Los inversores expertos de Snowflake están vendiendo sus acciones de manera agresiva. ¿Por qué la gente inteligente está saliendo de los mercados, a pesar de la recomendación de comprar en momentos de bajada del precio de las acciones?

La demanda en sí es una acción colectiva contra valores, presentada por firmas de abogados como Robbins Geller y Rosen Law. En ella se alega que Snowflake y sus exejecutivos hicieron declaraciones engañosas.27 de junio de 2023 y 28 de febrero de 2024Ese período coincide con el pico de las acciones en cuestión. La principal acusación es que no informaron adecuadamente sobre cómo los aumentos en la eficiencia del producto y los cambios en los precios podrían afectar negativamente los ingresos futuros. La noticia causó grandes impactos: el día en que se publicó el informe de resultados de febrero de 2024, las acciones cayeron más del 18%.

Ese momento exacto es el primer indicio de problemas. No se trata de una demanda relacionada con el valor actual de las acciones hoy en día; se trata de un problema que ocurrió en el pasado. La fecha límite para el demandante principal es el 27 de abril de 2026, pero las acusaciones se refieren a declaraciones hechas hace más de dos años. En realidad, esto es solo una distracción por parte de los demandantes. Las acciones, desde entonces, han recuperado su valor.El 18.3% en el último año.El juicio se centra en una tendencia descendente anterior, y no en la trayectoria actual del mercado.

La estructura de esta situación parece estar diseñada para que los inversores minoristas puedan participar en ella. Ofrece una narrativa sobre la engañifa empresarial y un camino hacia la compensación. Pero para aquellos que observan los movimientos de los informantes del mercado, el mensaje es claro: este drama legal no es más que algo secundario. La verdadera pregunta es si los fundamentos de la empresa han mejorado desde ese cierre en febrero de 2024. La demanda no aborda ese aspecto. Solo vuelve a tratar un momento en el que las acciones estaban cayendo. Por ahora, los inversores inteligentes prefieren concentrarse en los datos numéricos que realmente importan.

Venta interna: ¿Hay algo más que el dinero?

El litigio es solo una distracción. La verdadera señal se encuentra en los documentos presentados. En los últimos seis meses, las personas que trabajan para Snowflake han realizado 197 ventas y ninguna compra. En total, las ventas suman más de 210 millones de dólares. Eso representa una salida en gran escala por parte de las personas involucradas en Snowflake. Para quienes tienen información valiosa, esto es, sin duda, un acto de desconfianza absoluta.

El patrón es claro: el director Frank Slootman, una figura clave en la recuperación de la empresa, ha sido un importante vendedor. En febrero, él vendió…100,000 acciones por un valor de 17.7 millones de dólares.La semana pasada, vendió otras 7,874 acciones por un valor de 1,38 millones de dólares. De este modo, su participación en la empresa disminuyó en un 17%. No se trata simplemente de vender algunas acciones; en realidad, está reduciendo sistemáticamente su participación en la empresa. Otros ejecutivos han hecho lo mismo: Michael Speiser y Benoit Dageville también han vendido docenas de acciones.

Esto contrasta claramente con la teoría de “comprar en momentos de baja”. Aunque las acciones han recuperado su valor, los especuladores están vendiendo sus participaciones. La lógica es simple: si creyeran que las acciones eran baratas, entonces habrían compradolas. Pero sus acciones demuestran lo contrario.

Incluso el accionista más importante, Vanguard, ha estado reduciendo sus posiciones de largo plazo. En el último trimestre, redujo sus inversiones en ese tipo de activos.Más de 5.6 millones de accionesEse es un movimiento que ocurre en el sector de carteras de inversiones. No se trata de un inversor minorista que vende unas pocas acciones; se trata de una importante institución financiera que está reduciendo sus actividades de inversión.

En resumen, lo importante es la alineación de intereses. Cuando las personas que mejor conocen a la empresa deciden vender sus acciones, eso es un señal de alerta. Las demandas legales se refieren a declaraciones erróneas en el pasado. Los informes internos indican dónde están los inversores que están apostando ahora: en la salida de las acciones de la empresa.

