SOFI ganó un 1.48% el día 23 de marzo. Ocupa el puesto 87 en cuanto al volumen diario de transacciones. Todo esto, a pesar de las acusaciones de vendedores short y las compras de acciones por parte del CEO.

Resumen del mercado

El 23 de marzo de 2026, SoFi Technologies (SOFI) cerró el día con un aumento del 1.48%. Se trata de un aumento moderado, teniendo en cuenta la elevada volatilidad del mercado. El volumen de negociación de las acciones de SOFI alcanzó los 1.23 mil millones de dólares, lo que la posicionó en el puesto 87 en términos de actividad de negociación diaria. A pesar de este aumento, SOFI sigue mostrando una caída del 35% en comparación con el mismo período del año anterior. Esto se debe a la presión que ejercen los informes de los vendedores a corto plazo del 17 de marzo, así como al escepticismo generalizado en el mercado. El aumento del 2% en el índice S&P 500 proporcionó algo de apoyo, pero el rendimiento de SOFI siguió estando influenciado por sus controvertidas acusaciones contables y las acciones tomadas por su líder.

Motores clave

Informe breve y respuesta legal de Muddy Waters

El principal factor que causó la volatilidad reciente de SoFi fue un informe del 17 de marzo elaborado por Muddy Waters Research. En dicho informe se afirmaba que SoFi tenía deudas no registradas por valor de 312 millones de dólares. Además, se criticaba el uso por parte de SoFi de “estructuras contables similares a las de Enron” para disfrazar los préstamos como ingresos. La empresa acusó a SoFi de aumentar el EBITDA en 950 millones de dólares, debido a la manipulación de las tasas de descuento y a las obligaciones no registradas. SoFi negó rápidamente estas acusaciones, calificándolas como “incorrectas”. También anunció su intención de tomar medidas legales contra los autores del informe. Inicialmente, este informe provocó una caída del 6.5% en el precio de las acciones de SoFi. Sin embargo, el precio de las acciones se estabilizó una vez que la empresa presentó sus defensas y las condiciones del mercado general ayudaron a contrarrestar parte de esa tendencia negativa.

Compras de acciones por parte del CEO y señales alcistas

Las compras de acciones por parte del director ejecutivo de SoFi, Anthony Noto, el 17 de marzo y el 2 de marzo, con un total de 500,000 dólares, indicaron una actitud de confianza en el valor intrínseco de la empresa. Las acciones que compró Noto aumentaron su posesión de 11.7 millones de acciones. Algunos inversores interpretaron estas acciones como una medida para contrarrestar las acusaciones formuladas por Muddy Waters. La opinión pública en plataformas como Reddit también apoyó esta interpretación, ya que los comentarios destacaban las compras de 1.5 millones de dólares realizadas por Noto recientemente. Sin embargo, Muddy Waters consideró estas compras como algo insignificante en comparación con los 58.3 millones de dólares que Noto ganó gracias a los contratos variables anticipados. Argumentaron que estas acciones no servían para resolver los problemas planteados en el informe.

Riesgos de crédito y desafíos relacionados con la securitización

Otra preocupación surgió relacionada con Steve Eisman, el gestor de fondos que aparece en el texto.La gran estafaEisman advirtió sobre una posible crisis en el ciclo de crédito, centrada en las prácticas de titulización de créditos por parte de SoFi. Eisman explicó que el modelo de negocio de SoFi se basa en la titulización de préstamos del consumidor. Los inversores reciben un retorno del 5%, mientras que SoFi obtiene los 5% restantes. Sin embargo, la titulización realizada en el año 2025-1 generó una pérdida neta acumulada del 2.97%, superando el umbral establecido de 2.60%. Esto significa que SoFi podría no recibir pagos hasta que los inversores reciban su dinero completo. Eisman predijo que el trato realizado en el año 2025-2 podría causar problemas adicionales, y que esto podría detener las operaciones de préstamo de SoFi si la demanda de titulizaciones disminuye.

Preocupaciones relacionadas con la transparencia institucional

Muddy Waters exacerbó aún más la disputa en un informe posterior, afirmando que SoFi “no respondió a ninguna de las 11 preguntas planteadas por los inversores antes del informe inicial”. La empresa destacó las preocupaciones de los institucionales sobre las prácticas de gestión de SoFi, incluyendo su menor participación institucional en comparación con sus competidores, así como su renuencia a abordar cuestiones difíciles relacionadas con las estructuras de venta de préstamos y la contabilidad de los derechos de servicio. La participación de los inversores en SOFI aumentó al 10.1% para el 23 de marzo, el nivel más alto desde agosto de 2025. Esto refleja una posición bajista cada vez mayor entre los inversores. Muddy Waters instó a los inversores minoristas a exigir una mayor transparencia, considerando este problema como algo más general relacionado con las prácticas contables fuera del balance de las empresas tecnológicas.

Resultados financieros previstos y perspectivas del mercado

El siguiente dato crítico para SOFI se produce el 28 de abril, cuando la empresa informa sus resultados del primer trimestre de 2026. La dirección de la empresa ha estimado una recaudación neta ajustada de 1,04 mil millones de dólares, y un pago por acción ajustado de 0,12 dólares. Un trimestre sin problemas y con información transparente podría aliviar las preocupaciones relacionadas con las acusaciones de Muddy Waters. Sin embargo, los indicadores existentes –como la tasa de cancelación de préstamos personales del 2,8% en el cuarto trimestre de 2025, y la tasa de cancelación de tarjetas de crédito del 6,55% en el tercer trimestre de 2025– constituyen motivos para que los analistas cuestionen la sostenibilidad del crecimiento de la empresa. Los analistas siguen divididos en opinión: hay quienes recomiendan mantener la cotización en “Hold”, con un precio objetivo promedio de 26 dólares. No obstante, persisten las preocupaciones sobre la valoración de la empresa, teniendo en cuenta que el precio de venta de SOFI es 32 veces mayor que su valor actual.

Implicaciones más amplias en el mercado

La saga de SoFi ha comparado este fenómeno con una situación similar en el ámbito del crédito privado, como lo destacó Eisman. El sector ha crecido de 300 mil millones de dólares a 1.8 billones de dólares en solo una década. Sin embargo, existen riesgos relacionados con las estructuras de financiación circulares y con la baja recuperación de los préstamos. Los desafíos que enfrenta SoFi reflejan la fragilidad de los modelos tecnológicos que se basan en la titulización de activos, especialmente en un entorno crediticio cada vez más restrictivo. Aunque los optimistas mencionan el aumento del número de miembros del 35% en comparación con el año anterior, así como los ingresos de 3.613 millones de dólares en 2025, la capacidad de SoFi para superar estos obstáculos dependerá de su capacidad para resolver problemas de transparencia y mantener la confianza de los inversores en su modelo financiero.