El secreto del dinero inteligente: cómo beneficiarse de la venta de incendios de capital privado de Harvard y Yale

Las dotaciones de Harvard y Yale, durante mucho tiempo el estándar de oro de la inversión institucional, están vendiendo partes de sus carteras de capital privado. Pero no confunda esto con una retirada del riesgo. Estos son movimientos calculados, y he aquí por qué los inversores individuales deberían sentarse y tomar nota.

La liquidación no es un pánico, es un libro de jugadas

Ambas dotaciones han sido transparentes: se están reequilibrando, no retrocediendo. Las presiones regulatorias, como los debates sobre las exenciones de impuestos y el "efecto denominador" (donde la caída de los mercados públicos infla el tamaño relativo de los activos privados) los obligaron a recortar las participaciones. ¿Pero la verdadera historia? Ellos están usando mercados secundarios para intercambiar participaciones más antiguas y menos líquidas por oportunidades más nuevas.

Esto no es una crisis, es una oportunidad de $162 mil millones. Las ventas secundarias permiten a los inversores comprar fondos a descuentos (ahora con un promedio del 6% por debajo del valor liquidativo), mientras que las instituciones siguen comprometidas con los rendimientos a largo plazo del capital privado.

Los números no mienten: por qué ganan los mercados secundarios

Los datos son inequívocos. Las inversiones secundarias tienen superado tanto de capital privado primario como de capital público durante períodos renovables de 10 años. El informe de 2024 de Bain & Company muestra que los rendimientos medios de los fondos secundarios superan al capital privado, los bienes raíces y el capital de riesgo. Aún mejor: El 95% de los fondos secundarios de 2000 a 2019 nunca perdieron dinero para el segundo trimestre de 2023.

He aquí por qué:
1.Curvas en J inversas : Se salta la fase inicial de consumo de efectivo de los nuevos fondos.
2.Duraciones más cortas : Los fondos más antiguos están más cerca de las salidas.
3.NAV con descuento : Comprar con un descuento del 6% sobre el valor liquidativo es como tener una ventaja inicial del 6%.

Dónde implementar: la tecnología y la infraestructura son los patios de recreo

¿Se están descargando los sectores Harvard y Yale? Centrarse en tecnología y infraestructura — ambos preparados para un crecimiento explosivo.

• Tecnología : Las participaciones secundarias en nuevas empresas en etapas posteriores ofrecen acceso a IA, biotecnología y tecnología verde sin la volatilidad de los mercados públicos.
• Infraestructura : Con el aumento del gasto global en energía renovable y ciudades inteligentes, estos activos son "cajeros automáticos" con contratos de más de 10 años.

Cómo jugar a esto: paso a paso

1. Ir a través de fondos secundarios : Evite tratos directos. Fondos como GSO de Blackstone o Coller Capital tienen la experiencia para suscribir acuerdos y navegar por las curvas J.
2. Fondos objetivo de fondos : Para la diversificación, considere vehículos como StepStone Global Secondary Opportunities Fund.
3. Compruebe el Vintage : Optar por fondos de 2018 a 2020. Sus activos son lo suficientemente maduros para las salidas, pero lo suficientemente jóvenes como para evitar el dolor máximo de la curva J.

¿Riesgos? Sí. Pero la recompensa vale la pena

La falta de liquidez es el elefante en la habitación. Estas son apuestas a largo plazo: piense en más de 5 años. Y aunque los datos son sólidos, ninguna inversión es infalible. Haz tus deberes:
-Solicite registros de seguimiento : ¿Cómo se comportó el fondo secundario en 2008 o 2020?
-Evite el fondo de fondos con tarifas en capas : ¿Comisiones de gestión de dos dígitos? Corre.

El resultado final: este es su momento de dotación

Harvard y Yale no están abandonando el capital privado, están ajustando sus apuestas. Y eso significa que tú también puedes. Con la ampliación de los descuentos y las instituciones que se inclinan por las secundarias, ahora es el momento de aprovechar las mismas estrategias que construyeron el modelo de dotación.

No esperes a que gire la siguiente curva en J. Actúe ahora, antes de que el dinero inteligente se vuelva demasiado inteligente.

El estilo característico de Jim Cramer: audaz, basado en datos y sin miedo a llamar a las cosas por su nombre. Recuerde siempre: el mercado recompensa a los que compran cuando otros tienen miedo.