La manipulación de la IA por parte de las empresas para vender cosas a precios elevados: un análisis conductual de la irracionalidad del mercado

La reacción del mercado ante los temores relacionados con la inteligencia artificial en el sector de las soluciones de software ha sido un claro ejemplo de comportamiento irracional. Mientras que el mercado en general ha ido en aumento, las acciones de las empresas del sector de las soluciones de software han caído significativamente. Dentro del índice S&P 500, este sector ha registrado una disminución aproximada del…El 18% en los últimos seis meses.Es una diferencia significativa con respecto al aumento del 9% observado por el índice. Esto no representa una corrección generalizada del mercado; se trata de una venta masiva en un sector específico, motivada por un miedo concreto.

La psicología que subyace detrás de esta estrategia de venta es bastante clara. En primer lugar, existe una sensación de pérdida. Los inversores reaccionan con miedo ante la amenaza que representa la inteligencia artificial. Consideran que la posible pérdida de un modelo de negocio es un riesgo mayor que las posibles ganancias que podrían obtenerse al adaptarse a los cambios causados por la inteligencia artificial. Este miedo se ve reforzado por el hecho de que los inversores se centran selectivamente en los titulares negativos relacionados con la disrupción causada por la inteligencia artificial, mientras minimizan las afirmaciones positivas hechas por los responsables de la gestión de las empresas. El resultado es un ciclo de pesimismo que se autoperpetúa.

Este pesimismo se ha extendido a través del comportamiento de las masas. La caída en los precios se ha propagado a nivel mundial, lo que demuestra una fuerte tendencia hacia el análisis basado en datos recientes. En un solo día, una serie de empresas europeas consideradas como susceptibles a los efectos negativos de la tecnología de inteligencia artificial perdieron un 2.1% de valor, después de haber caído un 8% el día anterior. Esta rápida y sincronizada caída en los precios indica que los inversores no realizan análisis independientes, sino que siguen la línea de la masa, reaccionando ante las noticias negativas más recientes.

Los analistas indican que esta es una tendencia persistente, no un pánico pasajero. Toby Ogg, de JPMorgan, señaló que los inversores han reducido significativamente sus inversiones en empresas de software durante los últimos 12 a 18 meses. Incluso después del último colapso del mercado, el interés por comprar acciones sigue siendo bajo. El mercado se encuentra ahora en una situación en la que las empresas de software son consideradas “culpadas hasta que se demuestre su inocencia”, como dijo Ogg. Incluso los resultados financieros positivos ya no son suficientes para convencer a los inversores temerosos. La baja en los precios es un fenómeno comportamental, donde los sesgos cognitivos impulsan los precios lejos de cualquier valoración racional de los modelos de negocio subyacentes.

El mecanismo de miedo basado en la IA: el efecto del anclaje en los escenarios peores

La reacción del mercado ante los temores relacionados con la inteligencia artificial no es algo abstracto. Está determinada por desarrollos concretos y tangibles que los inversores toman como referencia, lo que distorsiona su percepción de las verdaderas amenazas empresariales. El lanzamiento reciente de los complementos de Anthropic…Claude Cowork AgentEs un ejemplo típico de esto. Este herramienta, diseñada para automatizar las tareas en los flujos de trabajo, solo sirve para aumentar las ansiedades existentes. El mercado no evaluó realmente sus capacidades en comparación con el valor del software ya existente. En lugar de eso, se basaron en el peor escenario posible: el caso en el que las herramientas de IA reemplazaran a los usuarios humanos, lo que pondría en peligro la base misma del modelo de suscripción SaaS.

Se trata de un caso clásico de reacción excesiva. El miedo se basa en una hipótesis futura en la que las plataformas basadas en inteligencia artificial harán que los software tradicionales pierdan su utilidad. Se ignora, además, la realidad actual, donde existe una fuerte demanda por parte de los usuarios. La evidencia de esa demanda es evidente. Tomemos como ejemplo ServiceNow, una empresa líder en software para flujos de trabajo empresariales. A pesar de la crisis generalizada en el sector, la empresa informó que…Crecimiento del 25% en los ingresos recurrentes del negocio.Es una métrica fundamental que demuestra que los clientes todavía están dispuestos a confiar en fuentes de ingresos a largo plazo y predecibles. Sin embargo, el foco del mercado se centra en la posible disrupción, lo que genera una fuerte disonancia cognitiva. Los inversores, al mismo tiempo, reconocen un fuerte crecimiento, pero también consideran el riesgo existencial que esto puede representar.

El mecanismo es sencillo: aparece una nueva herramienta de inteligencia artificial que genera una narrativa de miedo. El mercado, ya preparado por meses de incertidumbre, se inclina hacia la interpretación más extrema de esa amenaza. Este enfoque en el peor escenario provoca una caída inmediata en los precios. La acción del mercado se convierte en una especie de profecía autocumplida: la caída en los precios genera más miedo y ventas, independientemente del rendimiento financiero actual. El resultado es un mercado que valora una catástrofe futura, ignorando los fundamentos empresariales actuales, que demuestran una resistencia al cambio.

