La caída del 13,5% en el 13 de diciembre de SMCI: ¿Un catalizador para un cambio táctico?

La marcada caída de las acciones en diciembre no fue algo nuevo, sino que representó la continuación de una profunda corrección que ya había comenzado antes. Las acciones cayeron.13.5% en diciembreSe trata de una disminución del 43% en los 120 días previos. El factor que causó ese descenso inicial fue el informe de resultados del primer trimestre del año fiscal 2026, publicado el 4 de noviembre.

La situación era clara: los ingresos del trimestre fueron de 5 mil millones de dólares, lo cual fue inferior a las expectativas y representó una disminución del 13% en comparación con el trimestre anterior. Esto representó un cambio drástico en comparación con el crecimiento explosivo de los últimos años, lo que provocó inmediatamente una caída en los precios de las acciones. Sin embargo, la reacción de la dirección fue crucial. A pesar de esta deficiencia trimestral, elevaron las proyecciones de ingresos para todo el año a al menos 36 mil millones de dólares, citando como principal motivo el enorme volumen de pedidos pendientes de NVIDIA, por valor de 13 mil millones de dólares.

Esto crea la tensión central en el mercado. La caída de los precios en diciembre parece ser una continuación de la corrección posterior a los resultados financieros, pero la valoración de las acciones ahora parece reflejar un ciclo de declive más severo de lo que indican las mejoras en las expectativas. El mercado tiene en cuenta con mayor atención las posibles pérdidas en ingresos a corto plazo y los temores relacionados con el desaceleramiento de la infraestructura de IA, en comparación con la visibilidad a largo plazo del mercado.

La tensión financiera: colapso de las cotizaciones versus el volumen de trabajo pendiente

La tensión en torno a las inversiones es evidente. Por un lado, la rentabilidad de la empresa está disminuyendo. En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026…El margen bruto disminuyó al 9.3%.Un descenso significativo, de 13.1% en comparación con el año pasado. Esto no es simplemente una fluctuación menor; indica una intensa presión de precios y desafíos relacionados con los costos en el ciclo actual de la infraestructura de IA. El mercado está reaccionando a este deterioro inmediato en los resultados financieros.

Por otro lado, la dirección de la empresa señala una oportunidad a largo plazo considerable. Las estimaciones anuales elevadas de la empresa se basan en un saldo de pedidos por valor de 13 mil millones de dólares relacionados con la plataforma NVIDIA Blackwell. Esto representa una fuente de ingresos a lo largo de varios trimestres, y es la base para las perspectivas de ingresos por valor de 36 mil millones de dólares. Se cree que los márgenes de ganancia se recuperarán a medida que esta nueva plataforma tenga mayor impacto en los ingresos.

Sin embargo, los datos financieros inmediatos plantean serias cuestiones relacionadas con la sostenibilidad de la empresa. La empresa informó un flujo de efectivo negativo durante el trimestre, y los ingresos en sí también disminuyeron.Un 15% en comparación con el año anterior.Estas son las métricas que contribuyen a la caída del valor de la acción. Indican que, incluso con un gran volumen de pedidos pendientes, la empresa está gastando efectivo y enfrentándose a una significativa contracción de los ingresos en el corto plazo.

El mercado actual da prioridad a los problemas relacionados con la disminución de las ganancias y los flujos de efectivo, en lugar de la visibilidad de las cargas a largo plazo. La cartera de pedidos, valorada en 13 mil millones de dólares, representa una promesa para el futuro. Pero el margen bruto del 9.3% y los flujos de efectivo negativos son las realidades difíciles del presente. Hasta que haya evidencia clara de que la recuperación de las ganancias está en marcha y que el consumo de efectivo se vuelve positivo, la tensión financiera mantendrá a las acciones bajo presión.

La configuración táctica: ¿Sobreexplotado o sobrevendido?

La evolución de los precios de las acciones muestra claramente que el mercado se encuentra en una fase de corrección profunda. Las acciones se negocian con un descuento del 43% en comparación con su punto más alto de las últimas 52 semanas, y han disminuido un 15% en los últimos 20 días. Esto no es un simple retroceso; se trata de una presión de venta sostenida que ha generado una gran brecha entre el precio actual y los picos más recientes.

