La guía de One Software para el año 2026 podría estar subvaluada. Es posible que sea necesario establecer un plan de acción basado en estrategias de tipo “beat-and-raise”.

Los números que One Software presentó para el año 2025 fueron, sin duda, muy satisfactorios. La empresa informó que…Ingresos netos de 262.76 millones de libras.Se trata de un aumento del 14.2% en comparación con el año anterior. Esto se tradujo en un beneficio por acción de 3.66ILS, lo cual también representa un aumento en comparación con los 3.22ILS del año anterior. Las ventas aumentaron a 4.65 mil millones de ILS, lo que indica una expansión constante en el volumen de negocios. En resumen, se trata de un resultado positivo en términos de crecimiento.

Sin embargo, la reacción del mercado fue bastante débil. La acción, que cotizaba en torno a los 9,476 liras israelíes a principios de enero, no mostró ningún tipo de aumento significativo tras las noticias. Esta situación representa un claro ejemplo de “gap de expectativas”. Se puede decir que el nivel de crecimiento esperado para todo el año ya había sido establecido antes de que se difundieran las noticias. Cuando una empresa cumple con sus propias expectativas y las previsiones del mercado, a menudo no queda mucho por comprar… Las noticias ya están incorporadas en el precio de la acción. El resultado fue una situación en la que lo positivo de las noticias no logró influir en el precio de la acción, ya que era exactamente lo que el mercado ya había anticipado.

La nueva directiva para el año 2026: ¿Es realismo o simple engaño?

La narrativa prospectiva es donde podría surgir la verdadera brecha de expectativas. Aunque el informe de 2025 indicaba un rendimiento óptimo, las proyecciones de la empresa para el próximo año sugieren un ritmo más moderado. Los estimados de los analistas indican que…Crecimiento de los ingresos del 10-12% anualmente, y crecimiento de las ganancias del 8-10% anualmente, durante el año 2026.Se trata de una desaceleración claramente significativa en comparación con el crecimiento del 14.2% en los ingresos netos que se observó el año pasado, y también en comparación con el crecimiento del 8.5% en los ingresos para el año 2025.

El número estimado de crecimiento del mercado para el año 2026 podría ser ya mayor de lo que indica este ritmo actual de crecimiento. Mire la tendencia trimestral: los ingresos alcanzaron su punto más alto…112 mil millones en el segundo trimestre de 2024Luego, en el segundo trimestre de 2025, esa cifra aumentó a 1,1 mil millones de libras. En el tercer trimestre de 2025, esa cifra alcanzó los 1,15 mil millones de libras. Este patrón indica una clara desaceleración en el crecimiento de los ingresos de la empresa. La empresa actualmente espera que la tasa de crecimiento anual sea prácticamente estable, o incluso ligeramente negativa, en comparación con los niveles trimestrales recientes.

Esto crea un escenario típico de “sandbagging”. Al establecer objetivos conservadores, la dirección de la empresa podría estar preparándose para un resultado fácil. Pero el verdadero test es si las expectativas del mercado ya se han ajustado para corresponder a esta trayectoria de crecimiento más lenta. Si el número estimado para el año 2026 realmente está en los dos dígitos bajos, entonces los objetivos establecidos podrían estar completamente incorporados en el precio de las acciones. El riesgo es que cualquier fallo en la ejecución podría provocar un ajuste de los objetivos más drástico de lo esperado, lo que podría perjudicar a las acciones, incluso si los objetivos son más bajos.

Valoración y catalizadores: ¿Qué hay después?

El caso de inversión ahora depende de la existencia de una brecha en la valoración y de una serie de pruebas de ejecución. Las acciones se negocian a un precio significativamente inferior al de mercado. Una analisis indica que…El precio de venta es del 29.7%, lo cual está por debajo de nuestra estimación de su valor justo.Este descuento es el principal factor que impulsa el aumento de los precios. Esto indica que el mercado está asignando una trayectoria de crecimiento más negativa de lo que realmente podrían soportar las bases fundamentales de la empresa. Sin embargo, ese descuento también es una señal de alerta: las expectativas son bajas.

El factor clave en el corto plazo es la capacidad de la empresa para llevar a cabo su estrategia dual: el crecimiento orgánico y las adquisiciones. Las expectativas para…Crecimiento de los ingresos del 10-12% anualmente, y crecimiento de las ganancias del 8-10% anualmente, hasta el año 2026.Se trata de un claro cambio en comparación con el ritmo de desarrollo previsto para el año 2025. La estimación del mercado para el año 2026 podría ya estar en este rango de cifras bajas, lo que significa que la cotización de la acción podría estar completamente ajustada. Para cerrar la brecha en la valoración, la dirección debe demostrar que no solo puede cumplir con estos objetivos reducidos, sino que también puede superarlos. De esta manera, se demostrará que la desaceleración del crecimiento es temporal y no estructural.

El riesgo principal es la falta de coherencia entre la narrativa de crecimiento prometido y los resultados reales. Si las ganancias en el año 2026 no son tan buenas como se esperaba, en comparación con los números optimistas que persisten en el mercado, esto podría provocar un ajuste de valor más drástico de lo esperado. La volatilidad reciente de la acción, que incluye una disminución del 33.78% en tres meses, demuestra que la acción es sensible a los cambios en el sentimiento del mercado. Cualquier fallo en la ejecución podría hacer que la acción pierda valor, lo que podría llevar a una mayor desventaja en su precio, en lugar de cerrar esa brecha. Se trata de una situación de “espera y veamos”: el precio de la acción ofrece un margen de seguridad, pero la acción tendrá que superar las nuevas expectativas más bajas para poder subir en precio.