El “señal contrarrevolucionario”: Compras institucionales en medio del pánico minorista

La venta emocional en el mercado crea una clara divergencia entre la actitud de los inversores minoristas y la presión de compra de las grandes instituciones. Mientras que los inversores minoristas huyen de las acciones relacionadas con el software, las grandes instituciones siguen mostrando una presión neta de compra en el índice S&P 500. Hoy, ese desequilibrio en las compras por parte de las instituciones ha causado problemas.985.1 millones de dólaresEste es una señal poderosa de que algunos de los actores más importantes y disciplinados del mercado ven valor en cosas que otros solo consideran como riesgos.

Esta actividad de compra por parte de las instituciones es en clara contraste con la situación de caída que se observa en el mercado minorista. La evidencia se refleja en los precios: un conjunto de empresas europeas del sector software cayó otro 2.1% en un solo día, después de una caída masiva del 8% el día anterior. Este tipo de comportamiento rápido y sincronizado es característico del comportamiento de rebaño, donde las emociones prevalecen sobre el análisis racional. Mientras tanto, la actividad de compra por parte de las instituciones sugiere una visión más medida, enfocada en la trayectoria a largo plazo del índice, en lugar del miedo a corto plazo que existe en un único sector.

La falta de coherencia se evidencia en la reacción del mercado frente a los argumentos racionales. En un evento relacionado con la inteligencia artificial, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, se opuso a la idea de que el software esté siendo reemplazado por la inteligencia artificial.Lo más ilógico del mundo.Sostuvo que los humanos y los robots utilizarán herramientas ya existentes, en lugar de reinventarlas. Sin embargo, el mercado cree firmemente que empresas como Salesforce y ServiceNow enfrentan riesgos en cuanto a sus valores terminales. Este es un ejemplo clásico de disonancia cognitiva: los inversores escuchan argumentos lógicos, pero no pueden reconciliarlos con la narrativa de miedo que surge con cada nueva versión del software inteligente.

En resumen, la caída de precios puede representar una mala evaluación del mercado por parte de los inversores. La presión de compra por parte de las instituciones indica que algunos capitales buscan encontrar valor en el mercado en general, más allá del pánico actual. En cuanto a los productos software en particular, se cree que el miedo es excesivo en comparación con los fundamentos actuales, como el fuerte crecimiento de ServiceNow. La huida irracional del mercado crea una oportunidad potencial para aquellos que pueden separar el ruido emocional de la realidad empresarial subyacente.

Catalizadores y riesgos: Cuándo podría reequilibrarse el sentimiento

La tesis sobre el comportamiento del mercado se basa en una simple pregunta: ¿se puede cuestionar el miedo que siente el mercado? El catalizador principal para un cambio en las percepciones del mercado sería un período prolongado de resultados positivos en los ingresos relacionados con el software, lo cual evitaría que se produjeran más bajas en los precios. El mercado ya ha demostrado que está “culpable hasta que se demuestre su inocencia”, como señaló Toby Ogg de JPMorgan. Para que esta tesis se vaya a la deriva, las empresas deben demostrar que la inteligencia artificial es un factor positivo, y no negativo. Esto significa que las nuevas funcionalidades de la inteligencia artificial impulsan las ventas, que la retención de clientes sigue siendo alta, y que la transición a herramientas basadas en la inteligencia artificial genera nuevos flujos de ingresos, en lugar de simplemente reemplazar aquellos que ya existen. Si esto ocurre, podría ser necesario reevaluar el escenario peor que ha estado dominando los precios del mercado.

Sin embargo, un riesgo importante es que la crisis se intensifique aún más. Las pruebas indican que existe una tendencia al aumento del miedo. En un solo día, varias empresas europeas del sector de las herramientas informáticas perdieron valor significativamente.2.1%Después de una caída masiva del 8% el día anterior, este vuelo rápido y sincronizado es característico del comportamiento de rebaño: en ese caso, las emociones superan al análisis racional. El riesgo es que más inversores cedan ante este pánico, lo que llevará a que las valoraciones de las empresas alcancen niveles en los que incluso los fundamentos sólidos se ignien.Un descenso del 18% en los últimos seis meses.Es el nivel actual de la situación. El miedo podría llevar la situación aún más profundamente hacia el abismo, si la narrativa sobre una apocalipsis causada por una IA se vuelve auto-reforzadora.

Es crucial monitorear las señales del mercado en general. Un cambio en el valor del VIX o en los precios del oro podría indicar una reevaluación más amplia de los riesgos, lo que podría poner fin al miedo específico relacionado con este sector. El VIX superó los 20 durante la reciente caída del mercado, lo cual es un signo de creciente inquietud. Mientras tanto, el reciente aumento en los precios del oro sugiere que los inversores buscan seguridad. Esto podría continuar si la caída de los precios de los software contribuye a una mayor inestabilidad en el mercado. Es importante observar estos indicadores para determinar si el miedo se limita a los software o si se extiende hacia otros sectores.

En resumen, el mercado ya está asumiendo los costos de una catástrofe futura. El catalizador para el cambio es claro: la evidencia constante de que el modelo de negocio sigue adaptándose, en lugar de desaparecer. El riesgo es que los sesgos comportamentales puedan llevar al sector a un declive aún más profundo e irracional. Por ahora, la situación es de alta tensión; la próxima temporada de resultados financieros o el lanzamiento de nuevos productos basados en la inteligencia artificial podrían confirmar esta tendencia o provocar un brusco cambio en las opiniones de los inversores.