La curva de desarrollo del software: ¿Por qué la IA es una infraestructura, y no un disruptor?

El mercado está en estado de pánico. Las acciones relacionadas con el software han caído drásticamente.Más del 25% desde el inicio del año hasta ahora.Esto lleva al sector hacia un mercado bajista. El motivo de esta situación es el miedo a una “Apocalipsis de la IA”, en la que las herramientas de IA reemplazarán al modelo tradicional de software como servicio. Los inversores temen que la IA erosione el poder de fijación de precios y los altos márgenes de beneficio que han impulsado el crecimiento del sector. Esta venta masiva ocurre a pesar de que muchas empresas informan sobre este tema.Resultados fuertes.Esto indica que la disminución en la calificación se debe a una nueva evaluación del nivel de competitividad del producto, y no a un deterioro fundamental.

Sin embargo, este miedo representa una mala interpretación a corto plazo de la curva tecnológica en forma de “S”. La inteligencia artificial no es un factor que pueda reemplazar completamente los sistemas informáticos tradicionales. Es, más bien, una nueva capa de procesamiento e inteligencia que se añade a ellos. Como argumenta HSBC…El software será el mecanismo principal para la difusión de la inteligencia artificial.La banca sostiene que los modelos basados en fundaciones son “inherentemente defectuosos” para reemplazar las principales plataformas empresariales. Estas plataformas requieren la fiabilidad y complejidad que los proveedores tradicionales han desarrollado a lo largo de décadas. En otras palabras…El software ya está “devorando” la inteligencia artificial..

La situación actual es un ejemplo clásico de una etapa en la que la infraestructura tecnológica se convierte en un elemento fundamental. Al igual que Internet se convirtió en el marco fundamental para la creación de sitios web, la IA se está convirtiendo en el marco fundamental para la creación de software. Los proveedores más sólidos son aquellos que pueden integrar “agentes inteligentes” en sus plataformas, lo que permite mejorar dichas plataformas en lugar de desplazarlas. Este es el camino hacia el crecimiento exponencial: la IA acelera el valor de la infraestructura de software subyacente. Por lo tanto, la reacción actual puede ser una sobrereacción a una narrativa errónea, y esto podría crear un punto de entrada potencial para quienes ven el verdadero potencial de esta tendencia.

La capa de infraestructura: ¿Por qué los proveedores de software ganan?

Los beneficios tecnológicos y económicos que protegen a los proveedores de software establecidos son más profundos de lo que sugiere el pánico actual. El análisis de HSBC señala un defecto fundamental en la idea de que “la IA reemplazará al software”. Los modelos básicos utilizados en este proceso no son suficientes para satisfacer las necesidades de los usuarios.Inherentemente defectuoso.Para las plataformas de alta fidelidad y de importancia crítica que operan en empresas a nivel mundial, estos modelos simplemente no están diseñados para garantizar la fiabilidad, el funcionamiento sin errores y la integración compleja que se requiere en los sistemas de negocio centrales. Por lo tanto, la sustitución total de los conjuntos de software es algo “no realista” para la mayoría de las necesidades de las empresas.

Esto crea un ganador claro: los proveedores existentes, que ya controlan la capa de datos crítica y cuentan con décadas de experiencia en el desarrollo de software de nivel empresarial. Los proveedores tradicionales no solo se están adaptando; además, están incorporando activamente “agentes inteligentes” en sus plataformas. Este enfoque utiliza la IA para mejorar, y no reemplazar, la infraestructura de software subyacente. De este modo, se superan las limitaciones de los modelos básicos de procesamiento de datos, de manera controlada y confiable. Por ejemplo, Oracle está incorporando el aprendizaje automático en toda su gama de productos, aprovechando su dominio en la capa de datos, donde la mayor parte del procesamiento de datos por parte de las empresas estará realizándose en el futuro.

Por el contrario, las startups que utilizan tecnologías de IA nativas carecen de la experiencia necesaria en el área del software de “clase empresarial”. Como señala HSBC, estos actores no cuentan con la capacidad necesaria para desarrollar soluciones adecuadas para empresas.Poco o ninguna experiencia en la creación de software de “clase empresarial”.Y eso significa “arquitectar desde cero en áreas muy complejas y desconocidas”. Esto los obliga a reconstruir las bases del sistema desde el principio, en entornos donde las empresas existentes ya han construido una base sólida y duradera. Incluso si pudieran desarrollar código comparable, la carga de gestionar las operaciones básicas de las empresas globales, frente a los accionistas, sigue siendo un obstáculo considerable para su despliegue.

En resumen, la IA se está convirtiendo en la nueva capa de infraestructura. Los proveedores que cuentan con una base sólida para implementarla están en la mejor posición para hacerlo. Ellos controlan los datos, comprenden las necesidades de las empresas y ya están desarrollando las herramientas necesarias para aprovechar el poder de la IA. Para los inversores, esto no se trata de apostar por un “apocalipsis del software”; se trata de reconocer que el camino más seguro para el crecimiento estable radica en aquellas empresas que ya están preparando las bases para el próximo paradigma tecnológico.

Impacto financiero y cambios en la valoración

El mercado prevé una situación de desastre en el sector del software. Pero los datos financieros muestran algo diferente. El último trimestre de Salesforce indica que la empresa genera una cantidad enorme de efectivo y lo devuelve a los accionistas, incluso mientras se esfuerza por utilizar la inteligencia artificial de manera cautelosa para generar ingresos. La empresa informó que…Crecimiento de los ingresos del 12% en comparación con el año anterior.En su cuarto trimestre fiscal, su ritmo de crecimiento fue el más rápido en dos años. Lo que es aún más significativo es la asignación de capital: el director ejecutivo, Marc Benioff, anunció un programa de recompra de acciones por valor de 50 mil millones de dólares, citando explícitamente “precios bajos” para las acciones. Este es un gesto de parte de un equipo de gestión que confía en su flujo de caja a largo plazo, incluso si las acciones han caído aproximadamente un 28% hasta ahora en 2026.