La situación en el mercado de opciones refuerza la perspectiva bajista. El ratio entre opciones down y up muestra que el interés en las opciones down supera con creces al interés en las opciones up; esto es un signo clásico de protección contra posibles caídas adicionales. Aunque el ratio prospectivo está por debajo de 1, el gran volumen de opciones down indica que los operadores están preparándose para enfrentar riesgos. Esto crea una tensión táctica: el precio del activo está técnicamente subvaluado, pero la posición de los operadores sugiere que el mercado sigue siendo muy escéptico ante una reversión en el corto plazo.

Sin embargo, existe un posible catalizador para un cambio táctico en las estrategias de la empresa. Los analistas todavía ven una posibilidad de recuperación. La estimación promedio del EPS para el año fiscal actual es positiva.$2.06Esto implica que el mercado está considerando una importante recuperación de los resultados financieros, desde los niveles más bajos de los últimos tiempos. La situación actual es una clásica condición de sobreprecio, pero la posición de venta en las opciones indica que cualquier reacción alcista tendrá que superar ese escepticismo arraigado. Por ahora, los indicadores técnicos indican claramente una situación de sobreprecio, pero el mercado de opciones cree que la caída aún no ha terminado.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia una reevaluación

El futuro de esta acción depende ahora de un único evento a corto plazo: el informe de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026, que se espera que se publique en febrero. Este informe será el catalizador clave que determinará si los mercados revaluarán la acción o si prevalecerá una visión pesimista. Las estimaciones más altas por parte de la administración, de al menos 36 mil millones de dólares para todo el año, se basan exclusivamente en el éxito en la ejecución de sus planes.Pedidos acumulados de 13 mil millones de dólaresY la posterior recuperación del margen. Los resultados de febrero deben mostrar un progreso tangible en la conversión de ese exceso de inventario en ingresos, y, lo que es más importante, en la estabilización del margen bruto, que se encuentra en una situación precaria. Cualquier contratiempo en este aspecto contradiría directamente la narrativa optimista y probablemente provocaría otro declive en los resultados.

El mayor riesgo es cualquier señal de un desaceleramiento en los gastos relacionados con la infraestructura de IA. El profundo escepticismo del mercado se debe a las preocupaciones de que la demanda por parte de las startups de IA y los proveedores de servicios en la nube esté disminuyendo. Si el informe del segundo trimestre revela una menor cantidad de pedidos de lo esperado, o si hay indicios de retrasos por parte de los clientes más allá de los problemas iniciales del primer trimestre, eso podría amenazar la cronología de ejecución de los pedidos pendientes. Esto confirmaría la opinión negativa del mercado sobre el modelo de intermediarios utilizados por la empresa, ya que este modelo es vulnerable a tendencias cíclicas negativas. Por lo tanto, las estimaciones actuales parecen cada vez más poco realistas e insostenibles.

Monitoree el mercado de opciones en busca de señales tácticas.Ratio de “put/call” orientado hacia el futuro: 0.71Se observa una actitud alcista, pero la enorme cantidad de opciones “put” abiertas indica cautela generalizada en el mercado. Un aumento sostenido en la actividad relacionada con las opciones de call, especialmente a medida que se acerca la fecha del informe de febrero, podría señalar que se está formando un punto de referencia táctico. Esto sugiere que los operadores comienzan a apostar por un resultado positivo, contrariamente a la sensación de miedo reinante en el mercado. Sin embargo, hasta que esa cambio sea claro, la situación de las opciones seguirá siendo un indicador del escepticismo profundo del mercado.

En resumen, la nueva calificación del papel bursátil depende de los resultados de febrero, que confirman la viabilidad de la estrategia de inversión, teniendo en cuenta las constantes presiones relacionadas con los márgenes de beneficio y los flujos de efectivo. Es necesario que la implementación de esta estrategia comience a mostrar resultados concretos. Hasta entonces, la situación sigue siendo de alta tensión, entre una cartera de órdenes a largo plazo muy fuerte y serios problemas financieros a corto plazo.