período continuo de resultados positivos generados por la tecnología de la IA, lo que lleva a una reevaluación de la valoración de la empresa. Si las empresas pueden demostrar que sus inversiones en la IA están mejorando activamente los productos y generando nuevas ventas, entonces la situación puede cambiar de ser considerada como un centro de costos a convertirse en un motor de crecimiento.

En resumen, la brecha entre las expectativas y la realidad se cerrará gracias a señales de futuro, no a los resultados pasados. El mercado ya ha tenido en cuenta el miedo a posibles disrupturas. Lo que ahora necesita es evidencia de que la realidad financiera relacionada con el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial y la asignación eficiente de capital pueda cumplir con las promesas económicas. Hasta entonces, el sector seguirá siendo vulnerable a cualquier tipo de problemas o signos de reducción de presupuestos.