Sin embargo, la reacción de las acciones ante estas directrices revela esa gran desconexión entre lo que se espera y lo que realmente ocurre. A pesar de los buenos resultados, Salesforce…Guía de ingresos para el año fiscal 2027, con un enfoque cauteloso.El crecimiento del 10-11% se tradujo en una disminución. Esto refleja la escepticismo del mercado hacia la posibilidad de que las inversiones en IA acelere el crecimiento tan rápidamente como se esperaba. Las proyecciones indican una desaceleración con respecto al último trimestre, donde el crecimiento fue del 12%. Esto debilita la idea de que la adopción de la tecnología AI sea exponencial. En otras palabras, el mercado está pagando menos por los beneficios obtenidos con la utilización de la tecnología AI, lo que significa que la integración de esta tecnología será más lenta.

Aquí es donde la desconexión en la evaluación se convierte en una oportunidad potencial. El análisis de HSBC sostiene que…El software será uno de los principales beneficiarios del desarrollo de la inteligencia artificial.La banca considera que se trata de una subvaluación. Las calificaciones de la banca reflejan esta opinión: una calificación “Bueno” para Salesforce, mientras que las calificaciones para otros negocios son “Sostener” o “Disminuir”. La banca cree que las valoraciones del sector están en niveles históricamente bajos, a pesar de su “fuerte dinámica de demanda” y su “potencial de expansión enorme”. La lógica de la banca es que los beneficios más duraderos se transferirán a los proveedores de software que ya están desarrollando sus productos, y no a las startups dedicadas a la inteligencia artificial, que carecen de experiencia en el ámbito empresarial.

En resumen, existe una tensión entre las percepciones a corto plazo y los fundamentos a largo plazo. El programa de generación de efectivo y recompra de acciones de Salesforce indica que existe confianza en su posición competitiva duradera. La orientación cautelosa de Salesforce refleja la dificultad que implica la monetización de la tecnología AI a gran escala. Para los inversores, la situación es clara: el mercado está castigando al sector por los temores relacionados con el crecimiento de la tecnología AI. Pero la infraestructura subyacente sugiere que esos temores son exagerados. Las bajas valoraciones actuales podrían ser el precio que debe pagar este sector para poder seguir avanzando en su adopción empresarial.

Catalizadores, escenarios y lo que hay que observar

La tesis relacionada con la infraestructura ya se encuentra en la fase de pruebas. El mercado ha tomado en consideración la posibilidad de una “apocalipsis del software”. Pero los próximos trimestres nos revelarán si el uso de la IA realmente está contribuyendo al desarrollo de software de mejor calidad, o si las infraestructuras mismas están en proceso de colapso. Los indicadores clave que debemos observar no son los lanzamientos de nuevos productos basados en la IA, sino las métricas financieras que demuestran cómo la IA contribuye al valor empresarial: las mejoras en las márgenes de los productos software y las tasas de retención de clientes. Si la IA realmente mejora los productos básicos, deberíamos ver que estos indicadores fundamentales se fortalezcan, lo que confirmaría que esta tecnología se utiliza para crear software de mejor calidad, y no para reemplazarlo.

Un escenario crítico que debe ser monitoreado es cómo reaccionan los jugadores que utilizan tecnologías de inteligencia artificial. El análisis realizado por HSBC indica que carecen de…Poca o ninguna experiencia en la creación de software de “clase empresarial”.Y sería…Arquitectar desde cero en áreas muy complejas y desconocidas.La estrategia de los competidores se basa en el hecho de que se concentren en sus modelos de IA principales, en lugar de intentar desarrollar plataformas empresariales. Es importante estar atentos a cualquier movimiento por parte de los principales actores del sector de la IA para desarrollar o adquirir capacidades de software empresarial. Si lo hacen, eso será una prueba directa para las fortalezas de los competidores actuales. Lo más probable es que se asocien con proveedores establecidos, lo cual podría acelerar la integración de la IA en la estructura de software.

El riesgo más importante en el corto plazo es que la adopción de herramientas de IA basadas en “vibe-coding” o herramientas de código reducido sea más rápida de lo esperado. HSBC reconoce que, aunque “vibe-coding” asigna la carga del diseño al desarrollador, una adopción generalizada podría acelerar el ritmo de cambio. Si estas herramientas permiten que las empresas construyan aplicaciones personalizadas con facilidad y de manera barata, eso podría presionar al modelo de software tradicional. La banca señala que, incluso si esto conduce a soluciones mejoradas o gratuitas, desplazar a los proveedores tradicionales que gestionan las operaciones globales seguirá siendo algo extremadamente difícil. Pero el mercado podría no esperar hasta que esa realidad se haga realidad; las percepciones pueden cambiar simplemente por la posibilidad de una adopción más rápida.

Por ahora, la situación es clara. Los catalizadores son los aspectos financieros, no las expectativas exageradas. Los escenarios dependen del comportamiento de los usuarios que utilizan tecnologías basadas en la inteligencia artificial, así como del ritmo de adopción de herramientas de desarrollo de código abierto. El riesgo radica en un cambio en la narrativa de los mercados, causado por una aceleración tecnológica para la cual el mercado puede no estar preparado. En los próximos trimestres, se distinguirán entre aquellos proyectos de infraestructura duraderos y aquellos que son meras especulaciones.