La realidad financiera versus el excesivo optimismo del analista

Los datos del último trimestre son bastante buenos. Snowflake publicó…Los ingresos por productos ascendieron a 1.23 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 30% en comparación con el año anterior.Con una tasa de retención de ingresos netos del 125%. Es ese tipo de expansión la que genera historias de crecimiento real. La empresa ha agregado 740 nuevos clientes, y ahora cuenta con 733 clientes que gastan más de un millón de dólares al año. Para los que tienen dinero en efectivo, estos son los factores fundamentales que realmente importan. Estos indican que el negocio sigue funcionando bien.

Sin embargo, el consenso de los analistas refleja una imagen de optimismo que no se corresponde exactamente con las acciones de quienes están dentro del mercado. Las acciones tienen un valor…Calificación de consenso: “Comprar en cantidad moderada”.El precio promedio sugiere un aumento de aproximadamente el 59%. El objetivo más alto es de 325 dólares. Eso representa una gran diferencia con respecto al precio actual, lo que indica que muchos creen que la acción todavía está subvaluada. Pero la puntuación de valoración dice otra cosa. La acción actualmente tiene…Puntuación de evaluación: 3 de 6Esto indica que las opiniones sobre su potencial a largo plazo están cambiando. Los cálculos basados en el modelo de flujos de efectivo descuentados indican que su valor justo es de aproximadamente 235 dólares. Este valor sigue siendo superior al precio actual. Lo importante son los flujos de efectivo futuros, no el precio actual.

La tensión es evidente. Los indicadores operativos son sólidos, pero las valoraciones y los objetivos de los analistas se basan en un futuro que quizás no sea alentador para quienes conocen realmente a la empresa. Cuando las personas que mejor conocen a la empresa venden acciones, eso es una señal de que hay que cuestionar esa narrativa. Los números indican que la empresa tiene un buen desempeño, pero las cotizaciones de las acciones asumen que esa fortaleza continuará aumentando. Por ahora, los expertos consideran que la realidad financiera es desfavorable, y que hay razones para salir del mercado, en lugar de comprar más acciones.

Qué ver: Catalizadores y riesgos

La tesis es clara: el dinero inteligente está abandonando este lugar. Los factores que podrían influir en el futuro confirmarán o contradirán esta situación. La atención debe centrarse en tres áreas clave.

En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier tipo de compra por parte de personas con conocimiento privilegiado sobre la situación actual del mercado. El patrón actual es bastante claro:197 ventas y cero compras en los últimos seis meses.Una compra masiva por parte de un ejecutivo importante como Frank Slootman, quien la semana pasada redujo su participación en el negocio en un 17%, sería una señal importante de cambio en las condiciones del mercado. Esto indicaría que hay una nueva oportunidad para invertir, lo cual contradice la narrativa de salida del mercado. Hasta entonces, la falta de compras es tan reveladora como las ventas.

En segundo lugar, es necesario monitorear las tendencias relacionadas con la propiedad institucional. El mayor accionista, Vanguard, ya ha reducido su posición de largo plazo.Más de 5.6 millones de acciones en el último trimestre.Un descenso continuo en las posiciones de inversión únicamente en activos a largo plazo podría indicar que los inversores institucionales están abandonando el mercado. Los datos muestran que la participación de las instituciones en las posiciones de inversión ha disminuido un 2.05% entre trimestres. Es importante observar los próximos informes de registros de cartera para ver si hay más signos de reducción en las posiciones de inversión de estas instituciones. Las grandes inversiones están cambiando su dirección, y ese cambio es importante.

Por último, el proceso legal es un acontecimiento de baja probabilidad e impacto mínimo. La fecha límite para el demandante es el 27 de abril, pero las acusaciones se refieren a un período pasado. El verdadero factor que impulsa este proceso es la reacción de las acciones ante los próximos resultados financieros, y, lo que es más importante, ante los próximos informes relacionados con el comercio interno de acciones. Las acciones ya han aumentado en valor.El 18.3% en el último año.Pero las ventas por parte de los conocedores del mercado y de las instituciones continúan. Este es un claro ejemplo de cómo se puede determinar si el repunte en los precios es sostenible o si se trata simplemente de una “fase final de venta” antes de que haya más salidas del mercado. Hay que observar los registros financieros, no solo las fechas de juicio.